2月28日至3月1日，中信证券2023年春季资本市场论坛在陕西西安召开，本次论坛以“行情接力赛”为主题，中信证券首席经济学家明明、首席策略师秦培景、策略分析师杨家骥相继发表演讲。

北京青年报记者注意到，3位资深人士分别从不同角度论述了A股以安全为主题的投资方向和配置。　　

明明表示，我国经济将是从地产周期到新兴制造周期。明明预计，下一次降准时点为2023年年中。明明指出，当前A股整体估值水平偏低，A股未来3年取得正收益概率较高，从板块结构上看，消费处于历史偏高分位数，而成长估值偏低。

明明提到，上半年聚焦两个方向，从周期角度看，基建板块(实物工作量)大于金融板块(超额储蓄，政策改革)大于消费板块(关注预期差)；成长洼地方面建议提高半导体、信创配置，长期战略配置围绕能源、科技、国防、农业“四大安全”领域。

秦培景则表示，2023年应“寻找弹性，聚焦成长”。从近年投资主线复盘来看，2021年“赛道思维”、2022年“景气投资”、2023年“寻找弹性”；预计2023年国内政策基调是，先解决经济困难，再聚焦结构调整；预计2023年海外环境是美债收益率下行有利全球成长；后地产时代的地方发展新模式是“科技—金融—产业”循环。投资策略上，秦培景同样提到战略配置“四大安全”，即能源资源安全、国防安全、科技安全、粮食安全。

杨家骥认为，宽基指数普涨后，全年涨幅靠前的主要为具备时代特征的“成长”，本轮经济复苏过程中，“安全”有望成为具备产业空间和业绩弹性的成长主线。

“展望未来，‘安全’领域是符合国家战略方向、政策有意愿加杠杆、能够撬动社会资本参与的重要方向。”杨家骥称。杨家骥预计能源资源、国防、科技、农业的“四大安全”有望成为A股未来新一轮行情中最具战略布局价值的方向。杨家骥指出，时代背景是，逆全球化趋势叠加疫情冲击，“安全”在各国决策中的权重提升。国内方面，二十大报告重点强调了科技和安全，提出“以新安全格局保障新发展格局”；新时代背景下，要有“安全”投资的方法论。

杨家骥进一步阐述称，战略配置“四大安全”，一是能源资源安全，关注传统能源保供、新能源内需扩张、供需偏紧的关键矿产资源；二是科技安全，重点关注半导体产业链安全、信创安全、数字经济安全；三是国防安全，“强军目标”再提速，关注长周期、高景气赛道；四是粮食安全，关注“一号文件”，加快生物育种产业化步伐。

文/北京青年报记者 刘慎良
编辑/田野