按照学龄看，此时处于实习阶段的，多是00后。曾经要整顿职场的00后，如今被加班“整顿”了？券商行研除了“卷”，还有别的出路吗？

卖方“卷”到实习生？

券商研究所“内卷”由来已久。去年4月，国泰君安研究所固收首席覃汉在群聊中要求团队成员“疯狂工作，碾压同行”等言论引发争议。今年10月，方正证券新任研究所所长刘章明鞭策员工的聊天记录也在圈内刷屏，“增强你的求生欲，激发你的潜能all in到工作上来，少点时间去玩，争分夺秒地快速成长，提升自身价值含量，才能与我们走到最后”等言论引发热议。

如今，“内卷”之风已经刮到了对实习生的管理上。根据网传截图，所涉27位实习生中，21位的每日工作时长在8小时以上，3位在9个小时以上。不过，“李跃博”称，排名第一的平均实习时间超过13小时的非常给力，但5个多小时的太浪费部门资源，直接取消实习资格。“李跃博”还要求，工作8小时以下的建议单独沟通，不能提高的全部劝退。

社交媒体上，相关贴文下的评论较为分化。有观点提到，“疯狂榨取剩余劳动”“无意义地卷，留下来也只会更卷”。有观点则表示“你情我愿，无可厚非”“不要占着位置不干活。”也有观点表示，“实习生工作八小时是基本要求吧，但问题在于实习生尽职尽责工作，公司能不能做到对等的回报，工资发放、留用推荐、研究方法培训等都做到位了再来要求这些吧。”

多名业内人士向中新经纬表示，券商从业普遍强度较大，行研“卷”是正常现象，尤其是中小券商和部分头部券商。上述业内人士中不乏刚刚从实习身份转变为正式员工的。一名坐标北京的券商分析师首席表示，他基本是“006”，每天加班到晚上都是常态。也有行研人士提到，平时差不多是早八晚八，但忙起来也会到晚上十二点。

曾在多家券商从事过行研、投行等实习，并刚入职头部券商一年的小林(化名)透露，自己实习时的工时远超8小时，除了上课基本一直是待命状态。竞争激烈，有想留用的就会比较愿意加班。

从法律角度，如何看实习生时长问题？北京市京师律师事务所律师孟博对中新经纬表示，根据《教育部关于加强和规范普通本科高校实习管理工作的意见》的规定，严格学校、实习单位、学生三方实习协议的签订，明确各自的权利义务和责任。严格遵守工作时间和休息休假的规定，除临床医学等相关专业及实习岗位有特殊要求外，每天工作时间不得超过8小时、每周工作时间不得超过44小时，不得安排加班和夜班。要保障顶岗实习学生获得合理报酬的权益，劳动报酬原则上不低于相同岗位试用期工资标准的80%。

14日，中新经纬就网传截图相关内容等问题向财通证券发去采访函，向当事人李跃博致电并发采访函，向财通证券研究所销售人员致电，对方表达会转达采访需求，但截至发稿，均未取得回复。

分仓佣金驱动下，卖方研究如何转型？

值得一提的是，此次卖方言论再出圈，也有评论中提及降佣压力下，卖方不得不卷。前述受访的业内人士就提到，降佣之下，已经“隐隐感受到”卖方行研更卷了。

此次传闻的当事人李跃博在证券行业从业已有13年，曾在兴业证券担任经济与金融研究院副院长等职。2019年8月后，她曾担任复星集团全球合伙人，复星集团总裁高级助理、集团联席CFO，德邦资管副董事长。李跃博于2021年12月末进入财通证券担任研究所所长，从事于消费者服务方向研究。

Wind显示，李跃博近三个月和财通证券商社首席刘洋合计发布研报204篇。按照Wind近一月来的阅读量排行榜，餐饮旅游行业内，李跃博的研报阅读量排行并不突出。但相较排在前列的研究团队，近三个月204篇研报数量是同业的两三倍。Wind显示，李跃博和刘洋获得2022年批零和社会服务业行业新财富最佳分析师第3名，同年的水晶球最佳分析师也是第3名。

Wind显示，财通证券2023年上半年的分仓佣金收入是1.06亿元，同比增长率是472.36%，佣金席位占比是1.09%。相较上年同期，财通证券分仓佣金行业排名从第56名上升到33名。

需要指出的是，一直以来，公募基金的佣金分仓收入是支撑卖方研究的关键来源，但随着公募降佣，部分券商研究业务将面临巨大变革，但“卷”或非唯一出路。中新经纬就曾听到某基金经理在公开场合直言，卖方研究员群体实在过于庞大，基金经理每天都被信息轰炸，“每天都有一两万个信息要看”，但实际有用的并不多。

根据中证协数据，2020年、2021年研究与机构销售业务人员增长率分别达8.51%、15.73%。东方财富Choice显示，截至11月14日，全行业注册为证券投资咨询(分析师)的从业人员数量已突破4578人。

Wind显示，2021年，券商行业人均薪酬为65.92万元，2022年，人均薪酬降至54.32万元，降幅为17.60%。

广发证券非银分析师陈福认为，对国内券商来说，研究业务从单纯卖方模式转向加强对内赋能是发展方向。随着资产不断重型化，券商“买方”业务特征不断增强，研究的价值将不断彰显，尤其是全面注册制下，影响力和定价权将成为各项业务的发动机，为“投行+投资+财富管理”等业务联动提供全方面支持，卖方研究加强对内赋能正谓时也势也。

财信证券非银分析师刘敏也提到，全面注册制及财富管理趋势下，券商研究业务在品牌宣传、对自身各业务赋能等方面都具有重要作用，在全业务链协同发展中占据重要的地位，券商研究业务从卖方潮流转向兼顾自身“买方业务”的发展模式值得期待，即外部业务与内部服务的平衡发展的业务模式。(马静)