11月6日，思睿集团发布公告称，基于对中国资本市场长期稳定发展和公司资产管理能力的信心，以及与投资者共享收益、共担风险的原则，思睿集团旗下私募管理人海南思瑞基金管理有限公司及员工已于近期申购自有产品，金额不低于5000万元，产品主要投向国内权益和债券市场。

由于市场估值整体处于低位，今年以来私募机构自购动作不断。私募排排网不完全统计数据显示，截至11月6日，年内共有14家私募证券管理人合计自购旗下产品金额7.03亿元。

百亿私募为自购主力。私募排排网不完全统计数据显示，截至11月6日，年内共有海南希瓦、幻方量化、进化论资产、因诺资产在内的4家百亿私募合计自购金额4.64亿元，占到私募自购总金额的66.00%。另外年内共有聚宽投资和汉和投资在内的2家50亿—100亿元规模私募合计自购金额3000万元，占到私募自购总金额的4.27%。

从单家私募管理人今年来认购金额来看，数据显示，截至11月6日，百亿量化私募幻方量化今年以来自购金额2.5亿元居首；因诺资产、海南希瓦、进化论资产、盛麒资产、海南思瑞私募、今年以来自购金额介于5000万元到8000万元；此外，陆宝投资、上海卓胜私募、聚宽投资、止于至善投资、华炎私募、久阳润泉、汉和资本以及友山基金等在内的8家私募今年以来均有自购，自购金额介于1000万—3000万元。

政策通常会是一轮市场行情的重要催化因素，而赚钱效应则是资金持续流入市场的基础。光大证券预计，预计未来1—2个季度，这两个因素将是市场的核心变量。预计经济政策将会跟随经济波动相机抉择，而金融政策可能会出现周期性的支持与宽松，以促进居民存款活化。伴随着市场的上行，个人投资者的赚钱效应出现了明显好转，居民资金也在积极入市，从以往经验来看，赚钱效应通常会持续。政策引导与赚钱效应之下，股市有望迎来多渠道资金流入。

光大证券进一步指出，经济与盈利修复情况仍然是年度层面的核心因素之一，当前政策已经开始逐步发力提振国内需求，预计2025年增量需求将会从外部转向内部。基建与地产或将是较为重要的弹性项，同时建议关注资本市场好转可能带来的财富效应。

华泰证券认为，“9·24”政策组合拳以来，经过第一阶段的估值修复，当前A股整体动态市盈率稳定在18倍左右，市场等待国内财政（影响信用周期及远期库存周期）、美国大选（影响美元周期）、供改成效、地产走势等谜底揭晓。基准情形下，当前至2025年上半年，美国“顺周期式”宽财政预期或为美元带来上行风险，A股绝对估值或有“颠簸”；2025年下半年，若美元出现阶段性调整窗口，叠加彼时信用周期改善、供给出清初现曙光、地产销售止跌，A股有望迎来第二轮估值中枢抬升机会，预计2025年末动态市盈率较当前上行空间约7%。

编辑/范辉