新华财经上海12月10日电 自今年9月18日沪指见2689点反弹以来，市场哪个方向的赚钱效应最好？

统计显示，自9月18日至12月10日收盘，低价股指数区间累计涨幅超过78%，且已连续4个月上涨。如果加上7月和8月，该指数已连续6个月上涨，期间涨幅实现翻倍。区间涨幅远远跑赢沪深300、创业板指等主流指数，甚至超过以弹性著称的中证2000指数25个百分点以上。

低估值与流动性改善是支撑低价股走强的主因

不仅区间涨幅领先，本轮行情中低价股走势还颇为稳健。

统计显示，自9月18日以来，低价股指数在上涨过程中收盘点位从未跌破过20日均线，且每月高点不断被刷新，成功实现月线四连阳。而下半年以来，该指数更是走出了月线六连阳。

融智投资基金经理包金刚分析认为，本轮低价股行情之所以在持续性和涨幅上均明显跑赢大市，有三大原因。首要原因是监管指引。“市值管理新规”明确指出，长期破净公司应披露估值提升计划，包括目标、期限及具体措施。低价股中很大一部分是破净股，存在价值回归预期。其次，低价股由于长期下跌，筹码干净，反弹阻力较小。最后，9月底以来，市场成交量显著放大，交投活跃，“牛市首先消灭低价股”的观点深入人心，因此，低价股广受投资者追捧并形成强大的赚钱效应。

明泽投资基金经理胡墨晗则表示，本轮低价股指数之所以表现强劲，主要归因于其估值相对较低以及市场流动性的推动。在市场整体活跃度提升的背景下，流动性的增加对低价股的影响尤为明显。

但胡墨晗同时认为，投资者仍然应理性看待低价股行情。“当前的涨势很大程度上是由流动性所驱动，这种行情一般无法持久。未来更建议关注有基本面支撑的个股，包括那些有政策支持、行业前景看好的低价股，尤其是那些与国家战略新兴产业相关的领域。”

畅力资产董事长宝晓辉也认为，后市低价股的行情会出现分化。“一个是当大盘整体明确了主线后，资金反而会更倾向于流向价值蓝筹、白马股，因为这些公司通常具有稳定的业绩，比较容易走出持续的行情，另一个是低价股里鱼龙混杂，不能够一概而论，像是科创板创业板排名靠前的优质公司，低价是机会，但对一些财务情况混乱，濒临退市的企业来说，低价也不应该做过多投入。”

牛股层出不穷 涨幅第一股董事长曾“停薪明志”

指数走势如此强劲，成分股中必然牛股层出不穷。

新华财经统计显示，自9月18日至今，共有10只低价股区间涨幅超过100%，其中涨幅最大的山子高科涨幅更是接近200%。该股在今年7月一度面临面值退市危机，此后宣布了6-10亿元的股份回购计划，同时公司董事长亦宣布将增持1000万股，并称将停发个人薪水直至股价恢复至1.6元／股以上。而截至今日收盘，山子高科股价已涨至3.07元／股。

除了山子高科，上述翻倍低价股中，吉视传媒和亚泰集团在今年7月也曾面临面值退市危机，在整体市场行情转好后，上市公司提升股价摆脱退市危机的动力也相当充足。

多只低价银行股涨幅落后 后续补涨潜力如何？

虽然低价股整体涨幅巨大，但仍有部分低价股在本轮行情中大幅跑输平均水平。

新华财经统计显示，剔除ST股和*ST股后，低价股涨幅排名靠后的10只个股中，涨幅最大的中国铁物也仅上涨了26.52%，未能跑赢同期沪深300指数。而中国能建涨幅垫底，区间涨幅仅有17.73%。

从行业来看，上述10只涨幅靠后的低价股中，银行和电力行业占据了一半名额，其中3只银行股均为中小银行股。那么，后市低价的中小银行股是否有补涨潜力呢？

宝晓辉对新华财经表示，银行股尤其是中小银行股具有补涨的潜力，一方面是随着经济复苏预期银行资产质量有望得到改善，银行的业绩会有所支撑，另一方面，银行股目前估值普遍比较低，拥有高的安全边际和股息吸引力。但他同时还认为，投资者在选择标的时仍应综合评估。（林郑宏）

编辑/田野