恒生科技指数3月中旬触底反弹，至今涨幅已超过30%，在外围市场冲击下展现出十足的韧性。6月27日，恒指一举突破22000点整数关口，成交额超2000亿港元；恒生科技指数更是大涨4.71%，突破5000点大关。业内人士认为，港股已进入风险偏好抬升期。

南向资金是本轮港股复苏行情的资金主力之一，Wind数据显示，南向资金已连续13个交易日维持净流入，本月以来合计流入超400亿港元。6月27日，南向资金净买入超过40亿港元。拉长时间周期看，南向资金今年3月中旬开始大手笔买入港股，4月流入趋弱，但5月、6月重现大幅净流入，截至昨日，今年以来合计流入1948.36亿港元。从个股看，南向资金集中流入美团、快手、腾讯等互联网巨头，与恒生科技指数的升势较为吻合。

从资金流向判断，近期更多是存量资金在各板块间调整仓位。Wind数据统计，资金更多是从石油、煤炭、原材料等转换至生物医药、互联网及消费等板块。天风证券最新研报认为，后续应重点关注中国互联网板块，平台经济向好预期有望持续增强。6月24日证监会宣布交易型开放式基金正式纳入互联互通，有助于增加港股对长线资金的吸引力。

外资将前期“低配”科技股重新调整为“标配”，由此引发的回流买盘也是支撑港股反弹的原因之一。中信证券邵子钦团队6月16日发布研报称，目前海外资金港股持仓仍处于低位，增配港股意愿正在不断加强。晨星数据显示，截至5月末，摩根大通的旗舰中国基金大幅加仓互联网股票。桥水基金一季度则大买阿里巴巴、拼多多。

有机构人士表示，机构投资者更看重盈利基本面，目前港股处于“估值洼地”，投资港股更具性价比。最新披露数据显示，多只港股ETF的前十大持有者中出现了险资、券商、牛散的身影。

近期券商密集发布港股中期策略报告。多家机构认为，科技股有望成为引领港股“下半场”行情的主角。

东吴证券传媒行业首席分析师张良卫认为，基本面上修、政策回暖、流动性复苏将使恒生科技指数更具投资价值。

中泰国际策略分析师颜招骏表示，当前恒生科技指数正处于临界点，站稳5000点后，港股将大概率进入新一轮多头行情，届时将引发一轮资金加配潮。

中信证券徐广鸿团队认为，前期压制港股表现的外部风险因素已逐渐消退，基本面触底反弹趋势已现。三季度建议关注复工复产主线，以及财报期业绩确定性强的石油、化工等板块；四季度建议关注大金融板块的估值修复。

编辑/樊宏伟