2025年1月1日晚间，蜜雪冰城在港交所更新IPO动态，再次递交港股上市申请。此前，古茗、沪上阿姨也均公布了计划登陆港股的最新进展。至此，在2024年申请上市未果的新茶饮品牌，再度向资本市场发起了冲击。
一个月内三家茶饮企业更新招股书
2024年，茶百道、古茗、蜜雪冰城、沪上阿姨等先后向港交所提交招股书，但只有茶百道成功上市，后三家招股书相继失效。随着招股书先后失效，各品牌却没有进一步的动作，新茶饮上市热情出现了不确定性。而在2024年的最后一个月，事情似乎有了转机。
三家此前未能如愿登陆港股的新茶饮品牌仿佛约好的一般，在一个月的时间内相继更新了招股书，发起对港股的新冲锋——2024年12月9日，古茗的香港上市备案获证监会通过。几天后，古茗更新了招股书，取代了此前已经失效的版本。沪上阿姨在2024年12月27日更新招股书，继续推进港交所上市进程。而在2025年1月1日，三家中最早递表的蜜雪冰城也更新了招股书。
在资本市场方面，新茶饮品牌对IPO的热情不减。但是，已经成功登陆资本市场的新茶饮品牌的表现却差强人意。目前，在港股上市的两家新茶饮品牌中，奈雪的茶作为“新茶饮第一股”几乎成了“港股对新消费不感兴趣”这一说法的佐证。2021年上市的奈雪的茶，如今22.5亿港元的市值较上市时的323.47亿已经剩下零头。其2024年上半年净利润也由盈转亏，亏损幅度达到了4.37亿元。其门店经营利润更是从前一年的20%跌至2024年中报时的7.8%。
这一表现与奈雪经营方式有一定的关系，但更是新茶饮市场竞争呈白热化的表现。
新茶饮向规模要利润
如今的新茶饮行业，规模已经成品牌赖以生存的关键因素。上市融资后继续冲规模是唯一的选择，加剧行业内卷也是新茶饮的宿命。
从这一点上看，更早登陆资本市场的奈雪错失了高速扩张的黄金期。截至2024年9月30日，奈雪的茶共经营1531间直营店，以及353间加盟店。而蜜雪冰城招股书显示，截至2024年9月30日，蜜雪冰城在中国及海外11个国家拥有超过45,000家门店。
古茗、沪上阿姨以及茶百道披露的数据显示，各品牌都在向万店规模进军。其中，截至2024年9月30日，古茗门店总数为9778家；截至2024年12月17日，沪上阿姨共有门店8980家；截至2024年上半年，茶百道共有门店8385家。
规模带来了收益。根据招股书，2024年前三季度，古茗2024年前三季度收入为64.42亿元，同比增长15.08%；期内利润为11.20亿，同比增长11.78%，同期净利润率超17%。同期，蜜雪冰城实现收入187亿元，同比增长21.2%；实现净利润35亿元，同比增长42.3%。2024年上半年，沪上阿姨营收为16.58亿元，同比增长6%；经调整利润为2.14亿元，去年同期为1.94亿元。
事实上，想要登陆资本市场的并非只有上述企业，坊间时不时的传出霸王茶姬、茶颜悦色等品牌想要在美股上市的消息。
新茶饮何去何从？
而扩大规模之所以成为新茶饮行业的必然之选，分析人士认为新茶饮价格战带来的压力。
作为一个研发门槛并不高的行业，新茶饮行业从诞生起就有产品同质化的症结，如今还时不时能听到两个品牌为某款爆品到底是谁“首创”而隔空喊话。这种压力从部分财务数据上也能看出端倪。比如奈雪的茶2024年中报中显示，其在同店表现上，上海同店平均单店经营利润率从17.1%降至2%；北京同店平均单店经营利润率从12.8%降至1.5%。
这也是在新茶饮降价潮后，2024年多家品牌纷纷开启“团购”模式，将新茶饮价格带从10元到20元为主流的价格中，将部分产品价格下探到10元以下的结果。
“2024年，对于新茶饮行业可以说是‘肉搏年’。2025年，新中式茶饮整个行业的品牌集中度会进一步提升，马太效应表现得更加淋漓尽致。”中国食品行业研究员朱丹蓬表示。
更是有分析表示，2025年新产品品牌跑马圈地的态势将放缓，企业将更多的朝供应链能力、出海、已经迭代产品提升性价比和质价比方面来努力。
事实上，从去年下半年开始，新茶饮行业过去那种一路狂飙的现象已经发生了明显变化。
喜茶和奈雪的茶主动放慢脚步，古茗、甜啦啦等多个茶饮品牌均放缓了开店步伐，只有霸王茶姬、蜜雪冰城等少数新茶饮企业保持扩张态势，特别是已经上市的奈雪的茶放慢步伐，不再追求规模转而考虑盈利问题。
截至2024年12月15日，窄门餐眼数据显示，“奶茶饮品”行业门店总数达41.06万家，近一年新开12.78万家门店，其中，净增长显示为-1.77万家。新茶饮市场几近饱和，存量市场的竞争不可避免要发生变化。
iiMedia Research（艾媒咨询）数据显示，预计2024年中国新式茶饮市场规模将达3547.2亿元，同比增长6.4%。新式茶饮行业已从初期的快速扩张、激烈争夺份额的“跑马圈地”阶段过渡至注重精细化运营的存量竞争新阶段。
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文/北京青年报记者 张鑫
编辑/田野
