新华财经北京5月5日电 随着2021年年报披露落定，触发强制退市公司浮出水面，其中90%以上属于触发财务类退市情形。分析认为，随着注册制改革的深入推进、常态化退市机制的进一步完善，退市公司数量将呈现出快速增加的态势，尤其是财务类退市指标对壳公司的精准刻画，将加速出清丧失持续经营能力的“空壳僵尸”企业。

财务类退市成为“重灾区”

据记者不完全统计，今年以来触及强制退市情形公司合计42家。其中，触及财务类退市情形的有39家，*ST海医、*ST厦华、*ST西水等多家公司甚至已收到沪深交易所终止上市告知书或工作监管函。

2020年年底，沪深交易所发布“退市新规”。退市新规明确“净利润+营业收入”组合指标、年末净资产为负值和出具非标审计报告等财务类退市指标之间交叉适用。也就是说，上市公司出现上述任一情形将被施以退市风险警示*ST，若次一年再触及上述任一情形，交易所将终止其上市。

上述39家触及财务类退市指标的公司，其中17家触及“营业收入低于1亿元+扣非前后净利润为负”组合指标、28家触及非标审计报告指标、11家触及期末净资产为负指标（部分公司同时触及多项财务类退市指标）。

值得一提的是，在“净利润+营业收入”财务组合指标计算上，对营业收入的认定有严格要求。即在计算营业收入时，应当扣除与主营业务无关的收入和无商业实质的关联交易收入。

如4月29日，*ST厦华在披露2021年年报同时，还披露一份营收扣除情况的专项核查意见。记者翻阅得知，*ST厦华原本拟通过“进口冻牛肉”业务增加1.34亿元营收，但尤尼泰振青会计所认为该业务主要发生于2021年下半年，同时受国际国内经济形势、客户的来源及复购率、供应商依赖程度等影响因素较大，未来业务拓展可能存在不确定性，该笔营收应予以扣除。在扣后，*ST厦华触及财务组合指标退市情形，最终上交所对*ST厦华作出终止上市决定。

“过去A股退市数量较少且强制退市力度小，导致上市资源被占用，近年来退市制度匹配全面注册制，加快了A股新陈代谢。”海通证券首席策略分析师荀玉根认为，退市制度是注册制实施的重要配套制度，有助于保障注册制下市场生态能够实现优胜劣汰的自我净化，实现A股上市公司数量的动态平衡，缓解上市公司发行给市场带来的资金压力，也有助于优化资本市场的资源配置功能。

“有进有出”又要“能进能出”

根据退市相关配套规则，上市公司股票被交易所作出强制终止上市决定后，股票将进入退市整理期交易。退市整理期内首日不设涨跌幅限制，退市整理股票交易时长为15个交易日（触发交易类退市情形无退市整理期），避免震荡期间过长而出现投机炒作。

记者了解到，退市公司股票摘牌后，将进入代办股份转让系统，当前该系统由全国股转公司代为管理。后续退市公司将会披露股票进入代办股份转让系统转让时间、股份重新确认、登记、托管等事项。

4月29日，证监会发布了《关于完善上市公司退市后监管工作的指导意见》，依托现有的代办股份转让系统作为退市板块，对目前实践中存在的堵点、风险点进行优化完善，进一步畅通交易所退出机制，完善主办券商承接安排，简化确权登记程序，优化退市板块挂牌流程等，以推动退市公司平稳顺畅进入退市板块。

华东政法大学国际金融法律学院教授郑彧认为，指导意见进一步打通退市堵点，将促进资本市场“出清”常态化，解决“僵尸企业”应退尽退问题。同时，也能够更好满足退市公司股东的流动性需求，提高主板市场与退市板块的衔接效率，保障投资者交易权，支持优质退市公司规范发展。

证监会披露的数据显示，截至2021年底，退市板块挂牌退市公司数量已由2013年的45家增长到83家。面对如今新增的40多家触及强制退市指标公司，今年退市板块料将迎来大扩容。

据悉，下一步，证监会将指导全国股转公司等单位持续完善有关的自律规则，切实发挥退市板块制度功能，保护投资者基本权利，确保退市制度平稳实施，推动形成“有进有出，能进能出”的良好生态。（记者闫鹏）

编辑/田野