存款利率调整效果可能在明年及以后体现。

8月31日，A股上市公司半年报披露收官，国有大行上半年成绩单被重点关注。

今年上半年，六家国有大行共计实现营业收入1.85万亿元，实现归母净利润约6900亿元，总资产逼近180万亿元，三项指标位次由高到低均为工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行、交通银行。从增速来看，各大行营收有增有减，但均保持了净利润正增长。

总体来看，上半年各行存贷业务均实现了较快增长，但同时继续面临息差收窄的压力，净息差较去年末均有进一步下滑，拖累利息净收入。目前，仅邮储银行维持2%以上净息差，其余五家大行净息差都跌至1.8%以下。根据各行业绩会透露的信息，下半年息差继续收窄的概率较大，存量房贷利率调整会带来一定压力，虽然存款成本有望进一步下行，但今年以来调整的效果将主要在明年及以后体现。

从贷款投放来看，个人住房贷款业务因为提前还贷而收缩的现象较为明显，六家大行仅邮储银行在上半年实现个人按揭净投放，其余五家大行房贷余额减少约2361亿元。不过，多位大行管理层提到，提前还贷已有边际改善迹象，且存量房贷利率调整落地也会起到缓释作用。

存款定期化、外币业务致付息率上升

从营收增速来看，工商银行和建设银行上半年营收增速为负，其余四家国有大行营收实现正增长；六家大行归母净利润均实现正增长，其中，邮储银行以5.2%的归母净利润增速居首，交通银行、农业银行、建设银行、工商银行、中国银行归母净利润增速分别为4.51%、3.48%、3.36%、1.21%、0.78%。

盈利结构方面，因为生息资产规模增长难以抵补净息差下滑幅度，作为主要业绩贡献的利息净收入在上半年普遍出现下滑。据第一财经记者统计，42家A股上市银行中，有22家上半年利息净收入为负增长，同期，除青岛银行、江阴银行净息差提升，南京银行净息差持平外，其余39家上市银行净息差均较去年末出现进一步下滑。

具体看，国有大行中，中国银行、邮储银行利息净收入为同比正增长，二者净息差水平分别较去年末下滑9bps、12bps，分别降至1.67%、2.08%，邮储银行也是目前唯一一家净息差保持在2%以上的大行。交通银行上半年净息差下滑17bps，工商银行、建设银行、农业银行净息差均下滑超过20bps，其中交通银行净息差已降至1.31%。

净息差持续下滑背后，是各行生息资产收益率和负债成本的失衡。多家银行在财报中提到，资产端LPR(贷款市场报价利率）下调等带来的贷款利率下行，负债端存款定期化、外币存款业务抬升付息率，共同导致了净息差收窄。从负债增量结构来看，定期存款占比普遍提升。

从有明细可查的五家大行来看，除邮储银行外，各行普遍出现贷款平均收益率向下和存款平均付息率向上的趋势。不过从存款结构来看，存款付息率上升多为对公业务，个人存款尤其定期存款付息率有所下行。

以工商银行为例，该行上半年公司定期、活期存款平均付息率增加，定期由去年同期的2.52%提升至2.74%，活期存款由0.87%提升至1%；个人定期存款、活期存款平均付息率则有不同程度下行，分别由2.94%、0.34%降至2.72%、0.27%。

对于存款付息率上升，农业银行、中国银行还提到了外币负债业务利率上行的影响，例如，农业银行行长付万军在8月29日的业绩会上表示，美联储持续加息背景下，该行外币负债业务利率上行，推动整体负债付息率上升到1.94%，比上年上升10bp。

对于接下来的息差走势，多家大行管理层在业绩会上表示，预计下半年整体继续承压，虽然一季度贷款重定价影响已经释放，但接下来存量房贷利率下调还会对按揭收益带来较大影响。

就在8月31日晚间，央行、国家金融监督管理总局宣布，自9月25日起，存量房贷可申请置换或协商变更合同约定利率水平。

关于影响未来息差的因素，邮储银行行长刘建军在业绩会上还提到几个方面，包括LPR是否继续下行，以及存款付息率能达到什么水平。他表示，如果资产端收益率不断下行，（负债端）就必然要进行一些相应的布局，即推动存款利率下行，整体取决于一些宏观政策指导。

9月1日，新一轮存款利率下调正式启动，国有大行及股份行纷纷官宣，1年期定存下调10个基点，2年期下调20个基点，3年期、5年期均下调25个基点，调整幅度高于前两轮。

另有多家银行管理层在业绩会上提到，除了外部环境导向，自身也将持续调整资产负债结构，强化内部定价管理，努力维持净息差处于合理水平。

信贷高增，压降票据

从资产、负债增量来看，上半年，几家大行普遍实现了存贷高增。截至6月末，六大行贷款总额突破百万亿元，接近105万亿元，较去年末增加约8.84万亿元；存款总额接近132万亿元，较去年末增加约12.62万亿元。

从贷款结构来看，在上半年经济弱复苏背景下，多数银行在加大制造业、战略新兴产业等重点行业、薄弱环节信贷投放的同时，增加了零售尤其是消费和经营贷投放力度。加上票据收益较低，票据贴现规模普遍收缩，相比去年信贷需求不足时以票充贷，出现了较为明显的变化。

数据显示，除中国银行无可比数据外，其余五家大行中，仅交通银行上半年票据贴现余额增加，其余四家大行票据贴现合计减少约6680亿元。其中，贴现基数较大的农业银行、建设银行，票据贴现余额分别减少2480亿元、2726亿元。邮储银行上半年票据贴现余额也减少500多亿元，该行行长刘建军表示，这是该行优化信贷结构、主动压降的结果。

在个人信贷结构中，消费贷、经营贷普遍双位数增长的同时，因为提前还贷等因素影响，个人住房贷款多数出现余额缩水。六大行中，仅邮储银行上半年个人住房贷款余额正增长，其余五家大行按揭业务合计缩水超过2360亿元，六大行按揭合计减少1737.63亿元。

从资产质量来看，上半年，六大行中五家不良率下行，一家较去年末持平；邮储银行、中国银行拨备覆盖率略有下降，其余四家拨备覆盖率进一步提升，其中邮储银行仍以381.28%的拨备率位列大行首位，中国银行拨备率最低，为188.39%。

分行业来看，六大行对公业务中多数行业的不良率处于下行趋势，其中房地产业务方面，邮储银行、中国银行贷款不良率有所改善，邮储银行降低后以0.84%的不良率继续保持最优水平，中国银行房地产业不良率由去年末的7.23%降至5.11%。其余四家大行房地产不良率均有不同程度上升，工商银行房地产不良率由去年末的6.14%上升至6.68%，超过中国银行成为最高。

个人住房贷款方面，除中国银行无可比数据外，邮储银行、农业银行按揭不良率下降，报告期末均为0.5%，工商银行、建设银行、农业银行按揭不良率有不同程度上升，其中交通银行个人住房贷款不良率由0.85%进一步升至0.96%，继续位列大行首位。

编辑/范辉