近半年，虽然股市震荡，但得益于股债大类资产的合理配置，在李怡文带领下，景顺长城混合资产投资部迎来业绩大丰收。 

偏债混合基金中，近半年华城稳健上涨10.96%、安盈回报上涨10.50%，此外安泽回报、安瑞、安鼎、安益也分别取得了8.97%、7.96%、6.90%的回报率，净值纷纷创下新高。（来源：Wind，截至2024.5.9，统计为A类基金业绩，同期业绩基准收益率分别为3.73%、3.73%、3.84%、3.73%、3.73%、3.84%） 

以“固收+”之名而为我们所熟知的二级债基，虽然权益仓位不超过20%，但是景颐招利、景盛双息近半年也分别取得了8.4%、7.58%的亮眼表现。（来源：Wind，截至2024.5.9，同期业绩基准收益率3.73%、3.94%） 

更长期来看，出色的业绩及较低的回撤表现称得上稳中有进一词。近两年，华城稳健、安盈回报净值增长率分别为16.31%、17.23%；景颐招利、景盛双息收益率也达到14.33%、12.68%。而最大回撤分别控制在了-4.90%、-5.84%、-2.71%、-2.70%，均好于同期偏债混合基金指数、二级债基指数的最大回撤水平（-6.73%、-5.79%）（来源：Wind，截至2024.5.9，各自然年及成立以来最大回撤分别为-4.49%、-4.17%、-4.89%；-0.85%、-6.30%、-4.68%、-6.30%；-0.19%、-1.94%、-2.71%、-2.09%；-0.90%、-1.83%、-1.20%、-2.70%、-2.18%、-3.44%） 

以债券为主将组合的波动控制在较低的水平，同时通过权益资产来增厚收益，力争穿越周期，这是偏债混及二级债基产品设计的理想目标。不过，近年来股市的大幅波动，让这样的目标实现难度极大，也让真正做到稳中有进的基金产品显得格外稀缺。想要给固收真正做到加法，债券、股票投资能力以及大类资产的配置能力三者缺一不可。 

景顺长城混合资产投资部管理的偏债混及二级债基多由双基金经理共同执掌，一位基金经理做债券及大类资产配置，另一基金经理负责个股选择。大类资产配置是李怡文的核心优势之一。李怡文毕业于芝加哥大学，具有18年从业经验、12.4年投资经验，擅长自上而下进行大类资产配置，在债券和股票两大类资产之间自由切换。权益仓位部分，除了股票投资部的基金经理之外，部门于2021年引入深耕周期股、大宗商品投研的邹立虎，提升部门的股票投资能力。得益于邹立虎在上周资源品的选股能力，前述偏债混、二级债基的权益投资部分在近几个季度较好把握住了这一轮周期股的行情。 

据了解，景顺长城基金混合资产投资部目前已有7人，产品线覆盖二级债基、偏债混合型基金、灵活配置型公募基金共22只，截至2023年底，规模达到445亿元。（来源：基金定期报告）过去五年、十年，景顺长城主动固收投资绝对收益率在固收类中型公司中分别排名第2、第3（2/19，3/9，来源海通证券，截至2023.12） 

李怡文表示，股票与债权资产常常负相关，通过合理的大类资产配置是有希望跨越周期的。未来将会继续用心做好固收+等产品，力争让更多普通投资者带来更好的盈利体验。

文/金仁甫

编辑/范辉