中国工业品采购服务平台震坤行工业超市有限公司，在美国成功上市。12月15日晚，震坤行正式登陆纽交所，股票代码为“ZKH”，成为中国MRO赴美第一股。

根据招股书，震坤行首次公开发行价格为15.5美元/股。上市首日，震坤行最高涨至17.05美元，收盘价格与发行价持平，市值为24.9亿美元(约合177亿元人民币)，是两年半以来中概股市值最大的在美IPO。

官网信息显示，震坤行成立于1998年，创始人为陈龙，当时获得了多家国际知名品牌胶粘剂、润滑剂代理权，主做经销；2008年转型产品方向。招股书显示，震坤行的收入模式包括产品销售模式和市场模式，大部分收入来自产品销售模式下MRO产品的销售，另外还有市场模式下通过平台向销售产品的供应商赚取佣金。MRO是指非生产原料性质的工业用品，通常是指在实际的生产过程不直接构成产品，只用于维护、维修、运行设备的物料和服务。目前，震坤行产品线大致可分为五大类：零配件、化学品、制造零部件、通用耗材和办公用品。

行业存在较大发展空间。中国MRO采购服务的市场规模2022年为30041亿元，从2022年到2027年的复合增长率为5.8%，预计2027年将达到39766亿元；中国在线MRO采购服务的市场规模在2022年达到2354亿元，从2022年到2027年的复合增长率为29.2%，预计在2027年将达到8470亿元。2022年在线渗透率为7.8%，预计2027年将达到21.3%。

招股书显示，2020-2023年前三季度，震坤行的营业收入分别为46.86亿元、76.55亿元、83.15亿元、62.77亿元；与此对应的净利润则均为负值，分别亏损3.97亿元、10.94亿元、7.31亿元、3.25亿元。

震坤行表示，无法保证能够在未来产生净利润，其实现盈利的能力主要取决于提高毛利率的能力，要么通过更快的速度增长收入，要么通过降低收入成本或运营费用占净收入的百分比，“未来可能会继续出现亏损。”

民生证券认为，MRO覆盖细分行业众多，即使是行业龙头仍有其能力边际，每家所侧重行业均有所不同；MRO行业是一个能容纳多强的行业，即使在较为成熟的美国市场，固安捷美国地区目前所占的市场比例仍只有接近10%，行业发展潜力较大。

文/北京青年报记者 刘慎良
编辑/田野