“还没最终敲定，东风退出应该是肯定的了。”11月5日，一位东风悦达起亚内部人士对经济观察网记者表示。

当天早些时候，有媒体报道称，东风汽车最快将于11月在产权交易所挂牌转让其所持东风悦达起亚25%的股份。对于这一消息，记者分别咨询了东风悦达起亚和东风汽车方面。东风汽车相关人士表示“暂时没有确认消息”。

启信宝资料显示，东风悦达起亚是由东风汽车公司、江苏悦达投资股份有限公司、韩国起亚自动车株式会社，于2002年共同组建的中外合资轿车制造企业。从成立伊始，三方的股权结构即为韩国起亚自动车株式会社持股50%，其它两家公司各持股25%，多年未变。

若东风汽车转让东风悦达起亚25%股份，那么东风将完全从东风悦达起亚的股权结构中撤离出来。据媒体援引知情人士消息，起亚、悦达和东风汽车三方在今年年中便开始就此事谈判，彼时，起亚想扩大股比，而东风汽车想要退出，因此三方很快达成一致意见，并于8月签署了备忘录。

保持了18年的合资关系，为何会突然结束？在行业看来，背后原因主要与东风悦达起亚目前的发展情况有关。

东风悦达起亚的销量数据显示，2017年销量35.9万辆，与前一年的65万辆相比，近乎腰斩。2018年至2020年，东风悦达起亚销量继续一路下滑，2020年全年销量只有24.93万辆，不到巅峰时期的四成。今年前9个月，东风悦达起亚累计销售约12万辆，较去年同期下滑17.63%。

事实上，在2016年之前，东风悦达起亚曾在中国市场表现优异。凭借着设计美观与经济适用两大优势，东风悦达起亚销量从2011年的43万辆一路涨到2014年的64.6万辆。但随着中国车市风向的转变，如自主品牌逐渐崛起、日系车销量占比不断回升，东风悦达起亚、北京现代等韩系合资品牌纷纷进入衰退期。

尽管2017年之后，东风悦达起亚在公司战略、人事、产品等进行了大幅调整，但依然未能挽回颓势。不仅如此，东风悦达起亚还沦为新势力的代工厂。东风悦达起亚位于江苏盐城的一座工厂，从今年开始已为华人运通打造的豪华智能纯电品牌——高合汽车代工。

此前行业中有观点指出，东风悦达起亚战略调整效果不佳的另一重原因在于其三方股权结构。在国内，多数合资车企只有两个股东，且两股东持股比例相等。而东风悦达起亚的三方股权结构，在公司发展遇到困难时容易导致各股东之间难以协调矛盾。

再者，随着中国乘用车企股比开放政策的时限（2022年）越来越近，此前已有合资企业出现了股比变动，如华晨宝马，宝马计划将股比提升至75%。而起亚方面想要扩大在东风悦达起亚的股比，或亦出于这一考虑。

“个人认为，（这）对于起亚在中国的发展是好事情。毕竟，跟其他合资公司分手不同的是，现代起亚在全球实力很强，目前已经第三了。而且韩方一直强调的是由品牌方经营为主。”上述东风悦达起亚内部人士向记者表示。

实际上，东风汽车自身也有着“剥离不良资产”的需要。数据显示，东风汽车整体销量在2016年为428万辆，但到了2020年已降至287万辆，4年间销量下滑近三分之一。在此期间，东风汽车与法国雷诺、标致雪铁龙（今年初已与菲亚特克莱斯勒汽车公司合并为Stellantis集团）、台湾裕隆集团的合资公司都陷入困境，以至于东风雷诺解散，东风裕隆纳智捷退出市场，而神龙公司还在恢复元气当中。

对于东风汽车退出后，东风悦达起亚的股比将发生什么新的变化，起亚会不会扩大股比、悦达投资是否保留股权，上述人士并未透露。对此，经济观察网将持续保持跟踪关注。

文/经济观察网记者 王帅国

编辑/温冲