人民银行14日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%与此前持平；鉴于当日有100亿元逆回购到期，公开市场实现零投放零回笼。

当日上海银行间同业拆放利率（Shibor）继续全线下跌，隔夜品种下行超10BP，7D与14D品种结束倒挂。银行间资金面依旧宽松，早盘隔夜资金利率继续回落至1.5%附近。

4月13日晚间，国务院常务会议决定，适时运用降准等货币政策工具，进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户支持力度，向实体经济合理让利，降低综合融资成本。

此次明确 “预告”降准后，降准时点渐近。结合近日陆续公布的3月份经济金融数据，市场认为降准本周内或将落地，同时不排除“双降”的可能。

中信建投期货宏观研究员刘超表示，本次国常会决定“适时降准”是符合市场预期的：一是4月6日召开的国务院常务会议再次强调了“适时运用货币政策工具”；二是央行调查统计司原司长撰文表示“货币政策目前宜更注重数量型工具”，基本将政策工具锁定为降准。但本周五将有1500亿元中期借贷便利(MLF)到期，不排除本轮降准将于近期落地以对冲掉即将到期的MLF。

中信证券研报称，本次国常会提出“#适时运用降准等货币政策工具#”，参考以往经验，预计降准很有可能在近期落地，明后两天或将宣布降准安排，同时不排除降息可能。货币政策宽松空间仍存。一方面是内外部不确定性增强，需要货币政策主动应对；另一方面是宽信用和降成本仍将是年内货币政策的最主要目标，预计操作排序是降准-存款利率改革和调整-降息。

东北证券研报认为，在中美经济及货币政策错位期间，相较于政策利率的调降，降准或为货币政策的主要抓手。若降准落地，银行负债成本将得到进一步压降，1年期LPR利率或将通过压缩加点的方式下调，进一步降低实体经济融资成本，提振投资需求和市场信心。

值得注意的是，4月15日，人民银行例行开展中期借贷便利（MLF）操作，也将给政策利率降息带来想象空间。下调MLF利率可降低银行负债端成本，并通过“MLF利率-LPR利率-贷款利率”的传导路径惠及实体经济融资成本下行，减轻企业和居民偿债负担。不过，在业内人士看来，在降准大概率落地及中美利差倒挂的背景下，4月MLF降息的概率较低。（新华财经）

编辑/田野