截至16日，A股五大上市险企上半年的保费收入成绩单全部出炉。据统计，上半年A股5家上市险企共揽收1.76万亿元保费，同比增长3.03%。

5家上市公司保费收入呈现“四升一降”格局。其中，中国人寿保费收入排名第一，实现原保费收入4896亿元，同比增速4.1%。中国平安、中国人保、中国太保分别实现原保费收入4812.68亿元、4272.83亿元、2661.87亿元，同比增速分别为4.7%、3.3%、2.4%。新华保险实现保费收入988.32亿元，同比下滑8.36%，是5家中唯一保费下降的公司。

国寿保费领跑

具体到寿险板块，保费呈现“三升两降”的态势。其中，中国人寿、平安人寿、人保寿险的原保费收入分别为4896亿元、3007.84亿元、790.56亿元，同比增速分别为4.1%、5.1%、0.3%。太保寿险和新华保险都呈负增长。太保寿险、新华保险分别实现原保费收入1531.59亿元、988.32亿元，分别下降1.2%、8.36%。

从6月单月来看，5家公司合计实现原保费收入1845.33亿元，同比增长7.55%。其中人保寿险6月保费收入同比增速最高，原保费收入达到119亿元，同比增长29.2%；平安人寿次之，原保费收入476亿元，同比增长16.2%。

光大证券分析师王一峰最新研报指出，展望后续，三季度寿险新单增长压力有望缓释。一方面，去年7月开始3.5%预定利率产品销售陆续“落下帷幕”，以及8月开始银保渠道展业受到“报行合一”严监管扰动基数逐渐走低；另一方面，今年7月部分险企开始上市预定利率为2.75%的增额终身寿险，短期有望在一定程度上利好需求持续释放，缓解三季度新单增长压力。

“下半年预计储蓄险需求持续旺盛，叠加银保渠道新单保费去年四季度基数较低，看好新单保费延续增长、价值率同比改善。”中信建投非银行金融及金融科技首席分析师赵然分析称，从资产端来看，上半年投资收益有望同比改善，在央行持续表态防止长端利率过快下行的背景下，下半年长端利率预计下行空间有限，叠加去年下半年基数较低，看好投资收益延续改善。

太保产险增速第一

财险方面，财险公司保费仍保持平稳增速。

上半年，财险“老三家”人保财险、平安产险、太保产险合计实现原保费收入5854.21亿元，同比增长4.54%。其中，太保产险实现保费收入1130.28亿元，同比增速7.7%，增速第一。

人保财险、平安产险分别实现保费收入3119.96亿元、1603.97亿元，同比增速分别为3.7%、4.1%。

王一峰在研报中指出，从6月单月看，太保产险、平安产险、人保财险同比增速分别为8.0%、6.4%、6.1%，增速分别较上月提升1.3个百分点、1.1个百分点、1.8个百分点。上市险企财险板块6月保费增速进一步提升，预计主要由非车险业务推动。其中，6月单月，人保财险车险保费同比增长1.8%至254亿；非车险保费同比增长9.2%至374亿，增速较上月提升4.9个百分点，主要受益于意健险、农险以及企财险增速显著提升。

财险“老三家”中，仅人保财险披露了具体险种的保费数据。上半年，人保财险车险累计实现保费收入1393.64亿元，同比增长2.5%；非车险保费收入1726.32亿元，同比增长4.6%，业务占比同比上升0.49个百分点。

中信建投证券7月发布的报告指出，一方面，车险综改“降价、增保、提质”的阶段性目标已经基本实现，目前在经营成本的刚性约束下车均保费进一步下行空间不大，且在车险“报行合一”新规、行业监管加强后中小险企费用竞争空间有限，未来车险市场或将迎来平稳发展，从而有利于头部险企凭借自身强大的品牌效应和精细化定价能力实现市占率的提升，行业马太效应有望凸显；另一方面，随着新能源车渗透率的持续提升，未来若新能源车险自主定价系数扩大后，新能源车险更高的车均保费也有望带动行业整体保费收入的进一步增长。

展望后续，王一峰表示，一方面，购车综合优惠驱动下汽车消费提振将利好车险保费增速延续向好态势，政策推动及经济逐步修复下非车险业务也有望维持较好增长水平；另一方面，虽然今年以来COR(注：综合成本率)受自然灾害扰动或有所承压，但随着各险企持续提升经营质效，大灾因素减弱后COR有望得到改善。

中信建投证券指出，展望后续，自然灾害所带来的影响为短期性的，具有较高管理水平和良好业务质量的头部险企则有望实现市占率的不断提升和自身的高质量发展。

编辑/樊宏伟