公司经营活动现金流量的变化，可以反映出企业经营活动的形态，以及由此产生的竞争力，是判断一个公司实力的重要指标之一，把握现金流就是把握公司的“经营命脉”。现金流量表的编制不易受财务技巧的影响，对分析公司的收入变现水平和收益质量提供更可靠的依据。

12股3年“吸金”超千亿

证券时报·数据宝统计，2020年A股非金融上市公司全年经营活动产生的现金流量净额达4.36万亿，同比增长7.5%。非金融行业中，建筑装饰行业去年实现经营现金流净额2252.57亿元，同比上涨145.5%，涨幅在各行业中最高。申万一级行业中，综合、交通运输、农林牧渔和休闲服务行业经营现金流同比下滑居前。

2020年合计有3615家公司经营现金流净额为正，其中经营现金流净额实现扭转向好的共有363家公司，相比2019年经营现金流净额改善的有2293家公司，意味着A股超一半上市公司的经营性现金流有所改善。

数据宝发布《A股现金流排行榜》，选取三年经营现金流总额最高的50家非金融公司上榜。

50强公司三年产生经营现金流额合计接近5.4万亿，是其净利润的2.7倍，也是A股非金融公司三年经营现金流总额的45%，通过对上述公司的分析，能够从侧面反映A股公司经营现金流现状。

12家上榜公司近三年经营活动产生的现金流净额超过1000亿元。中国石油近三年经营活动产生的现金流总额累计突破万亿元大关，蝉联冠军，也是唯一超过万亿元的公司。中国石化、中国联通、中国神华和贵州茅台分别排名第二至五位。

30家上榜公司2020年经营活动产生的现金流净额实现同比增长，其中中国电建、比亚迪、绿地控股和中远海控同比增速翻倍。

净现比(经营活动产生的现金流净额/归属于母公司净利润)是观察公司盈利质量的重要指标，净现比越高，说明净利润中实际流入的现金越多。50强榜中，47家公司近三年经营活动产生的现金流净额超过其三年净利润，其中20家公司三年净现比超过300%，如中国联通、国电电力、中国铝业、华能国际和大唐发电净现比超10倍。

现金流增长50强

扎堆两大行业

没有现金流支持的利润很难持久，积极追求成长的公司，通常具有经营性现金流持续快速增长的特征，这类公司的净利润往往也在持续快速增长。

数据宝发布《A股现金流增长榜》，选取连续2年经营性现金流高速增长、2020年经营性现金流净额前50的非金融公司上榜。

中远海控、牧原股份和中集集团2020年经营性现金流净额均超百亿。中远海控一季度实现营收648.43亿元，同比增79.58%，实现归母净利润154.52亿元，同比增5200%，公司一季度业绩的爆发与现金流持续改善有极大关系，如公司2019年、2020年经营活动产生的现金流量净额分别为212.02亿元、450.31亿元，同比增速为160.77%、112.38%。

持续快速增长的现金流带来业绩的快速增长，上榜的26家公司2020年归母净利润实现翻倍增长。从一季度数据看，部分公司业绩迎来持续爆发，合计有32家公司实现归母净利润翻倍增长，其中巨星农牧、中远海控、通富微电、伊之密、博彦科技、浙农股份、科沃斯的2021年一季度归母净利润则实现了7倍以上增速。

与现金流排行榜50强公司扎堆公用事业、房地产和交通运输行业不同，现金流增长50强中，医药生物和化工行业各有10家、8家公司，机械设备、纺织服装和电子分别有6家、4家和3家公司上榜。

医药生物和化工行业景气度高，近年来行业现金流增长较快。如华大基因近2年经营活动现金流入增速分别为14倍和15倍，2020年华大基因全年营收83.97亿元，比2019年翻了近3倍，扣非净利润20.49亿元，更是大涨8倍有余。

化工行业周期性明显。近年来，环保政策趋严带来行业洗牌，头部公司现金流、经营业绩均有快速增长。如在可降解塑料需求快速提升的情况下，可降解塑料原材料市场供不应求，该领域龙头企业金发科技一季度营收同比增63.6%，归母净利同比大增438.79%。

来源/证券时报

编辑/樊宏伟