437只股票型ETF下跌 旅游ETF跌 影视ETF跌…却也见抄底资金密集行动
财联社 2023-10-10 10:16

经历了国庆长假,各项消费数据好转的情况下,大消费板块在节后首个交易日却集体回调。

截至10月9日收盘,2只旅游ETF跌超4%,领跌市场;另外,影视、房地产、建材、文娱、养殖等主题ETF跌幅居前。全市场有437只股票型ETF今日下跌,占股票型ETF总数的63.61%,占比超六成,其中的65只日内跌幅超过1%。

虽然板块表现回落,但是部分ETF却得到资金的抄底,部分产品年内至今的基金份额总额增量达数十亿份,且三季度还出现加快入场的现象。为什么当前市场表现与基本面、资金流向出现背离?

数据改善,旅游ETF领跌

整体来看,国庆假期数据显现出消费面的改善。一方面,出游人数突破“8”字头,经文化和旅游部数据中心测算,节假期间国内旅游出游人数8.26亿人次,同比增长71.3%,较2019年增长4.1%;实现国内旅游收入7534.3亿元,同比增长129.5%,较2019年增长1.5%。

另一方面,交通运输部数据显示,2023年中秋、国庆假期全国发送旅客总量累计4.58亿人次,日均发送5727.7万人次,比2022年同期(国庆7天假期,下同)日均增长57.1%。

博时基金认为,国庆期间,国内出游人数超过8亿人次,居民的出行需求再次得到集中释放,体现了我国居民消费意愿的继续修复,我国经济的内生动力在持续增强,继续助力经济的持续修复。此外,9月三大PMI指数都处于扩张区间,表明我国经济景气水平在不断回升。

虽然数据好转,但旅游板块的表现却出现背离。Wind数据显示,今日申万一级行业中的社会服务、商贸零售、房地产跌幅居前。

对此,有机构分析称,假期消费出行数据较去年修复,但整体与2019年相比增长不算显著。全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客总量仍低于2019年水平,电影票房方面较去年明显增长,但仍然低于2019-2021年水平。

值得留意的是,旅游板块个股业绩表现亮眼。今日,中国中免发布前三季度业绩快报,该集团期内取得营业总收入508.37亿元人民币,同比增加29.14%;归母净利润51.99亿元,同比增加12.33%。三季度单季度的营收149.79亿元,同比增长27.87%,归母净利润13.33亿元,同比增长93.19%。

就房地产整体的表现,鹏华基金研究部总经理孟昊提到,各地陆续放开地产限制政策,放松地产虽然无法扭转房地产的长期供需趋势,但中短期成交量回升是比较确定的事情。在他看来,因对地产的长期需求缺乏信心,地产后周期类资产估值较为便宜。

市场资金持续抄底

随着今日板块整体回调,旅游ETF的年内跌幅已超30%,房地产、养殖等主题产品跌超10%。但市场资金对部分产品的“抄底”迹象显著。

比如,富国基金和华夏基金旗下的旅游ETF年内基金份额合计增加35.53亿份,其中,仅在三季度这2只产品已被申购超15亿份。而南方基金旗下的中证全指房地产ETF也在年内得到持续净申购,年初至今基金份额总额增加27.62亿份,最新基金份额为75.71亿份。华宝基金、银华基金旗下的房地产ETF在第三季度被净申购超1亿份。

国泰中证畜牧养殖ETF、鹏华中证畜牧养殖ETF年内至今被净申购42.58亿份、11.88亿份。饮食ETF、酒ETF第三季度则被净申购超6亿份。

消费复苏基本面何时兑现?

“股市虽然是经济的晴雨表,但是其反应的节奏不总是同步的,有时领先基本面,有时则滞后基本面。”整体来看,诺德基金经理谢屹认为,目前滞后的原因,首先是海外资金环境依然紧缩,作为较长久期资产的股票估值受压制。

内部因素则来自资金面。目前整个市场仍处于逐步回暖的状态,此时资金往往可能选择忽视基本面的复苏。另外股票作为一种商品,也受到供需关系的影响,此前大量增加的新股供给可能使得股票整体供过于求。

但针对以上因素,他认为,此时或许恰是机会。新股上市节奏已开始放缓,长期主导股票最重要的基本面已在复苏中。当前的主要风险在于海外利率,但大概率不会成为主导因素。“所以资金是否愿意参与A股市场,实际更多只是时间问题。而在绝大部分资金选择忽视基本面的时候提前布局,或许会是获取超额收益的良机。”

进一步来看,他表示,股市对基本面的滞后反应或许不会持续很久,预计在今年第四季度随着经济数据的持续改善,有望出现较为显著的回升。

孟昊认为,很多公司在地产周期下行阶段,不断提升自身竞争能力,巩固市场占有率,随着成交量回升,存在估值修复的机会。

博时基金则认为,在多项重磅政策的支持下,前期观望的购房者的需求或得到了部分释放,9月百强房企的销售有所回暖。后续房地产行业的表现,还需继续观察。

银华基金基金经理李晓星近期观点也提到,现在市场对于顺周期的信心在积累中,其中比较重要的还是消费股。未来出现超预期的概率或许大于预期,大部分景气度有望开始上行,啤酒、国内旅游、国产品牌消费品等都有望受益。

“消费复苏还在进行中,而且估值都比较合理,市场可能在这方面反映得还不够充分,涨幅不大。”南方基金基金经理林乐峰认为,现在消费板块有预期差,接下来几个季度有望逐渐兑现消费品基本面的复苏。

编辑/范辉

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