2024年12月15日， “《财经》年会2025：预测与战略暨2024全球财富管理论坛”举行。在 “圆桌论坛：双向高水平开放下的资产配置机遇” 分论坛上，中国人民银行原行长周小川针对优化对外投资提出了7个方面的建议，包括国别方面的优化、产业布局的优化、对外投资主体结构的优化、融资结构的优化、债权融资类别的优化、“走出去”机构结构的优化、币种的优化。

“中央经济工作会议提出总供给总需求和扩大对外开放，我认为对具体情况应加强研究，这块分析可以更加深入、有机结合，从而得出更好的政策选择。”中国人民银行原行长周小川表示，据有关机构测算，中国2023年总储蓄率是44.3%，从历史经验来看，40%左右的总储蓄率如果能在国内充分投资好，一般来说是不容易的，因此偏多的储蓄必然有一部分需要变为对外投资。

周小川指出，从数量上估计，45%左右的总储蓄率里可能有3-5个百分点全用于对外投资。对外投资要想用好，就需要优化，要创造条件进行优化。关于对外投资的重点，中国过去倡议成立亚投行的时候主要强调基础设施互联互通，而最近一个新趋势就是强调绿色能源发展和能源转型，这也是全球气候变化的一个重点，这方面的机会是很多的。能源转型涵盖了光伏、储能、电网、风能等等，这些方面中国都有特长。

对外投资需要优化，如何把对外投资搞得更好？周小川认为，从双向投资而言，多年来中国在吸引外资的优化方面经验丰富。在对外投资方面，经验相对比较少，因此进行优化的空间很大，能研究的题目也很多。对此他提出了七个建议。

第一，国别方向的优化。过去很多机构比较重视在欧美投资，但是当前的国际形势，使得中国的对外投资必然要更多地选择“一带一路”。比如在全球气候变化、绿色发展和能源转型影响等方面，“一带一路”投融资的空间更大。

第二，产业布局的优化。中国在一些新的产业方面的优势和潜能，有利于国内产能利用率的提高。绿色能源发展和能源转型，是实现优化的重点。

第三，对外投资主体的结构要优化。过去外汇储备和国家大型金融机构占比较大，而近一二十年来民营经济对外投资增长很快，未来应该进一步制定好民营经济对外投资优化的政策。

第四，融资结构的优化，指的是优化股权和债权之间的关系。过去中国的债权融资占比很大，因此要逐步有效地扩大股权投资，适当减少债权所占的比例。

第五，债权融资的类别要优化。三四十年前发达国家对发展中国家的融资以贷款为主，慢慢地贷款大幅减少，更多是由需要资金的国家通过发债，特别是有相当一部分是向私人投资者发债来进行融资。比如熊猫债，一些国家需要上项目，可以发熊猫债，不一定非要像过去一样找商业银行、找国开行和口行进行贷款，可以通过发债在中国进行融资。在发债的币种上，可以是人民币，也可以发美元债。

第六，走出去的机构结构需要优化。过去我们的主力是国家开发银行、中国进出口银行，也有少量的商业银行，以及中投公司和丝路基金等机构。未来会更加多元化，有更多的民营机构参与进来。

第七，币种的优化。随着人民币在整个国际经济中的地位不断提高，包括人民币在可兑换和自由使用方面进一步提升，人民币未来的前景会更广泛。

文/北京青年报记者 宋霞
编辑/田野