11月24日，13家基金公司旗下35只基金（不同份额分开计算，下同）产品同时宣布暂停大额申购，限制申购金额在1000元至500万元不等。《证券日报》记者梳理发现，11月份以来已有76家基金管理人发布了“限购令”。

南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示，基金公司限制大额申购，主要出于基金投资的稳定要求、基金运作的风险控制和稳定基金管理水平等考虑。

11月24日，信达澳亚基金管理有限公司公告称，自2023年11月24日起，限制信澳安益纯债债券型证券投资基金（C、E类）的单日累计最高申购（转换转入、定期定额投资）金额，即单日同一基金账户累计申购（转换转入、定期定额投资）信澳安益纯债债券C类的最高金额为100万元。

同日，还有多份公募基金暂停大额申购公告发布。从最低至最高额度来看，工银瑞信圆丰三年持有期混合型证券投资基金限购1000元，南方昌元可转债债券型证券投资基金限购500万元。

据《证券日报》记者不完全统计，11月份以来，已有76家基金管理人发布了129份关于暂停大额申购的公告。

从基金产品投资类型来看，债券型基金占比较高。以11月24日发布暂停大额申购的16份公告来看，债券型、混合型基金均占到7份，股票型基金为2份。若各份额分开计算，35个基金产品中，债券型基金占到19份，占比54.29%。

不同类型的基金产品限制大额申购的原因不同，某公募基金相关人士对记者分析称，对于债基而言，可能是优质债券资产在限购时点比较紧俏；对于权益类基金而言，可能是当时处于阶段性高点，管理人认为大额申购会加大管理难度，也可能影响投资者的持有体验。

基金管理人在发布的限制大额申购公告中普遍表示，限制大额申购的原因主要是为了保证基金的平稳运作，保护基金持有人的利益。

田利辉向记者分析称，之所以限制大额申购，往往是基金公司需要保障基金的正常运作，防范基金规模的超常增长和稳定基金管理水平。

基金公司限制大额申购，可以有效控制基金规模突然大幅增长，其中的“幅度”则由各家基金公司依据实际情况自行确定。中关村物联网产业联盟副秘书长、专精特新企业高质量发展促进工程执行主任袁帅在接受《证券日报》记者采访时表示，基金之所以选择限制大额申购，原因之一是限制大额申购可以控制基金规模的增长速度，避免规模过大导致投资难度增加和流动性管理困难。

根据公告显示，当单日某基金账户单笔或多笔累计申购、转换转入、定期定额投资该份额的金额超过限制的金额时，基金公司将部分或全部拒绝。

多位业内人士告诉记者，基金经理在投资配置中暂时没有发现更多可投的投资标的时，也会选择暂停大额申购，以确保现有投资仓位和投资策略的合理性，保护持有人利益。

“当大量的资金进入，有可能会摊薄之前持有人的收益，这意味着回报率将可能受到影响，这也是基金公司选择暂停大额申购的另一个原因。”前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示。

此外，袁帅也表示，限制大额申购可以减少基金经理的管理压力，使其更加专注于投资决策和风险控制。

另从基金赎回的角度来看，袁帅表示，限制大额申购还可以减少基金的赎回压力，防止未来因大额申购而引发规模性赎回风险，以此保证基金的流动性和稳定性。

多位业内人士表示，整体来看，暂停大额申购等于给公募基金产品加上“调节阀”，能够让基金经理的所管资金更稳定更“聪明”。

编辑/樊宏伟