一系列增量政策正助推中国资产重估，外资加码中国的趋势也越来越清晰。

10月，境外上市中国交易型开放式指数基金（ETF）录得人民币1115亿元的净流入，截至月末规模达到人民币8180亿元，单月增幅为9%。

与此同时，全球主动基金对中国股票的配置仓位也有所反弹。近期，贝莱德、富达、高盛等多家外资机构频频现身于A股上市公司调研名单，积极关注中国资产重估状况。

境外中国ETF吸金千亿

近日，易方达香港发布了2024年10月全球ETF资金流向报告。报告显示，全球基金（含中国境内）当月共流入中国股票市场241亿美元（约人民币1732亿元）。

具体来看，10月，境外上市的中国ETF净流入资金为人民币1115亿元，其中股票型ETF净流入1090亿元，流入规模明显大于前9个月。流入规模较多的ETF主要追踪宽基指数，含富时中国50、沪深300、MSCI中国等指数。截至2024年10月末，在全球范围内，境外投资中国的ETF共计334只，总规模达人民币8180亿元，较9月、8月分别上涨9%、37%。

富途数据显示，在纽交所上市的基金——中国大盘股ETF-iShares的资产规模自8月底就开始逐月大增，并在美国时间10月11日达到108.6亿美元，这也是在美上市的中国股票ETF规模首次突破100亿美元。截至11月7日，中国大盘股ETF-iShares资产规模为101.34亿美元，较9月30日的48.61亿美元增长52.73亿美元。

此外，截至11月7日，MSCI中国ETF-iShares、沪深300中国A股ETF-德银嘉实的资产规模分别为59.55亿美元、36.63亿美元，较9月30日的资产规模分别增长11.77亿元美元、17.56亿美元；3倍做多富时中国ETF-Direxion的资产规模为19.3亿美元，较9月30日的12.49亿美元增长6.81亿美元。

全球主动权益基金加仓

在大量资金借道ETF流入中国股票市场的同时，全球主动权益基金也提高了中国股票的配置。

来自易方达香港的数据显示，截至2024年9月（数据延迟一个月发布），全球主动基金对中国的配置相较基准低配了2.64个百分点。尽管相较基准仍为低配状态，但低配程度已较8月的3.63个百分点有所降低。此外，中国股票在全球主动基金中的仓位约为6.3%，较8月的5%出现小幅反弹。

实际上，上市公司披露的三季报也已显露外资加码中国的迹象。数据显示，按照进入上市公司前十大股东行列作为统计口径，截至三季度末，已有30余家QFII机构在A股上市公司的前十大股东名单中“榜上有名”。这些机构合计持有1250家（若多家外资机构持有同一家A股上市公司，则重复计算）A股上市公司股份，创近两年最高水平，较二季度末增加166家，为近两年增加数量最多的一次。

在三季度末的外资持股名单中，多只大牛股频频现身。比如，曾在三季度表现出色的深圳华强、国中水务（600187）、博士眼镜（300622），以及二季度股价一度涨逾6倍的正丹股份（300641），其前十大流通股东榜单均有外资机构进驻。

平安证券在研报中表示，外资对中国资产的关注度正在提升。在外围环境逐步宽松、国内支持性政策进一步加码的背景下，中国资产的吸引力持续增强。近期，贝莱德、富达、高盛等多家外资机构接连现身于A股上市公司的调研名单，部分被调研标的获外资机构新给予“买入”评级；另外，一些外资机构还新推出布局A股资产的基金产品，无不体现出对中国资产的看好。

外资巨头看好中国资产

自9月底一揽子政策落地以来，中国股票市场迅速回暖，风险偏好大幅提升。在此背景下，多家外资巨头近期相继发声，表示看好一揽子增量政策对宏观经济和企业盈利增长的提振，中国资产中长期具备显著的配置价值。

近日，摩根资产管理发布四季度环球市场纵览，指出当前A股已从情绪修复反弹进入基本面驱动行情阶段，未来企业盈利恢复或将是行情持续的核心变量，建议投资者关注A股“核心资产”与各行业中具备“新质生产力”的龙头公司。

摩根资产管理资深环球市场策略师朱超平认为，9月底以来的政策宽松超预期，快速提振当前投资者信心，改善投资者对未来上市公司盈利和市场流动性的预期。未来国内市场或将进入企业基本面验证期，特别是国内财政政策的持续释放，将从国内生产复苏和消费需求两个维度拉动市场回升，行情或将进入企业业绩支撑的价值回归阶段。

景顺集团首席执行官安德鲁·施洛斯伯格在2024年上海证券交易所国际投资者大会上表示，中国处于消费、绿色转型和技术发展的时代潮流之中，景顺正积极布局与中国新质生产力相关的ETF，并基于对中国经济前景的信心，将继续加大在中国市场的投入。

此外，高盛也在10月5日将中国股市上调至“超配”的一个月后，再度发布研报“唱多”中国资产。高盛研究部首席中国股票策略师刘劲津（Kinger Lau）及团队在11月4日发布的研报中，维持了对中国A股和H股的“超配”评级，并预计未来12个月这两个市场的潜在回报率在20%左右。

编辑/范辉