正如市场所预期，5月的LPR依然不变。5月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年5月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。自去年8月LPR非对称性下调以来，LPR已经连续9个月维持不变。

据了解，LPR由各报价行按公开市场操作利率（主要指中期借贷便利利率）加点形成的方式报价，由全国银行间同业拆借中心计算得出，为银行贷款提供定价参考。目前，LPR包括1年期和5年期以上两个品种。

LPR报价行目前包括18家银行，每月20日（遇节假日顺延）9时前，各报价行以0.05个百分点为步长，向全国银行间同业拆借中心提交报价，全国银行间同业拆借中心按去掉最高和最低报价后算术平均，并向0.05%的整数倍就近取整计算得出LPR，于当日9时15分公布。

简言之，LPR等于中期借贷便利(MLF)利率+点差，加点幅度主要取决于各行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。

由于本月MLF继续加量续作，且利率保持不变，此前市场人士普遍预计今日出炉的LPR将按兵不动。5月15日，为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展1250亿元中期借贷便利（MLF）操作和20亿元7天期逆回购操作。MLF及逆回购操作利率分别为2.75%、2%，均维持不变。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，2022年末商业银行净息差降至1.91%，为有历史记录以来的最低点。受此影响，尽管近期部分银行存款利率下调，市场利率走低，银行各类负债成本有所下降，但5月份报价行主动压缩LPR报价加点的动力仍然不足。同时，经济修复正在带动各类市场主体自主性融资需求上升，通过下调1年期LPR激发市场融资需求的必要性不高。

5年期以上LPR与房贷和楼市息息相关。王青指出，受此前积压需求集中释放影响，一季度楼市出现边际回暖势头；高频数据显示，4月份楼市销量再度转向回落，未来走势需要进一步观察。在此背景下，5月份5年期以上LPR报价保持不变在意料之中。

民生银行首席经济学家温彬也认为，目前下调LPR的必要性和空间均不足。温彬指出，去年以来，在1年期和5年期以上LPR分别累计下调15bp（1bp=0.01%）和35bp的情况下，2022年12月末，新发放总贷款、一般贷款（不含票据和按揭）、企业贷款、票据、按揭利率分别同比大幅下降62bp、62bp、60bp、58bp、137bp，企业贷款利率首次降至4%以下，个人住房贷款利率罕见下降100多个基点。贷款利率快速下行，脱离LPR较多，也使得商业银行净息差持续收窄，因此LPR继续下调的必要性和空间均不足。此外，LPR维持稳定也可让当前控制核心负债成本的效果更好得到发挥。

北青报记者注意到，央行近日发布的今年第一季度货币政策执行报告强调要保持合理适度的利率水平。

报告专栏文章《 合理把握利率水平》指出，宏观意义的利率水平应与自然利率基本匹配。若利率持续偏高，会导致社会融资成本高企，形成供给缺口和需求萎缩，不利于经济发展。若利率长期过低，又会带来产能过剩、通货膨胀、资产价格泡沫、资金空转等问题。超高和超低利率政策难以长期持续，必然冲击经济金融稳定，这在历史上和现实中都有例证。因此，中央银行对利率的引导和把握要符合经济规律、宏观调控和跨周期设计需要。

文章称，近年来，在市场利率整体下行的带动下，实际贷款利率明显降低，有效支持了实体经济发展。2023 年 3 月，新发放贷款加权平均利率为 4.34%，其中企业贷款加权平均利率为 3.95%，均处于历史低位。

报告提出，下阶段，央行将继续实施好稳健的货币政策，合理把握宏观利率水平，持续深入推进利率市场化改革，健全“市场利率+央行引导→LPR→贷款利率”传导机制，为促进经济实现质的有效提升和量的合理增长营造有利条件。引导市场利率围绕政策利率波动。发挥贷款市场报价利率改革效能，推动企业综合融资成本和个人消费信贷成本稳中有降。

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文/北京青年报记者 程婕
编辑/樊宏伟