“防水茅”东方雨虹最近频繁露脸，先是董秘朋友圈发布小作文，称“公司基本面早已触底回升，股价居然还在坑里呆着！”如今，股价的跌跌不休让员工持股计划出现巨额浮亏。

上市公司鼓励员工购买公司股份，究竟是“有福同享”，还是“有难同当”？

拟至少3亿元回购

13日，东方雨虹收跌5.19%，盘中最低股价触及22.40元，创近三年新低。

看股价如此颓势，东方雨虹管理层坐不住了。同日晚间，东方雨虹火速发布回购公告，将使用自有资金以不超过32元人民币/股的价格回购股权，拟用于回购的资金最少3亿元，最高不超过6亿元。据公告透露，本次回购的股权将用于员工持股计划及股权激励。

15日上午，“V观财报”(微信号ID：VG-View)致电东方雨虹证券事务部，相关工作人员表示，回购方案跟现存的员工持股计划不是一回事。

关于回购股份的用途，13日晚间东方雨虹公告提及，回购股份用于后期实施员工持股计划或者股权激励。如果公司未能在披露回购结果暨股份变动公告后三年内将回购专户中已回购的股份过户至员工持股计划或股权激励计划，则已回购未授出的股份将在依法履行决策程序后全部予以注销，公司注册资本将相应减少。

2021年正值东方雨虹股价登上高点。当年3月底，公司董事会通过了员工持股计划，共计1411人参与，自筹资金总额约13.77亿元，并且动用海通证券1倍的融资杠杆，以27.6亿元在二级市场购买约4947万股公司股份，其成交均价约为55.78元/股，成交总金额为27.60亿元。

其中通过二级市场连续竞价交易方式累计购买3447.17万股，成交均价为56.65元/股；通过大宗交易受让公司控股股东、实际控制人李卫国持有的公司股票1500万股，成交均价为53.79元/股。

据《东方雨虹2021年员工持股计划管理办法》，员工持股计划存续期为60个月，法定锁定期为12个月，自股票购买完成起计算。

此外，李卫国为参与该次员工持股计划的员工资金提供托底保证。若根据可分配给员工的最终金额所计算出的员工自有(自筹)资金年化收益率如低于8%，则由李卫国对员工自有资金本金兜底补足，且为员工自有(自筹)资金提供年化利率8%(单利)的补偿，如涉及税金由员工个人承担。

亏损幅度超50%

伴随着东方雨虹股价的跌跌不休，公司的员工持股计划出现巨额浮亏。

来源：Wind

截至15日午盘，东方雨虹每股23.51元，年内累计下跌29.70%；与2021年6月1日的股价历史最高点63.28元相比，已累计下跌超六成。东方雨虹总市值一度超过1600亿元，目前仅592亿元。

根据《东方雨虹2021年员工持股计划管理办法》，2022年6月18日，东方雨虹公告称，将锁定期延长6个月，即计划所持股权将于2022年12月22日解除锁定。

股票解禁当日，东方雨虹股票平均价为34.61元/股，较此前成交均价低了约20元/股，这也意味着，员工们在2021年买入的近5000万股股票，在解禁当天已浮亏约10亿元，占当时买入金额的四成。截至目前，公司股价在23元上下波动，可以测算亏损幅度超过50%。

来源：Wind

股价走势的疲软让不少东方雨虹员工选择卖出股票。公司财报显示，三季度末员工持股平台从原先4947.17万股减持至3817.57万股。

深交所互动易平台显示，有投资者提问：董事长上次承诺给员工的兜底还算数吗？14日，东方雨虹就此回应表示，董事长会按照公司员工持股计划协议约定履行承诺。

兜底资金后续实现有没有问题？上述工作人员告诉“V观财报”：“没有问题。员工持股计划存续期有5年，等到最后清算阶段，假设所有的股票都变现了，然后如果年化收益率不足8%。会有大股东来兜底，就是补足本金和8%的利息。”

该工作人员补充，协议里明确约定了，到时候股东、大股东肯定会履行承诺，目前员工持股计划正常处于存续期。

对于此前东方雨虹董秘张蓓在朋友圈发布的“小作文”，对方称“这个过去挺长时间了，没有讨论的意义。”

员工持股计划是福是祸？

员工持股计划曾是上市公司员工们的“福利”，特别是2014年、2015年，在当时的A股牛市行情中，员工持股计划异常火爆。

如今市场下，员工持股计划究竟是福是祸？

中央财经大学副教授刘春生对“V观财报”表示，上市公司鼓励自己家员工购买本公司股份，本质上更多的是属于一种激励措施，它不应该成为一种约束措施。如果没有强制要求购买的情况下，员工是自愿的选择，那和投资者是一样的，员工愿意购买所就职公司的股份，说明对公司有信心。

“只要是投资，都可能会涉及到亏损问题，如果亏损较多，员工不愿意割肉，也可能会涉及到被深度套牢啊，这也是一个市场行为。”刘春生说道。

员工持股计划亏损压力大，展期成“缓兵之计”。刘春生认为，从企业决策者角度看，并不愿意自己员工的收益受到损失。投资收益受到损失可能影响工作热情，甚至可能造成人才流失，所以上市公司会采用展期计划，其实也是给股价上升留余地和窗口期。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对“V观财报”表示，上市公司鼓励员工购买公司股份主要是为了提升市场信心，但不排除未来出现浮亏的可能，因为短期走势无法预测。如果到期之后出现浮亏，在争取员工同意后，可以采取展期的方式，以时间换空间。上市公司鼓励员工持股要向员工提示，可能会亏损，风险投资都是要自愿。(中新经纬APP)

编辑/樊宏伟