贵州茅台日K线图 郭晨凯 制图

茅台酒正遭遇价格下跌的“烦恼”。

“今日酒价”数据显示，6月24日，2024年53度/500ml飞天（散瓶）批发参考价跌破2100元大关，报2080元/瓶，较上一日下跌60元，较月初下跌逾400元。

除了“散飞”价格加速下跌，其他系列的茅台酒价格也在走低。以2024年53度/500ml飞天（原箱）为例，6月24日批发参考价为2420元/瓶，而此前很长一段时间价格都坚挺在3000元左右。

“茅台怎么了？”面对持续下挫的价格，茅台酒的消费者、贵州茅台的投资者不禁发出疑问。近日，上海证券报记者采访了经销商、茅台酒“黄牛”、业内专家、“茅粉”以及囤酒大户等，了解他们对茅台酒价格下跌的看法和心态。

最新消息显示，茅台已经出手稳价，12瓶装飞天茅台（市场俗称“大箱”）即将取消投放，飞天茅台开箱政策也将取消。与此同时，部分茅台经销商收到了15年陈年茅台、精品茅台暂停发货的通知。受此影响，6月24日，飞天茅台酒终端价格已有所回升。

业内专家认为，茅台打出上述“组合拳”，意在控量保价，以提振市场信心。

焦虑者：现在已不敢囤酒

茅台酒价格低迷，受影响者众多，首当其冲的当属“黄牛”。近日，茅台酒“黄牛”亏钱的新闻屡见报端。

“不敢碰，现在我手上的茅台酒不敢超过10瓶，就算今天我以1800元的价格收了你的酒，也要在今天立马出掉。”日前，“黄牛”老张对记者表示。

老张经营着一间名酒回收店铺，位置离上海国酒茅台自营店不远，经常有在电商平台或“i茅台”上中签1499元飞天茅台酒的人前来“转手”。

近期，茅台酒批价持续下跌，部分时段更是“跳水”，这在老张看来不同寻常。“今年的行情看不懂，过完年后价格就一直向下走，以往端午节期间还会涨一涨，今年端午节反而大跌，我们这些所谓的‘黄牛’现在已经不敢屯酒。”

另一位“黄牛”也表达了类似看法。据他预测，这一波飞天茅台酒的市场价可能会跌破2000元。

与“黄牛”谨慎收酒遥相呼应，一些茅台酒收藏大户近期正抛售手中持有的低成本茅台酒。

“我已经卖了好几箱了。”前几天，茅台酒收藏大户孙哥告诉记者，“不仅仅是茅台酒，整个收藏品市场都在下跌，茅台酒价格还算是比较坚挺的。比如前几年的红木、珠宝玉器等都跌得很厉害。”

十几年前，孙哥凭借橡胶生意赚得“第一桶金”，偶然的机会开始成箱买入飞天茅台酒，不知不觉已经囤积了50多箱。“留着给儿子结婚用。”孙哥曾经在酒席上笑称。

但是，随着近期茅台酒价格持续下跌，孙哥开始甩卖手中的茅台酒。在孙哥看来，茅台酒价格涨跌是中国经济的晴雨表，在经济下行压力较大的时候，人们更愿意保留现金。

与普通囤酒者“无情离开”的心态不同，茅台酒经销商对着震荡下跌的价格，则是看在眼里，急在心里。

“我的判断是，今年中秋节前散瓶不会跌破2200元，原箱不会跌破2500元。”十余天前，李老板对茅台酒的价格还比较有信心。但随着批价跌幅加快，李老板已经不再预测价格，而是向茅台管理层提出建议。

“建议早日提高官方零售价，让零售价来调节一部分‘出厂价’，量价齐升对各方都是划算的。”李老板表示。他还认为，必须严厉打击假酒，重视市值管理。“贵州茅台多年以来稳居A股市值第一，这是一块不可低估的广告牌，千万不要忽视第一市值的话题作用。”

淡定者：茅台酒有刚性需求支撑

伴随茅台酒价格下跌，贵州茅台股价亦向下。不过，部分信仰价值投资的“茅粉”对价格波动看得较淡。在电话的另一端，某大学的李老师斩钉截铁地告诉记者：“我持有的茅台股票属于非卖品。”据悉，李老师在上大学的时候就买入了10万元贵州茅台股票，至今已有8年之久，其间不仅未动过，还加过几次仓。

李老师表示，经济大环境不好，加上目前属于白酒消费淡季，也可能还有媒体的一些渲染。“任何商品价格都有波动，茅台酒属于高端商务活动的标配，有刚性需求支撑。目前茅台酒价格已经有点跌不动了，或者说已经在反弹中。”

“虽然短期内可能会有波动，但长期来看，茅台酒的价格会保持稳定或呈现稳步上升趋势，这主要得益于其强大的品牌影响力、稀缺性和投资价值。”李老师说。

茅台一直想要“拥抱”的年轻人，对待这一轮茅台酒价格下跌的态度亦比较淡然。

小王是某互联网大厂的程序员，日常生活中，在升职庆祝时等重要时刻会和同事聚餐饮用茅台酒。“我身边很多同事会在电商平台抢购1499元的飞天茅台酒，然后转卖赚差价。虽然茅台酒价格近期下跌，但只要还有利润空间，那些抢购的同事依然乐此不疲。”小王坦言，如果茅台酒市场价真的跌破2000元，自己会考虑囤一些以备自饮及招待用酒。

未来价格走向何方？

谈及对茅台酒价格未来的预判，孙哥认为，茅台酒正在回归真正的价值，中间有可能会反弹一些，但再回到原来的热度，可能性不大。

“这么悲观？”记者有点略感意外。

“人一旦经历过泡沫破灭，就知道任何东西并不是你曾经想象中的那样。”孙哥说，“茅台酒价格的下跌通道才刚刚打开，我肯定会继续卖。因为我之前都是1000元左右买进的。”

酒业资深人士老刘认为，近期茅台酒价格下跌属于正常波动。除经济大环境以外，“黄牛”的恐慌心理是本次茅台酒下跌的重要因素。“众所周知，茅台的渠道特色是大部分的货其实都在‘黄牛’手里周转，所以会造成短期内价格大幅下跌，这是很重要的一个原因。”

老刘分析称，作为茅台定盘针、基本盘的一级经销商，肯定不会出现低价抛货的情况。在上一轮周期底部的2014年，茅台酒价格出现倒挂，一级经销商没有低价甩卖。

“经过这么多年的洗礼，茅台的经销商更多的时候是茅台的‘家人’，或者可称之为‘茅台人’。”老刘说，这些经销商追求长期主义，更愿意跟着公司一起稳定价格。只要他们不出问题，茅台酒价格就不会出大问题。

通过复盘近15年飞天茅台批价，国泰君安认为，整体来看，茅台批价上行多为供需多因素共振的结果，金融属性的演绎则会强化价格周期；批价下跌多为需求因素，厂商通常会采取措施积极应对。本轮恐慌情绪释放后，茅台酒价格将逐步企稳，当前批价向下空间相对有限。

编辑/樊宏伟