新年伊始，外资金融机构在中国市场上动作频频。

1月22日，摩根士丹利宣布其全资子公司摩根士丹利期货（中国）有限公司正式开始展业。作为境内首家新设外资全资控股期货公司，摩根士丹利期货主要提供中国境内商品期货经纪业务。

外资券商也加快了布局中国市场的步伐。近日，中国证监会网站发布的公示文件显示，城堡证券（Citadel Securities）已提交在中国设立证券公司的申请，申请材料于1月17日获证监会接收，申请人为城堡证券（中国）有限公司。同一时期，渣打证券（中国）有限公司首个分支机构获准展业，在华布局更进一步。

近年来，资本市场对外开放稳步推进，外资机构积极布局投资中国市场。

安永发布的《中国金融改革开放2024年度报告》显示，2024年，外资金融机构在华资产规模、业务收入等均整体增长。报告提到，从银行业资产规模、保险保费收入、股票市场市值、债券市场余额及货币国际化程度等多个核心维度衡量，中国已确立金融大国的地位。然而，中国金融发展仍面临“大而不强”的现状，即在规模性指标上领先的同时，金融发展质量、资源配置效率、服务效能以及风险抵御能力等关键方面仍有较大提升空间。

外资券商队伍持续扩大

近年来，我国金融领域的改革开放持续推进，宣布多条对外开放措施，涉及取消或放宽外资持股比例限制、放宽外资机构和业务准入条件、扩大外资机构业务范围等多个方面。随着政策不断优化，外资券商队伍持续扩大。

1月17日，中国证监会网站发布的公示文件显示，城堡证券提交了在中国设立证券公司的申请，申请材料于2025年1月17日获证监会接收，申请人为城堡证券（中国）有限公司。

公开资料显示，城堡证券（Citadel Securities）是华尔街传奇投资人士肯·格里芬（Ken Griffin）创建的全球做市商，公司拥有20年历史，约1600名员工。此外， Griffin还创立另一家对冲基金城堡投资（Citadel LLC）。两间公司完全分开，独立运营，其中Citadel侧重资产管理，Citadel Securities专注于经纪业务。

作为美国知名做市商，城堡证券一直看好中国市场机会。2019年3月，城堡证券中国有限公司于中国香港成立；2021年12月20日，上海黄金交易所公告宣布吸收三家机构为国际会员，其中包括城堡证券中国有限公司；2023年1月，证监会官网显示，城堡证券中国有限公司获批合格境外投资者资格； 2023年7月，城堡证券官宣，贝莱德中国区原负责人汤晓东将加入城堡证券，带领团队加强与在华客户、商业伙伴的合作，驱动中国市场的业务增长。

城堡证券CEO赵鹏曾公开表示，充分看好中国市场，上海完备的金融市场体系和一流的营商环境坚定了企业在沪拓展布局的信心和决心。在沪深耕发展是长期战略，将更好发挥行业专长，把专业技术带入中国市场。

同月，渣打证券（中国）有限公司上海分公司获颁《经营证券期货业务许可证》，获准开展的业务包括证券经纪、证券承销（限承揽）以及证券资产管理（限承揽），成为了今年以来首家外资券商在华获准营业的分支机构。

截至目前，中国资本市场已有摩根大通证券（中国）、高盛（中国）证券、渣打证券、法巴证券等4家外商独资券商，以及瑞银证券、星展证券、大和证券、汇丰前海证券等多家外资控股券商。此外，花旗证券、瑞穗证券、日兴证券等多家外资券商的设立申请也已获得中国证监会接收。

持续看好中国市场

多位外资人士表示，当前外资机构正以多种形式加大中国市场的布局力度。

“中国市场始终是贝莱德集团的战略重点。”近日，贝莱德中国区负责人范华在媒体沟通会上表示，“贝莱德在中国市场已经扎根18年，从最初的代表处起步，逐步扩展到合格境内有限合伙人（QDLP）、私募，再到理财公司和公募基金。一路走来，贝莱德对中国市场的承诺没有改变”。

展望2025年，尽管外部环境挑战仍存，但富达认为国内的一系列逆周期调节政策能有效对冲外部的不确定性。政策托底和流动性充裕对权益市场估值将起到关键支撑作用，在经济基本面触底过程中，受到宽松流动性推动，或会实现一定程度的"股债双牛"。

“整体而言，我们对2025年A股市场持谨慎乐观的看法”，富达基金投资主管聂毅翔表示，政策方面，从去年一系列刺激措施的出台和12月两项重要会议对经济的布局及政策取向，看到部分超出市场预期的表述，凸显了政策制定者对于支持经济增长的决心，提振了投资者信心。

聂毅翔认为，从基本面的角度，预计伴随经济企稳，公司盈利有望复苏，2025年中国经济将从筑底阶段开始步入上升通道，但仍需要更多时间来验证。同时，A股估值无论是横向还是纵向对比都处于较具吸引力的水平，加上中国资产在全球投资者的资产配置中仍然显著低配，以及与全球其他资产的低相关性，预计2025年海外资金将回流中国市场，增加对中国核心资产的配置。

路博迈基金则表示，国内经济能否走出需求不足，是本轮股市行情变化的关键，“国内需求的锚在地产，而地产今年销售面积已经低于潜在中枢，存在超跌迹象，这也反过来指向一种可能，只要政策方向和力度得当，地产可以阶段性企稳。”展望2025年，路博迈基金认为中性预期下，国内经济在政策支持下缓慢复苏，上半年A股盈利有望小幅回升。

编辑/樊宏伟