3月11日，京东集团公布了2020年第四季度业绩和全年业绩。从数据看，京东业绩不错，全年业绩高于市场预期，去年实现净利润为494亿元，同比增长约3.05倍。

就在发布财报的次日，市场上传出京东正计划收购国金证券部分股权的消息，随后，国金证券否认此事。事实上，近年来，京东系投资步伐明显加快，据IT桔子数据显示，截至2021年3月18日，京东系共投资了317家企业，其中，仅2020年，京东系就投资了27家企业，总投资金额超167亿元。

净利润大增

部分来自投资公司升值

3月11日，京东集团公布了2020年第四季度业绩和全年业绩，主要核心指标超出市场预期。

财报显示，京东第四季度实现收入为2243亿元，同比增长31.4%；净利润为243亿元，同比增长5.75倍；非美国通用会计准则下（Non-GAAP）净利润由去年同期的8亿元增加194%至24亿元。从全年来看，京东2020年实现收入为7458亿元，同比增长29.3%；净利润为494亿元，同比增长约3.05倍；非美国通用会计准则下净利润为168亿元，同比增长57%。

值得注意的是，京东2020年净利润的大增，其中一部分是来自于投资的上市公司股权升值而带来的收益。财报显示，2020年，公司其他非经营性利润为326亿元，而2019年，公司其他非经营性利润是54亿元。对此，京东在财报中直言，由于公司对上市公司股权投资的市值上涨而产生净收益增加，2020年京东净收益为295亿元，2019年京东净收益则为35亿元。

从收入结构看，去年京东来自于服务的收入表现突出。2020年第四季度，京东净收入为2243亿元，同比增长31.4%，其中净服务收入为321亿元，同比增长53.2%，占净收入的比重达到14.3%；2020年全年净收入为7458亿元，其中净服务收入为939亿元。此外，京东2020年活跃购买用户数较2019年同期的3.62亿增长30.3%至4.72亿。剔除经营现金流中京东白条的影响，2020年全年的自由现金流增长至349亿元，2019年全年的自由现金流则为195亿元。

在业绩大幅增长的2020年，京东集团还完成了在港交所的二次上市。2020年6月18日，京东集团正式在港交所挂牌上市，成为港交所第四家“同股不同权”的互联网科技型公司，也是继阿里、网易后第三家在香港二次上市的中概股企业。上市首日，京东集团股价报收于234港元，较发行价上涨3.54%，市值超过7200亿港元。

网经社电子商务研究中心主任曹磊对证券时报记者表示，京东回港二次上市将为其新的战略目标做出支撑。“京东正处在战略转型阶段，过去的两年间，京东在技术领域进行了大量的投入，在对内提升效率和对外服务输出上也初见成效，京东旗下子板块有的已经分拆上市，有的在陆续IPO中，还有京东投资的大批创业公司，构成泛京东系外围壁垒。”

分拆子公司上市

实际上，在2020年，京东培育的“独角兽”子公司们已经有两家实现了上市，达达集团便是其中之一。

达达集团成立于2014年，主营业务是本地即时配送。2016 年，达达与京东到家合并，京东成为第一大股东。2020年6月5日，达达集团登陆纳斯达克，被业内视为京东系孵化出的上市第一股。京东曾在2020年半年报中直言，第二季度公司的股权投资收益为40亿元，而2019年同期为亏损3亿元，投资收益的大幅增长主要是来源于达达集团上市带来的41亿元。

2020年12月8日，京东健康正式在港交所上市——上市首日大涨55.85%，总市值超3400亿港元，超过阿里健康、平安好医生。回溯来看，2019年5月，京东健康正式从京东集团孵化出来；2019年11月，京东健康A轮优先股融资后估值约70亿美元；2020年8月，京东健康又获得了高瓴资本超8.3亿美元投资；目前，京东健康总市值超3500亿港元。不到两年时间，京东健康身价翻了5倍，作为控股股东的京东集团也因此受益。

此外，2020年6月，京东数科已签署了上市辅导协议；京东数科上市申请在2020年9月11日被上交所受理，原本计划去年年内挂牌科创板，目标估值高达2000亿元。因监管环境发生变化，京东数科上市计划未有实质性推进。另一只独角兽京东物流也在近期官宣了港交所上市的计划。今年2月16日，京东物流在港交所提交招股书，正式启动IPO，成为京东集团旗下进行IPO的又一家子公司，其最新估值被市场认为在400亿美元左右。

另一方面，京东也在不断孵化新的业务，京东工业品和京东产发被京东称为“下一只独角兽”。显然，分拆上市已经成为京东不断发展的一大特点，而这一思路早就写在了京东集团在港二次上市的招股书中，“京东会继续探索不同业务的持续融资需求，可能在三年内考虑将一项或多项相关业务于港交所分拆上市。”

偏好投资早期项目

在京东的资本版图中，除了上述合并而来或自己孵化的多只独角兽外，京东系还投资了多个领域的成长型企业。

证券时报记者注意到，京东的投资主体有7家，分别为京东、京东数科、京东物流、千树资本、京东云、汇禾资本以及京东健康。据IT桔子数据显示，截至2021年3月18日，京东系共投资317家企业，涉及364起投资事件。其中A轮最多，投资超过80例，其次分别为天使轮、战略投资以及B轮等，可以看出，京东系投资偏好在于早期的项目。

从被投项目的所在地来看，北京地区最多为120家，其次为上海、广东等重点投资布局的地区。在浙江、江苏、天津、山东等地，京东也进行了一些投资布局。在投资企业的行业分布上，京东系投资共涉及20个行业，电子商务、企业服务、本地生活所涉及的被投企业数量最多，可视为京东重点布局的领域。

IT桔子数据显示，仅去年全年，京东系就投资了27家企业，总投资金额超167亿元，主要聚焦企业服务、零售以及智能硬件等领域，投资金额上零售占比最大。“去年年初，京东集团的战略定位从以前的零售为基础，升级为供应链为基础的技术与服务企业，京东系近年来投资布局也是围绕主业战略定位，因此投资的领域多为电商、生活服务以及企业服务等领域。”曹磊告诉证券时报记者。

记者还注意到，2020年以来，京东系在A股或港股二级市场的动作也开始频繁。2020年4月24日，京东集团通过全资子公司宿迁涵邦以4.5亿元认购了凯撒旅业非公开发行后7.37%的股份，并成为凯撒旅业持股5%以上的股东；去年5月28日，京东集团宣布战略投资国美零售，以1亿美元认购国美零售发行的境外可转债。去年12月27日，中国地利与京东集团签订股份认购协议，京东集团以7.98亿港元认购中国地利4.78亿股股份，交易完成后，京东集团获得约5.37%中国地利股份。

就在今年3月12日，有消息称，京东正就收购国金证券部分或全部股权进行谈判，价值高达15亿美元。受此消息影响，国金证券股价盘中直线涨停，当日收盘涨幅超8%。不过，国金证券盘后进行了澄清。显然，京东系近年来投资步伐的加快越来越被市场所关注。

来源/证券时报

编辑/樊宏伟