面对近期风格急转、突如其来的单边行情，大消费基金经理老周（化名）犯愁了。

老周从事证券行业已有10年，是一位坚定的价值投资基金经理，管理基金两年以来实现了翻倍投资业绩，刚刚进入了大型银行渠道的优秀基金经理名单。公司为他安排了一只新基金发行，正准备大展拳脚。

然而，不到半个月时间，大消费、新能源行情形成大型“剪刀差”，老周在新基金发行的渠道路演中，提及看好大消费的逻辑，却被泼了一盆冷水。“新基金为什么不买点新能源、芯片，这样发行时才能更好卖产品一些。”

老周面临的情况，是近期基金经理的一个缩影。投资不能没有“锂”，投资方向没有新能源、芯片股票，权益基金很难获得渠道的青睐。

但是，让渠道决定新发基金投资方向，这合理吗？

权益基金发行靠“锂”？

近期市场调整，投资者风险偏好逐渐下降，权益基金的发行也受到影响。

从正在发行的基金来看，截至8月2日，权益基金的数量占比有所下降。中低风险的债券基金、固收+基金的发行数量大幅提升。

从权益基金来看，有不少基金偏向了热点板块。

记者统计显示，指数基金方面，本周共计有11只指数类基金开卖，处于热点行业、主题的ETF基金及ETF联接基金占据较大部分，如鹏华国证半导体芯片ETF联接、博时中证科创创业50ETF、嘉实中证新能源ETF、富国中证芯片产业ETF等。

主动权益基金方面，明星基金经理管理的产品陆续“上架”，包括刘格菘掌舵的广发行业严选三年持有、陈皓掌舵的易方达港股通成长、秦毅执掌的泓德睿诚、蒋秀蕾旗下的融通创新动力、范妍管理的圆信永丰兴诺一年持有、史博及熊琳共同管理的南方新能源产业趋势等多只产品。

记者注意到，部分明星基金经理发行的新基金，开始往新能源的方向靠拢。

老周也表示，在近期密集的发行路演中，被渠道经理常问的一个问题，“新基金为什么不买点新能源、芯片，这样发行时才能更好卖产品一些。”在其看来，大家不太关心投资理念，更加不会关注投资风险。现在什么板块最热，什么行业最赚钱，大家就买什么。

华南一位市场人士表示，尽管互联网销售渠道崛起较快，基金发行的主力依然是传统的银行渠道。银行渠道掌握着巨大的流量和资金，对基金产品的重视程度往往会影响基金产品的档期安排、发行规模。“由于目前渠道的考核标准大都以销量为主，这也导致渠道经理容易受到资金的驱使，追随市场热点卖基金。”

新基金发行如何着眼长期？

基金好发不好做，好做不好发的现象再度出现，如何做好基金发行？

“筹码少的地方永远是阻力最小的地方，筹码多的地方永远是更容易暴露风险的地方。”一位资深基金经理在私下交流时说：“过于追逐极致风格发行基金，往往会让投资者买在高点上，不利于基金的投资体验。相反当前市场不看好，风险得到充分释放的行业、板块，有可能是新的起点，在这些领域的布局往往会获得不错的投资业绩。”

对于基金经理来说，上述资深基金经理还认为，作为专业的投资人士，不能因为短期的规模利益，放弃对投资理念的追求。基金经理的投资风格稳定有延续性，更容易穿越市场周期，获得较好的投资收益，

华南一位基金产品人士表示，基金公司在布局新基金方面，需要体现独立的专业能力。一方面，根据公司旗下基金经理的投资风格、行业赛道布局产品线；另一方面，主动远离热门板块，着眼于长期投资方向，布局新基金会有不错的投资体验。

上述产品人士还认为，基金公司很难接触到投资者。渠道对投资者的影响力比基金公司更强、更直接，渠道经理提高投资理财的专业度，建立长期投资理念，才能站在客户的角度推荐基金产品。“与此同时，传统渠道适当地调整基金销售的考核机制，提高基金保有量、客户投资体验的权重，才有可能降低基金发行赎旧买新的弊病，使得基金发行符合资本市场的发展方向。”（何漪）

编辑/田野