在刚刚过去的7月末，法国奢侈品巨头LVMH集团、开云集团（Kering）、爱马仕集团（Hermès）先后发布了截至2022年6月30日的上半年财务数据。总体来看，尽管目前全球经济形势尚不稳定，通货膨胀亦大行其道，但得益于旅游业的复苏以及疫情逐步好转，还有欧美等主要市场消费力的强势恢复，各大奢侈品的销售整体获得了超出预期的增长。

欧美市场销售强劲

今年上半年，旗下拥有LV、Tiffany&Co.等品牌的LVMH集团销售收入为367亿欧元，同比增长了28%，高于此前分析师预测的17%。净利润亦同比上升了23%至65.32亿欧元。其中，奢侈时尚与皮具部门表现最为出色，稳坐LVMH集团收入规模的“头把交椅”，上半年该部门经常性营业利润占比达75%。紧随其后的是手表和珠宝部门，而其余包括酒饮、美妆等的所有业务部门的销售额均实现了两位数的增长。

按不同地区的市场划分，由于今年上半年欧元兑美元、日元兑美元的汇率创历史新低，吸引了大量奢侈品旅游消费。LVMH集团2022上半财年在美国、日本和欧洲市场的业绩迎来了大幅攀升，涨幅分别达到了24%、33%和47%。巴克莱银行的分析师表示，疲软的欧元对游客，尤其是美国游客而言，拥有巨大的吸引力。美元兑欧元的走强甚至导致6月份游客在欧洲旅游的支出平均较2021年增长了四倍，成为了第二季度欧洲奢侈品行业的主要增长动力。LVMH首席财务官Jean Jacques Guiony表示：“美国游客带动了欧洲的销售提振，我们对美国市场很乐观，即便美国经济出现衰退影响到对高端商品的需求，LVMH也比竞争对手更有信心应对。”

与欧美市场不同，今年上半年亚洲市场主要表现为不太明显的增长，涨幅仅为1%，但仍然是占据LVMH集团销售额最大的市场。而前述欧美市场的强劲表现，在一定程度上也弥补了集团在亚洲市场的跌幅。

情况类似的还有另一家法国奢侈品巨头开云集团。受旅游业的反弹以及对奢侈服饰需求的增加，旗下拥有Gucci、Yves Saint Laurent等奢侈品牌的开云集团今年上半年收入同比增长了23%至99.3亿欧元，高于此前市场预测的14%。这个数字不仅同比2021年上半年的数据有着显著的增长，而且甚至比2019年疫情前的同期还要增长了28%。而从不同地区市场看，亚洲市场的销售在第二季度同比下降了15%，上半年整体下滑8%。

值得关注的是，作为开云旗下“核心增长引擎”的品牌Gucci第二季度的整体销售额仅增长了4%，与今年第一季度时13%的销售增长相比明显放缓。开云集团首席财务官Jean-Marc Duplaix表示，Gucci业绩表现不佳的部分原因是其较竞争对手更加依赖中国市场。据巴克莱银行此前的调研数据显示，LVMH集团旗下时装与皮具部门有27%的年销售额来自中国，爱马仕为26%，但Gucci有近35%的年销售额来自于中国市场，因此相比于其他竞争对手Gucci更“依赖”中国市场，也更容易受中国销售情况起伏的影响。

开云集团首席财务官Jean-Marc Duplaix还指出，目前开云集团正努力强化与中国Gucci管理团队的联系，并维持在中国开设门店等投资，开云集团继续认为中国市场“绝对关键”，其增长的潜力从长远来看保持不变。

爱马仕：亚洲市场极具韧性

与上述的奢侈品同行一样，凭借在欧洲和美国市场实现的强劲增长，以及中国市场自6月初至二季度末呈现的复苏态势，爱马仕在第二季度逆势上涨26%至27.1亿欧元。2022上半年，爱马仕整体销售增长了23%至54.8亿欧元，大幅超出了分析师的预期（11%）。爱马仕经常性营业收入达到23亿欧元（占销售额的42%），以轻微的优势胜过竞争对手LVMH集团的41.4%。爱马仕执行主席Axel Dumas表示，这样优异的业绩展现了行业活力迸发的一面，并表示“在大环境仍然不稳定的情况下，让我们充满信心地向前迈进。”

从不同区域的市场来看，2022年上半年几乎所有地区的市场都实现了强劲的增长，爱马仕在亚洲市场也表现出了惊人的韧性。亚洲市场（除日本之外）的销售额在2022年上半年增长了15%，几乎占据了上半年总收入的一半（49%）。财报中分析，爱马仕门店的整体销售额是受益于独家全渠道的网络和在线销售的加强，而批发营销的增长主要得益于旅游零售的恢复。

而至于最重要的中国市场，尽管在第二季度增速放缓，但爱马仕似乎比其他竞争对手更快地重新站稳了脚跟。此前，LVMH集团首席财务官Jean Jacques Guiony表示LVMH集团在第二季度末在中国的销售额有所改善，但“不是十分显著，门店客流量仍远低于去年同期”。与此同时，开云集团管理层在电话会议中也表示，他们看到7月份中国的“持续改善”，但客流量尚未恢复到正常水平。但对爱马仕而言，中国市场在6月份已经迎来了强势的反弹，尤其在上海和北京，而且该趋势也一直延续到了7月份。

对不同业务部门而言，手表、成衣和丝绸纺织品部门的表现均优于去年同期。尤其是钟表板块，得益于在日内瓦“奇迹与钟表”展上发布的Arceau Le temps voyageur漫游时光腕表等高档专业手表的推出，以及Heure H和Cap e Cod系列标志性型号取得的成功，上半年爱马仕的手表部门实现了55%的增长；主营家居用品和珠宝的业务线增长了33%；香水和美容产品的销售额同比增长了23%。相比之下，“最会赚钱”的皮革制品和马具部门仅12%的增长看起来可能有点平淡无奇，但由于这块一直以来靠市场持续的需求、集团产能的提升来推动，目前这个增幅依然符合集团的年度目标。

暂不考虑二奢业务

爱马仕向来以其对产量和库存的精心管理而在业内享有盛誉，其皮革制品的产量提升通常限制在每年不超过7%的幅度，此举也有助于保持品牌产品的稀缺性。

爱马仕的Birkin包、Kelly包等热门款产品通常占到爱马仕总营收的一半，但受到产能增速限制的影响，皮革产品常年保持在供不应求的状态。Axel Dumas此前曾公开解释，爱马仕的产品大多由手工制作而成，一个爱马仕包通常就需要一位皮匠花上15个小时制成，因此增速有限。而最常见的情况是，顾客为了心仪的包包，要么在等候名单上忍受久久的轮候，要么只能通过二手奢侈品市场以更高的价格购得心仪的产品。

针对该问题，本次半年报电话会议上，爱马仕的管理层给出了回应，未来五年内将开设五个新的皮革制品车间，并表示“所有业务线的产能投资（正在）加强”。而Axel Dumas同时也明确表态，公司不会在近期进军奢侈品二手市场的业务，因为“这将损害到店消费的常客的利益”。而其竞争对手LVMH集团同样也表示暂不打算参与二手市场的业务，并强调将努力为其产品提供维修的服务。

尽管奢侈品牌历来对经营二手业务持有谨慎的态度，但随着近年来更加年轻、有环保意识的消费者对二手奢侈品的兴趣日益浓厚，而且有数据显示二手奢侈品业务的规模将在2025年将超过600亿美元，这促使不少品牌重新考虑是否落子“二手市场”这步棋。

去年3月，开云集团投资了二手时尚精品平台Vestiaire Collective，持有其5%的股权并加入董事会。早在此前，开云集团旗下的Gucci和Saint Laurent也已先后和该平台达成了战略合作。开云集团的董事长兼首席执行官François-Henri Pinault表示：“二手奢侈品是一个深受认可的趋势，尤其受到年轻消费者的认同，集团希望抓住趋势，把握未来，提升为顾客提供的价值，影响、引导行业未来向更创新、更可持续的方向前行。”

面对二手奢侈品市场巨大的增长潜力和前景，未来有哪些奢侈品巨头将继续以不变应万变，又有哪些将伺机而动，快速圈地布局二手奢侈品市场，值得我们拭目以待。

编辑/樊宏伟