今年2月公募基金总规模突破26万亿创下历史新高，时隔4个多月时间，公募基金再迎来又一个里程碑事件——全行业产品总只数突破1万只大关，规模与数量均站上新的台阶。

在业内人士看来，公募基金大发展背后有着多个长期因素支撑，首先是房住不炒大背景下，大资管市场成为居民财富保值增值的重要渠道；其次是资管新规打破刚性兑付，投资者对于净值型产品接受度日益提升；再者，基金产品审批转向注册制，契合市场及投资者需求的创新产品不断涌现；此外，公募基金展现的长期赚钱效应，个人投资者炒股难度加大以及互联网渠道的繁荣也推动着公募基金成为普惠金融的重要工具。

与海外市场相比，我国基金行业尽管非常年轻，但发展速度并不慢，目前总规模已经位居亚洲首位，全球排名第四。展望未来，如何增加基民获得感、提升权益基金占比仍是基金行业践行高质量发展道路上面临的考验。

公募基金总只数突破10000只大关

近日，基金业协会披露的一组数据让关心公募基金发展的投资者眼前一亮。

数据显示，截至2022年5月底，我国境内共有基金管理公司139家，管理的公募基金资产净值合计26.26万亿元，基金产品总只数达到9872只，而截止7月9日，6月以来新成立了160只基金，剔除清盘的22只，最新已成立公募基金总只数达10010只，正式突破万只大关。

事实上，近年来公募基金一直在加速发展，自1998年我国公募基金诞生起，截止2017年末，公募基金总只数达到4841只，10年时间实现从零到近5000只的跨越，而从2018年至今年7月，不到5年时间总只数从5000只增长至1万只，发展速度相比此前提升了一倍，且最近4年多时间均保持不低于15%的年化增速。

在长城、招商基金看来，近些年，投资者不断加深对于公募基金的理解和认知度，公募基金的行业形象和专业价值越来越受到大众认可，基金投资已成为大众理财的重要选择，这一趋势成为推动公募基金高速发展的重要原因。

鹏扬基金多资产策略部总监唐正东提到，居民对权益类资产配置需求明显提升、公募基金带来赚钱效应等内外方面原因不断推动公募基金数量和规模扩大，形成良性发展。

诺德基金FOF投资总监郑源则指出，以下几方面原因促进了公募基金数量的高速增长：第一，由于国家对于房地产市场的严格调控，普通居民对于资产配置的需求有相当大的一部分转向了权益市场；第二，资管新规对于保本型产品的限制，使得普通投资者对于具有一定波动性的净值型产品接受度大幅增加；第三，注册制改革使得基金数量迅速增加，极大丰富了公募基金的可投资标的，针对不同风格，不同细分领域的公募产品得以大量涌现；第四，过去4年，整个公募基金群体的整体业绩比较优异。从历史数据上来看，过去4年应该是中国内地公募基金群体表现最好的时间段之一。

博时、海富通、恒越基金看到了A股市场机构化程度提升、基金产品创新对行业发展起到对促进作用。他们认为，个人投资者直接炒股的难度与风险增大，使得更多个人投资者选择借道基金等专业机构进行投资理财。此外，基金产品数量增长，不只是契合市场及投资者需求的权益主题、工具化为主的指数类等产品，也有为追求更高更强发展目标的创新型产品，头部公司在产品开发上的探索使得诸如FOF、公募REITs、投资顾问模式得以问世；而中小公司在强者恒强的格局下，也在根据自身特色进行差异化产品布局及创设。

基金销售渠道对基金行业发展的影响也被业内人士提及。“基金代销渠道蓬勃发展，除了传统的银行和券商之外，互联网渠道的加入，也使得普通投资者申赎基金的成本和效率得以大幅度提升。此外，由于疫情的影响，大量公募基金路演从线下转变为线上，视频直播路演等各种新兴媒体的宣传方式极大的提升了产品宣传的覆盖面和有效性。”晨星基金研究中心高级分析师屈辰晨、诺德基金FOF投资总监郑源均持相似的观点。

业内人士热议进步及反思

与海外市场相比，我国公募基金市场尽管只发展了20多年时间，但年轻的公募基金行业展现出了蓬勃发展的势头，取得的成绩也有目共睹。

海富通基金表示，我国公募行业从1998年起步到如今的数量突破万只，是具备历史意义的。“我国开放式基金整体规模已经成为全亚洲首位，并稳居全球第四，越来越多的内外投资人已通过公募基金这一专业投资渠道参与到我国金融市场的发展中。在这20多年的历程里，在监管的正确指导下，没有一味效仿或急于赶超海外，始终针对自身国情、市场投资人的需求进行自我完善。例如去年落地的基础设施REITs以及令人期待的‘第三支柱个人养老’公募产品，都是我们结合海外经验及自身特色的产物。”

不过，快速发展之下，短板之处也较为明显，那就是国内公募产品在结构上、规模上存在一定不平衡。“比如我们的公募基金平均单只规模只有美国市场的1/6-1/7；权益类产品虽已接近6000多只，但规模占比却不足整体三成；这些都将要求我们对市场结构的优化工作不断加强，相信未来行业在监管倡导的‘高质量发展模式’下可以逐步消除这些问题，并继续走出具备我国自身特色的发展之路。”海富通基金称。

唐正东也提到，中国的公募基金从开始到现在还不到30年的时间，虽然时间不长，但是我们依旧看到市场上有很多类型的产品，不管是股票型、混合型、债券型，还有另类投资、QDII、FOF和REITs基金，都有很多产品为基民赚取长期稳健回报，而且现阶段每年都会有更好满足市场需求的新产品涌现，还有很大的发展空间。

另一方面，相比起美国等海外市场，现阶段中国公募基金市场还没有完全打开规模空间，在居民资产配置从房地产转移到净值化金融产品尤其是权益市场的过程中，公募基金的平均规模还会不断上升。我们在指数、FOF、另类投资产品方面，对比美国的同类产品，不管是从产品数量还是资金规模都有一定差距，未来相信国内公募基金行业会在这些类型的基金产品上大力发展，缩小差距。

在民生加银资产配置部总监苏辛看来，我国公募基金取得的最大的成绩是为资本市场的合理定价做出了巨大贡献。“公募基金目前已经是市场上整体管理规模最大的资管机构类别，其专业的投资、研究能力，为资本市场的公允定价做出了贡献，使市场定价的有效性在不断提升。从前A股市场的高波动现象也将随着机构投资者比例的不断上升而逐渐回落。”

“而要说目前的不足之处，基民赚钱效应一般是其中一个方面。”苏辛称，“大量销售渠道都反馈了一个现象：基金赚钱，而基民没赚钱。造成这一现象的直接原因是普通基民非理性的追涨杀跌行为，根本原因还是基民整体的理财知识不足。这需要投资机构与渠道端长期持续努力，做好投资者教育的工作，不断给基民培养长期投资、切勿只看趋势追涨杀跌的理性投资观念。”

中欧基金也指出，海外基金行业发展历史较长，在业务模式、管理经验等诸多方面都有值得我们借鉴学习的地方。我国公募基金行业虽然发展超过20年，但在过去很长时间内规模有限，特别是权益基金规模不大。随着最近几年规模显著发展，如何管理大规模资金、如何做基本面投资、投研团队如何协作等问题逐渐暴露，一定程度上制约了我国公募基金行业整体能力的进一步提升。对此，中国公募基金管理人需要学习海外成熟市场经验，更好地管理大规模资金。此外，在养老三支柱和REITs 这些服务居民财富管理和实体经济的新领域，公募基金管理人也亟待从海外市场学习投资和运营经验。

“在基金市场快速发展的同时，我们必然会遇到诸如如何协调基金规模与机构的管理、风控等能力，如何深化基金服务广大投资者的职能等问题。这需要我们建立更为有效的基金市场机制及基金投顾体系。”上海证券基金评价研究中心高级分析师池云飞也提出了自己的思考和建议。（中国基金报记者 陆慧婧）

编辑/田野