“您好，咱们行作为第二批试点机构，将于下周一限额发售养老理财产品，投资策略稳健（2R-稳健型）、封闭期五年，符合条件可分红，没有认购和赎回费用，1元起购，业绩比较基准5.0%-7.0%/年（业绩比较基准不代表产品未来表现和实际收益），限额发售，每人限购300万元，预计销售速度很快，欢迎随时私信联系。”最近两天，不少北京地区的交行客户收到客户经理发来的“产品预告”。

8月3日，邮储银行旗下的中邮理财在北京、上海等十地发售该公司首只养老理财试点产品，发售一小时认购额就达到20亿元，一天认购额已经接近上限。

据了解，包括交银理财和中邮理财在内，养老理财试点新增了六家机构。与首批试点机构不同，第二批新增试点机构的首批产品发行进度并不一致。没有抢到中邮理财产品的投资者不用着急，下周还可以认购交银理财的产品，未来还有不少产品在路上。

养老理财试点范围从“四地四机构”扩大至“十地十机构”

根据银保监会的安排，自2022年3月1日起，养老理财产品试点范围由“四地四机构”扩大至“十地十机构”，养老理财产品试点地区扩大至“北京、沈阳、长春、上海、武汉、广州、重庆、成都、青岛、深圳”十个地区，试点机构又增加了交银理财、中银理财、农银理财、中邮理财、兴银理财和信银理财六家银行理财子公司。试点理财公司允许在试点地区范围内自主选择一个或多个试点地区销售养老理财产品，但不得超出试点地区进行销售。

此外，对于已开展试点的工银理财、建信理财、光大理财和招银理财，单家机构养老理财产品募集资金总规模上限由100亿元人民币提高至500亿元人民币；对于本次新增的试点理财公司，单家机构养老理财产品募集资金总规模上限为100亿元人民币。

此外，今年1月30日，银保监会还批准首家合资理财公司—贝莱德建信理财有限责任公司在广州市和成都市开展养老理财产品试点，试点期限暂定一年。试点阶段，贝莱德建信养老理财产品募集资金总规模先期限制在100亿元人民币以内，实施过程中经过评估可再进行调整。

业内人士认为，银行养老理财产品试点扩大，一方面增加国内养老理财产品供给，另一方面有利于丰富第三支柱养老产品，满足人们对于养老产品的多样化需求，能够有效地从整体上缓解中国国内日益增长的养老压力。

养老理财产品业绩比较基准多在5.80%-8.00%之间

中国理财网信息显示，截至8月4日，共有工银理财、招银理财、建信理财、光大理财、中邮理财、贝莱德建信理财等6大银行理财子公司发行了33只养老理财产品“登记在册”，其中有24只为固定收益类产品，9只为混合类产品，绝大多数产品设置了3年以上的封闭期限。

相比目前在售的其他银行理财产品，养老理财产品最亮眼的特征就是业绩比较基准较高。目前银行理财产品的业绩比较基准普遍不超过4%，而这些产品的业绩比较基准集中在5.8%-8%的区间。当然，业绩比较基准并非产品到期后的实际收益。此外，养老理财产品的投资期限较长，基本为5年，特殊情况下才能提前赎回。

以中邮理财昨日发行的首只养老理财产品为例，该产品属于固定收益类中低风险（PR2级）产品，期限为5年，业绩比较基准为年化5.80%-8.00%。该业绩基准，是以产品投资固定收益类资产仓位80%-100%、权益类资产及金融衍生品仓位 0-20%、杠杆率 160%为例，业绩比较基准参考中债综合全价指数收益率和沪深300指数收益率，结合产品投资策略，扣除本理财产品相关费用测算得出。

从投资策略看，该理财产品将以固定收益类资产为主进行多元化投资，力争实现超越业绩比较基准的长期投资回报。

“养老理财产品收益率水平普遍高于一般性理财产品收益率，原因在于养老理财产品募集资金的长期性和低流动性。”中信建投证券报告指出，目前已发行封闭型养老理财产品期限为 5年，除患重大疾病等极特殊情况不得赎回，这意味着投资者投入资金在 5 年时间内处于封闭状态，较长的养老资金投资周期提高了产品的风险承受水平，能够使得其将目标锁定在长期投资收益之上，长期稳定的资金投向国家长期战略领域，减少短期震荡的影响，从而获得更高的投资收益。

普益标准最新研报指出，根据目前市场披露信息来看，第二批养老理财产品将延续稳健性、长期性、普惠性的产品特点，坚持长期投资理念，并着力于产品风险管理和资产配置，以符合大众养老需求为核心设计产品。此外，随着养老理财产品不断探索、发展，未来或将根据投资者类型在持有期限、产品风险偏好等方面设计出更具针对性的产品，满足多样化养老理财产品需求。

首批养老理财产品业绩短期有波动   机构对其长期收益保持乐观

首批养老理财产品已经运行了大半年，现在表现如何呢？

中信证券近期研报指出，截至 2022 年 7 月 22 日，养老理财产品存续规模 585 亿。业绩表现稳健，在 1 季度市场下跌行情中较好地控制住了回撤，代表性产品上半年收益中枢约 2.32%，最大回撤约年化收益 -0.25% 至 -0.5%。

中国理财网的信息显示，截至目前，存续的养老理财产品共有 30 只，除刚成立不久的两只产品暂无数据，净值为 1 ，其他 28 只产品净值均高于 1，实现了正收益。

从目前披露的净值来看，有四只产品净值超过1.03，其中三只都来自光大理财。今年1月6日开始运行的颐享阳光养老理财产品橙 2027 第 1 期净值最高，7月29日的净值为 1.0377；光大理财颐享阳光养老理财产品橙 2026 第 1 期、颐享阳光养老理财产品橙 2028的净值分别为 1.0367、1.0326。建信理财安享固收类封闭式养老理财产品2021年第1期，8月2日的净值为1.0328，于去年12月16日开始运作。此外，建信理财、工银理财和光大理财旗下还各有 1只产品净值超过 1.02%。

粗略计算，净值最高的颐享阳光养老理财产品橙 2027 第 1 期目前年化收益率约为6.5%，已超过其业绩比较基准5.8%。近期光大理财也披露了上述 3 只养老理财产品二季度投资报告。报告显示，今年二季度，这 3 只产品的二季度净值增长率均接近 2%，截至 2 季度末，其中 2 只产品存续期间净值增长率已超过 3%。

普益标准最新研报指出，首批养老理财产品实际收益率受市场行情影响出现短期波动现象。从长远来看，基于产品期限较长，随着市场回暖和试点机构不断探索创新，可对其收益表现保持乐观。

文/北京青年报记者 程婕
编辑/田野