罗永浩是理想主义者，还是江湖骗子？著名投资人、上海紫辉投资管理有限公司（简称“紫辉创投”）CEO兼合伙人郑刚在陪伴近十年后，将天平倒向了后者。

郑刚是罗永浩创办锤子科技时的早期投资人。1月7日凌晨，郑刚突然在朋友圈发文声讨罗永浩，用新公司细红线科技股权，要挟投资人放弃对锤子科技及罗永浩基本回购权利，称这份协议“不地道、不体面、不道德”，并表示将联合几十位投资人坚决对其发起回购。

郑刚随后在接受澎湃新闻采访时透露，这份“不平等”的股权补偿协议并非仅有紫辉创投一家不满。“我所知道的20多位原股东，至少2/3也就是15家没签。”“我们联合其他投资人发起回购一事已经在进行。”

而让人唏嘘的是，郑刚曾盛赞罗永浩为乔布斯，并因力挺罗永浩，而被人熟知。在向澎湃新闻回溯过往时，郑刚也讲述了多个情比金坚的时刻，如自己投资锤子科技资金高达1.75亿元，在承受巨额投资损失之时，还自掏腰包5500万元偿还给投资人，目前仍然有2000万元没有偿还。“LP给我们的压力很大，一直要求我们回购投资资金，但是我顶住压力一直没有回购。”并且，在2018年锤子科技资金链断裂时，“我抵押房产，没有任何担保的情况下，借给锤子科技2000万元。”

然而，就是这样一份原本可以在投资圈“永传佳话”，却崩塌在罗永浩新项目的黎明前。

不过，就郑刚方面的说法，接近罗永浩的相关人士1月8日向澎湃新闻表示，以上郑刚的内容全是情绪发泄和编造的假话，他的目的就是吸引眼球蹭流量。

新创业项目引发老股东反目

事情的起源，要追溯到紫辉创投投资锤子科技的时期。公开资料显示，罗永浩于2012年成立锤子科技（成都）股份有限公司等公司（即“锤子科技”）；2013年5月，紫辉创投与陌陌共同投资7000万元，锤子科技完成A轮融资；2014年5月，紫辉创投与和君资本、海通开元等投资方出资2亿元，参与了锤子科技B轮融资。据郑刚所述，紫辉创投共投资锤子科技1.75亿元。

据一位人民币基金业内人士介绍，回购条款是股权投资交易的常见配置，且一般投资协议里，都会要求创始股东签连带的回购条款。“比如投资项目失败、与投资人约定的条件未实现，像最常见的就是上市失败或者业绩目标未达成，双方根据约定要求股权出让方需要回购股权、或在破产清算后投资者拿回剩余资产。”

据郑刚表示，锤子科技于2017年9月签署的D轮融资协议里确实写明了5年回购条款，即公司如果5年内没有实现IPO，需要在投资完成满5年后赎回D轮投资人持有的股权，赎回价格需要按照年化5%收取股息。“如公司无法支付赎回款项，创始人应承担连带赎回义务。”

据郑刚方面证实，紫辉创投对锤子科技的投资附有创始人连带的回购条款，也就是说需要以罗永浩资产承担无限的回购责任。而在2021年4月，罗永浩在微博表示与相关投资者签署过回购股份协议。“该机构在2017年锤子科技的融资过程中，在所有其他投资者都已签字并焦急等待救命投资款到账时，恶意拒绝签字，非常下作地在公司生死存亡之际，乘人之危，逼迫我个人签署强制回购股份的协议。”罗永浩在文中写道。

不过，上述业内人士强调道，实践中，回购条款多数是安慰性条款，投资人会将创始人是否签署视作为ALL IN创业的信号。

天使投资人郭涛向澎湃新闻表示，“实际上回购权的意义非常有限，对连环创业者来说还有一定的作用，大多数创业者失败后没有东山再起的机会。”

郑刚也向澎湃新闻提到：其投了一百多家公司，没有一家要公司及回购。而其突然向罗永浩发难的原因，是对其行为存在诸多不满，并多次强调，“回购条款对我来说是道德条款。”

2022年7月，罗永浩再度创业，宣布成立新AR创业公司“Thin Red Line”（细红线科技），2022年11月，细红线宣布完成约5000万美元的天使轮融资，投后估值不低于1.9亿美元。

据郑刚透露，细红线科技方面于2022年11月告知紫辉创投，公司已预留5%的股权（投前）用于补偿锤子科技的众多老股东，其中老股东紫辉创投预计将通过3家公司累计获得约0.69%的股权，条件是紫辉创投同意放弃对锤子科技及其创始人的全部回购权利，如果在11月底之前还未签署视为主动放弃该权益。

澎湃新闻按照投后估值计算，0.69%的股权对应的价值为131万美元，折合人民币896万元，与紫辉创投1.75亿元的投资额相去甚远。

郑刚在首次公开炮轰罗永浩中说道：“你至少可以说多久时间内当股权价值盖过回购资金，再免除回购条款对吧？你不能都不给我们讲这是个什么狗屁公司，突然就丢协议过来，你必须接受我VR公司股权，再把回购权给我取消。我都不知道你能不能做成对吧？”

郑刚称：“我们对新公司不了解，要求要开股东会说明这次的事情，他答应了，但最后告诉我们说他不开了，也没有解释原因。并在11月9日丢过来一个协议，表示11月30日必须签回购，否则过了这村没这店。”于是，郑刚表示，这份协议在他看来“不地道、不体面、不道德”。

联合老股东行使回购权在进行中

2018年底，锤子科技资金链断裂，罗永浩卸任锤子科技董事长。随后，罗永浩开启“真还传”，公开声称6个多亿元的债务总量。不过据郑刚所述，6个多亿元的债务以欠供应商为主，并不包含投资方的高达15亿元的投资款。“欠投资方的回购资金大概在15亿元左右，除了紫辉创投还包括苏宁、海通证券、联创、蓝港等，这并没有包括成都政府基金，成都政府基金已经决定自行回购。”

不过，与郑刚不满相反的是，罗永浩则回应称，“很多老股东都高高兴兴签了字，并对我们表示了感谢”。“因为他们知道投资不是借款，投资的企业失败了就是失败了，所以这种对上一个创业项目失败后的补偿，本质上是因为不寻常的情感和道义，而不是通行的法理和逻辑。”

有些股东高兴的原因是因为股权补偿是出于“江湖道义”而不是“法律义务”。

香颂资本董事沈萌向澎湃新闻介绍道，“从目前披露的信息看，创始人出于私人情谊开放给原公司投资者投资新公司的机会，因为原公司和新公司是彼此独立的两个法人实体，相互之间并不承担彼此的责任。”

澎湃新闻也得到了郑刚的确认，锤子科技与细红线科技是两家独立的公司。

“两个公司没任何关系。”郑刚表示，“原本老投资人肯定开心有股权补偿，但是，罗永浩在后面加了霸王条款。”“而且，他的代表告诉我们所有投资人，说别人都签了就你没签之类，就好像我们是捣乱分子似的。”但郑刚表示，据其了解，这份“不平等”的股权补偿协议并非仅有紫辉创投一家不满。“我所知道的20多位原股东，至少2/3也就是15家没签。”

沈萌认为，“放弃回购与投资新公司是否关联也是双方谈判的结果，原投资人可以不接受并根据前一次投资协议的条款寻求法律判断。”而表示自己将联合几十位投资人发起回购的郑刚向澎湃新闻透露道，联合其他老股东行使回购权的事情已在进行中。

目前，据《中国证券报》报道，麟玺创投创始人陈雪涛已在个人朋友圈支持郑刚，称“郑刚是我的好朋友，我们一起投资了六个项目。锤子我们两家就累计投入了2.6亿元。连同借款。立人设是要有成本的。”

不过，“回购条款对我来说是道德条款，我投了一百多家公司，我没有一家要回购。”郑刚表示此次回购，某种程度上是希望达到惩戒的目的，至于最终是希望达到道歉，或是股权补偿协议更多的议价空间，郑刚回答道，各种可能性都有，但是事情先做出来再说，目前有很多投资人表示支持，后面“法律该怎么就怎么做”。

郑刚在交个朋友直播间留言，图片来自郑刚朋友圈

澎湃新闻注意到，郑刚在交个朋友直播间留言表示，“几十个投资人对自己的投资行为是负责的，不要满嘴跑火车，否则王兴们下次一样遭遇，或者下一轮打赌你融不来钱……你来教育我们什么是投资，什么是借款，只能说你还钻在自己挖的小鸡眼中转圈，投资人听了会怕，还敢跟你玩么？”

而针对用障眼法让老股东签字的说法，罗永浩予以否认，“我们没有骗，也不可能骗，因为锤子科技的老股东们互相全都有联系方式，甚至还有个全体股东的微信群，互相一问便知。”。

溢价回购LP投资款后，仍欠两千万

“细红线估值虚高，仅仅用0.69%的股权补偿就让紫辉创投放弃几十亿的回购权，而且，细红线未来能否成功突围而出及上市，还是个很大的未知数，若失败这0.69%股权就没有任何意义。”郭涛向澎湃新闻分析称，这份协议其实并不对等。

“紫辉创投行使回购权后可以要求创始人或锤子科技按照一定的价格来购买紫辉创投所持有的股份，最大程度上规避风险、减少投资损失。若放弃行使回购权，对紫辉创投来说意味着前期对锤子科技几十亿元的投资彻底失败。”

罗永浩也在回应中强调道：“因为跟 LP （有限合伙人，即机构的投资人或股东）交代之类的现实问题，也有一些老股东对此是不满意的，这我们也完全理解。 ”

郑刚并没有否认罗永浩提到的来自LP巨大压力，“没有信息披露，当然无法交代。”

“投资在锤子科技的基金里面，一共1.75亿元，其中6000万是投资人的。我们在自己血本无归的时候，其实还花了钱溢价回购LP的资金，我自己用5500万元回购其中4000万元投资，现在LP还剩下大概2000万元没有回购。”郑刚表示，这样的回购，就是出于投资人的压力。

“因为我一直坚持不回购，股东们很生气。我有一个关系已经很紧张的LP，今天又开始讲脏话了。”郑刚透露道，“我们是以基金的形式投资锤子科技的，中间还有不同的小基金交叉，前后共有四只基金投资，每一只基金背后都有二三十人股东，现在我们偿还了绝大多数的LP的资金，仍然还有十多人小股东2000多万元投资款没有偿还。”

郑刚向澎湃新闻表示，“我这已经没有力气，已经没有能力去支付了。”

锤子资金链断裂时，曾抵押房产援助

“其实还有触发的一些严重条款，我们都还没说呢……他能不能在没有经过我们同意的情况下，做同业竞争？锤子科技既然留着，他之前就说过他要把锤子科技重新做起来，他有吗？”郑刚言辞激烈，向澎湃新闻强调罗永浩不该这么对待老投资人，“我们反复要沟通，要讨论，要坐下来聊聊，但是老罗拒绝了。”“8、9月份，还给我发微信说，过完国庆节，来上海跟我聊一下，结果，仍是没有来。”“图穷匕见，因为到这个时候，人品就彻底看清了。”

但罗永浩方面表示“不沟通”和“不信息对称”不准确，“我们虽然没有为此事开集体会议，但给锤子科技的所有老股东全都发了一模一样的邮件，并用微信一一做了确认。”

不过，与如今隔空怒怼不同的是，罗永浩作为企业创始人，与郑刚作为投资人，双方曾经惺惺相惜，有过长达近十年的蜜月期，郑刚更是早期行业内，身体力行力挺罗永浩的投资人。

公开资料显示，郑刚不仅多次为罗永浩站台，曾称赞后者是中国的乔布斯，认为“他吹牛，但他做的事情更牛，做出来的产品更牛。2015年，郑刚在微博向锤子科技黑粉放话说，“刚叔想再干进去一个亿给锤子最新的一轮融资，让锤黑们痛哭流涕屁滚尿流的。”他还表示，要力推锤子手机上新三板。2016年，锤子科技因阿里并未按期进行投资交割而遭遇资金困难，随后郑刚为了锤子科技不惜怒怼阿里，“差点被阿里害死！明知道创业公司拖不起，前前后后弄了半年，最后说不！”

郑刚曾力挺罗永浩，图片来自用户WOODOLF的截图

郑刚曾经表达过，至少要等到锤子科技估值达到300亿人民币时才考虑退出。而在2018年锤子科技资金链断裂的同一年，郑刚在接受火星财经发起人、蓝港互动集团创始人王峰采访中表示，接受300亿估值，对于老罗这个注定要影响一代人精神的企业并不算什么。

锤子科技资金链断裂之时，并没有影响到郑刚对罗永浩的信任。“我把房子抵押借了2000万元，没有任何担保地借给了锤子科技。同时我还借给了公司1500万元。这1500万元本来是2018年就要还的，我后来还跟他延到2023年。”郑刚表示，“自己也非常艰难，投资人向我要回购的时候，我都没有向他要回购，而是自己承担了大部分义务。”

与曾经的两肋插刀相比，如今郑刚炮轰罗永浩“势利眼”“不感恩”，并“作死了锤子科技”，还看不起“投资人”，视其为“资本家”。郑刚气愤地表达道，“我们这些老投资人，对他不离不弃，跟着他一块儿唱戏，碰到任何事情的时候，从来也没有在外面诋毁，他反而对于这些投资人是投鼠忌器。”

罗永浩在回应中也表示，“这些年在我创业艰难的时候，郑刚先生和他的机构也不止一次地帮助过我，我也在郑刚先生公司和个人出现困难的时候，不止一次地帮助过他，所以对出现今天这样的事情，确实非常遗憾。”

郑刚也澎湃新闻证实，向罗永浩借过钱属实。其解释道：“当时，我们作为投资人承受了无法承受的损失，我找下他看看能否把本来2018年到期的1500万借款还了，他说不能。但找朋友借了我们。我是被迫找他介绍朋友借过200万。”

值得注意的是，就在锤子科技资金链断裂之时，郑刚转身变成创业者，宣布转型，进军新能源车领域，并成立造车公司“Neuron EV”（牛仁汽车），亲自出任董事长兼CEO，并表示两年内，推出样车。公开信息显示，2019-2020年左右，发布过首款跨界造型SUV——VEGA、电动多功能车T-ONE、电动多功能半挂车TORQ。

不过，近一年多时间，NeuronEV的动态鲜少，其官方微博牛仁NeuronEV更新停留在2020年。

“因为我认为老罗最后还是会成功的，他是一个人才。现在也是这么认为。”不过，郑刚最后补充道，“当然如果道德人设坏掉的话，我真的不知道后果是怎么样。说实话，这是一个两败俱伤的结局。”（澎湃新闻记者 戚夜云 范佳来）

编辑/田野