受三季度业绩增速不及预期影响，10月26日，贵州茅台开盘大跌5.6%，最终收跌4.22%。北青-北京头条记者了解到，前一日下午贵州茅台三季报显示，在飞天茅台零售价格超过3000元大关的市场环境下，贵州茅台第三季度营业收入和净利润却出现增速双降的情况。

贵州茅台三季报发布后的首个交易日，股价一度重挫近6%。10月26日，贵州茅台开盘大跌5.6%，早盘最低下探至1600元/股，跌近6.7%。当日收盘，贵州茅台跌幅缩窄，报1643元/股，收跌4.22%，市值一日缩水超900亿元。

受到贵州茅台股价影响，整个白酒板块今日集体下挫，徽酒跌停、伊力特跌幅超7%、老白干酒、金种子酒跌幅也超过4%。

财报显示，1-9月，贵州茅台实现营业收入672亿元，同比增长10%，产生净利润338亿元，同比增长11%，相当于日赚1.24亿元。完成了该公司制定的全年营收增长10%的经营目标。

业绩虽双位数增长，但从今年以来，营收和净利润同比增速均成下降趋势。曾连续开快车的贵州茅台终于慢下来，尤其是第三季度，两项指标同比增速均降至个位数。

第三季度实现营业收入232.62亿元，同比增加8.46%；归属于上市公司股东的净利润为112.25亿元，同比增加6.86%。而根据2019年贵州茅台披露的三季报显示，公司2019年前三季度实现营业收入同比增长16.64%；净利润同比增长23.13%。也就是说不论同比去年的增幅还是与上半年比较，贵州茅台今年第三季度不论是营收增速还是利润增速都有所放缓。

虽然业绩增速放缓，但前三季度10.31%的营收增速也符合贵州茅台定下的全年计划。今年年初，贵州茅台已放低了2020年度计划营收的目标，设定营业总收入同比增长10%。多家机构依然对贵州茅台维持“买入”评级。

中信证券针对茅台三季报发布研报称，增速略有放缓，长期趋势不变。中信证券指出，三季度传统渠道发货节奏较去年偏慢，因此Q3增速较Q1/Q2放缓主要系季度发货节奏调整，实际终端供不应求情况未变。

安信证券表示，贵州茅台Q3直销金额32.8亿元，同比增长118.6%，直销比例(茅台酒)达到15.7%，为2016年来最高水平。2019年以来公司持续推进渠道扁平化建设，陆续签约电商、KA卖场及企业级团购客户。2020年中秋节前公司加大KA直销等渠道投放，放量以后批价短暂回落150-200元至2700元附近，但节后再度反弹回归2800元水平。在加大直销投放情况下，茅台酒批价表现超出预期，结合开瓶率提高的跟踪判断，茅台酒供给紧张的状况短期难以扭转，批价较难显著回落。

文/北京青年报记者 张鑫
编辑/田野