为丰富投资者交易策略，满足投资者多元交易需求，促进市场双向价格发现和提升市场流动性，北京证券交易所制定了《北京证券交易所融资融券交易细则》（下称《融资融券细则》），并自9月2日起向市场公开征求意见。

《融资融券细则》共有八个章节六十七条细则，包括总则、业务流程、标的股票、保证金和担保物、信息披露和报告、风险控制、其他事项和附则。

专家表示，对投资者而言，融资融券业务提供了风险对冲工具，有利于投资者投资策略的完善；对北交所市场而言，融资融券具有放大成交量的杠杆效应，有利于进一步提升市场流动性水平。

考虑到投资者交易习惯，北交所融资融券业务总体上比照沪深市场成熟模式构建，包括券商资格管理、投资者准入、账户体系、交易方式、可充抵保证金证券范围及折算率、权益处理、信息披露等方面均与沪深市场两融业务保持一致，尽可能适应投资者、证券公司、托管银行等市场各方的现有习惯，避免增加市场成本。考虑到北交所市场特点，为做好北交所融资融券制度与转板制度的衔接，《融资融券细则》同时明确了标的股票转板将被调整出标的股票范围。

在风险控制方面，北交所一是执行“两步走”策略，初期仅推出两融基础业务，运行平稳后再推出转融通，确保两融业务落地后初期将以融资业务为主，市场上的融券券源有限，整体杠杆水平较低，降低市场整体波动风险。二是审慎筛选两融标的，把好标的股票准入关。三是严格投资者适当性管理，把好投资者准入关，尽量避免单边行情下投资者追涨杀跌加剧市场波动。四是持续监控市场，通过控制两融余额的集中度、监控担保品集中度等方式，对业务集中度进行总量控制和持续监测，提前研判和应对市场流动性和波动性风险。

北交所相关负责人表示，融资融券是证券市场重要的基础性制度，也是国际证券市场中较为成熟的交易方式。北交所开市时构建了连续竞价的基础交易制度，市场运行平稳，合格投资者群体迅速壮大，流动性水平明显提升，具有业务实施基础。此次推出融资融券制度，将进一步完善北交所交易机制、提升北交所二级市场定价功能。

编辑/樊宏伟