中国国际经济交流中心今日举办2024—2025中国经济年会，央行研究局局长王信出席并发表讲话。

进一步降准还有空间 二级市场国债买卖探索更趋成熟

王信在谈及下一阶段货币政策实施具体考虑时表示，总量上要加大力度，充分满足有效资金需求，推动资金充分流向实体经济。在流动性层面，目前我国平均存款准备金率是6.6%，进一步降准还有空间。央行开展二级市场国债买卖的探索也更趋成熟，未来要搭配用好多种货币政策工具，提供充足的中长期流动性，保持银行体系流动性充裕。在金融总量层面，要引导银行以金融五篇大文章，房地产、“两重”、“两新”的重点领域为抓手，加强项目储备，加大信贷投放，努力实现社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。

利率政策将结合形势变化 适时适度加大逆周期调节力度

王信在谈及下一阶段货币政策实施具体考虑时表示，利率上要强化执行疏通传导，引导社会综合融资成本稳中有降。利率政策将结合形势变化，适时适度加大逆周期调节力度，充分发挥贷款市场报价利率改革效果，结合其他降低非利息融资成本的工具，多措并举，推动社会融资成本进一步下降。

关键要畅通利率政策传导 银行净息差承压部分源于存贷款两端同步非理性

王信在谈及下一阶段货币政策实施具体考虑时表示，在引导利率下降的同时，还要统筹兼顾支持实体经济发展和保持银行自身稳健性、健康性的平衡。这其中的关键是，要强化利率政策执行，畅通政策传导。王信表示，过去一段时间商业银行净息差持续收窄，这在一般意义上符合客观规律，由于存贷款利率的重定价周期不同，在利率下行的阶段，净息差通常是趋于收窄。但在我国还有一个重要原因，就是银行在存贷款两端同步非理性，部分大客户的议价优势地位相当强，导致利率政策在执行上出现了偏差，贷款利率降得快，存款利率降不动，这不仅扰乱了市场竞争秩序，引发资金淤积套利，而且会影响银行稳健经营，制约货币政策灵活调整。

编辑/樊宏伟