5月6日，北京证券交易所（简称“北交所”）正式上线存量上市公司代码切换试点工作。自当日起，北交所为试点股票启用新证券代码，投资者对试点股票的交易委托、行情查询，市场主体对试点股票的业务办理等均使用切换后的证券代码。

切换后的北交所920代码段，统一了新三板代码400、430、830多个开头造成的模糊感，将“920”与北交所标识绑定；有助于打造“创新型中小企业主阵地”，推动市场从“小众”向“主流交易所”跃迁。近期，随着北交所2024年年报收官，北交所265家公司营收超1800亿元，85%企业实现了盈利，展现强大市场韧性和投资潜力。自2021年9月3日注册成立以来，北交所在中国资本市场发挥的作用越来越显著，挺进中的北交所凸显了中国资本市场的北京力量。

北交所的底色 265家上市公司八成实现盈利

设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地，揭开了我国资本市场3家证券交易所共同发展、错位发展的新篇章。在遵循证券交易所建设一般规律基础上，北交所制度设计充分尊重中小企业发展阶段和成长特点，注重差异化安排，体现错位、包容、灵活、普惠特色。准入制度呈现多元，设置了四套并行的发行上市标准，兼顾不同类型、不同特征创新企业，企业只要符合国家产业政策、市场定位均可申报北交所，既支持科技创新，也支持模式创新、产品创新。

三年多以来，北交所上市公司已经多达265家。近日，北交所2024年年报披露工作正式收官，265家公司悉数披露年报，其中超八成实现盈利。Wind数据显示，上述公司合计实现营收1808.45亿元，实现净利润110.3亿元，实现扣非净利润93.97亿元，平均每家公司实现营收6.82亿元。成长能力方面，广道数字、佳合科技、海希通讯3家公司营收同比增幅超过100%；国航远洋、天马新材、泰德股份、晶赛科技、德瑞锂电、长虹能源、锦波生物、浩淼科技、驱动力、德众汽车、夜光明、并行科技、远航精密、海达尔、微创光电15家公司净利润增幅超过100%。

北交所上市公司整体盈利的背后，汽车、新能源等热门行业的表现尤为亮眼，成为推动北交所整体业绩增长的重要力量。值得注意的是，在这些盈利的公司中，贝特瑞等头部企业的表现格外耀眼。贝特瑞作为全球负极材料龙头公司，2024年实现营业收入142.37 亿元，归母净利润 9.30亿元。尽管锂电材料行业竞争加剧、供给侧过剩及价格低位运行等挑战不断，但贝特瑞凭借技术创新和全球化战略，主动调整经营策略，推行降本增效，不仅稳固了全球负极材料龙头地位，还在新技术方向积极布局。

除了头部企业引领之外，北交所企业的技术创新也颇为亮眼。以远航精密为例，2024 年实现营业总收入8.52亿元，同比增长5.25%；归母净利润6744.28万元，同比增长113.37% 。技术创新是其核心竞争力的源泉，2024 年公司不断推动精密镍导体材料的技术突破，持续提升产品性能，增强了在高端应用领域的市场占有率，共拥有发明专利及实用新型专利 89 项，其中发明专利 12 项 。

在我国上市公司的总体格局中，北交所公司以其专精特新的鲜明特征，体现出卓越的成长能力。统计数据显示，在北交所的上市公司中，高新技术企业超九成，战略新兴产业、先进制造业占比近八成，国家级专精特新“小巨人”企业占比超一半，10家公司获得国家级“单项冠军”认证，16家公司获国家科技进步奖、国家技术发明奖。

深改19条 助力北交所“脱胎换骨”

在北京证券交易所宣布成立两周年之际，证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（下称“深改19条”），从加快高质量上市公司供给、推进市场改革创新、优化市场发展基础和环境等方面，全面推进北交所高质量发展。“深改19条”将改善市场流动性作为重点，助北交所开启了“脱胎换骨”的变化。流动性是交易所的血脉，是市场估值定价的重要因素。为更好的服务创新型中小企业，推进北交所进一步高质量发展，必须有足够的流动性作支撑。“一直以来，市场各方对提高北交所流动性水平也提出一些意见建议。在这种背景下，《意见》将改善市场流动性作为重点。”证监会相关负责人表示。

本次改革也为北交所未来高质量发展划定了路线图。《意见》提出，争取经过3年到5年的努力，北交所市场规模、效率、质量、功能、活跃度、稳定性等均有显著提升，契合市场特色定位的差异化制度安排更加完善，市场活力和韧性增强，形成以高质量发展为核心的北交所品牌、特色和比较优势，对新三板的撬动作用日益显现；北交所与新三板层层递进、上下联动、头部反哺、底层助推的格局初步构建，服务创新型中小企业的“主阵地”效果更加明显。再用5年到10年时间，将北交所打造成以成熟投资者为主体、基础制度完备、品种体系丰富、服务功能充分发挥、市场监管透明高效、具有品牌吸引力和市场影响力的交易所，带动新三板成为创新型中小企业蓬勃发展的孵化地、示范地、集聚地。

换手率超越创业板 “北证50”指数的逆袭

三年来，北交所投资者群体不断扩大、结构进一步优化，如今合格投资者近800万户，公募基金、私募创投基金等参与度持续提高，市场交投逐步活跃。近半年多来，“北证50”一直是A股最耀眼的指数。

市场估值方面，在经历了2023年11月、2024年9月底和2025年1月中旬的三轮行情后，北交所估值逐步成熟，市盈率整体超过创业板接近科创板水平，三轮行情推动下北交所换手率超越创业板水平。市场表现方面，2024年，北交所新股上市首日涨幅均值为189.70%，2025年1—3上市月首日涨幅均值为267.91%。2024年新股上市后6个月平均涨幅达166.05%，大幅超越2023年的水平。2024年公募机构在北交所重仓配置金额实现高增长、配置家数创新高。

随着北证50指数成为市场主流指数之一，北交所成为沪深交易所之外的第三大交易所的观念也逐步被市场接受。一位金融业评论员认为，北交所的发展前景令人期待，未来可能成为中国高科技和创新企业的重要融资平台。北交所的定位是服务创新型中小企业，与纳斯达克市场服务创新型企业的特点相似。

北交所“破圈” 基金经理抛开成见积极拥抱

在流动性改善的背景下，除了北交所基金外，越来越多基金经理也抛开对北交所的“偏见”，逐渐增配北交所个股，这一曾经小众的市场正在快速“破圈”。华源证券研报数据显示，截至2025年第一季度末，全市场共有72只公募基金前十大持仓名单中包含北交所公司，其中，北交所主题基金共30只，非北交所主题基金共42只，占比超过50%，全市场基金关注北交所市场的趋势愈发凸显。今年一季度，基金持续加码北交所个股，奥迪威、开特股份、民士达、并行科技、朗鸿科技、康农种业、瑞华技术、诺思兰德和通易航天9家公司获得基金增持超过100万股，截至一季度末，公募基金重仓北交所市值达67.43亿元。

同泰基金基金经理王秀在一季报中表示，北交所在改革深化与流动性提升驱动下，成为资金关注焦点，专精特新“小巨人”企业因高成长属性和稀缺性持续获得配置，人工智能、高端装备、生物医药等领域的技术突破与商业化落地值得期待，北交所作为创新型中小企业聚集地，将深度受益于“专精特新”培育政策，市场规模与流动性有望持续提升，成为成长股投资的重要战场。

近日，证监会官网披露了对十四届全国人大二次会议第5918号建议的答复，在对《关于强化北京国家金融管理中心的支持力度，建设北交所成为国际一流证券交易所的建议》的回复中，证监会提到，将优化投资者结构，提高对潜在投资者和已开户投资者的吸引力，引导公募基金加大在北交所投资，加大力度引入中长期资金，推动投融资两端平衡发展。

北交所与北京高质量发展 专精特新“小巨人”企业的“集聚地”

北京市不仅是北交所注册所在地，北京经济更是与北交所紧密相连。北交所265家上市公司中，共23家注册地址在北京，占比达到近9%，显示出北京作为首都和科技创新中心的显著优势。这反映了北京企业在利用资本市场融资、扩大规模、提升竞争力方面的积极态度。数据显示，大部分北京上市公司在近年来实现了盈利，这表明北交所为北京企业提供了良好的融资环境和发展平台，有助于企业提升盈利能力和市场竞争力。北交所的设立和发展还吸引了大量优质企业集聚北京，形成了产业集聚效应。这些企业之间通过技术交流、合作研发等方式，共同推动产业向高端化转型。此外，北交所还支持产业园区和孵化器等创新平台的建设，为产业集聚和协同发展提供有力支持。

近年来，北京在培育优质创新型企业，特别是国家级专精特新“小巨人”企业等方面成绩斐然。2024年12月24日，北京经信局发布的信息显示，自2022年以来，北京已连续三年保持国家级专精特新“小巨人”企业全国第一城的地位。北交所当前也已经成为专精特新“小巨人”企业的“集聚地”。2025年1月5日，开源证券北交所研究团队最新研报显示，截至2025年1月3日，北交所专精特新“小巨人”企业数量达到154家，占比约为58.56%。据其介绍，这是北交所专精特新“小巨人”企业数量的占比，首次超过科创板。在今年的北京市两会上，推动京籍专精特新“小巨人”登陆北交所是两会代表委员热议的话题。

2024年11月25日，北京市人民政府办公厅正式印发了《北京市关于促进专精特新企业高质量发展的若干措施》（下称《若干措施》）的通知。《若干措施》明确支持专精特新企业快速申报北交所，提高企业发行上市与并购重组审核效率。

北京市人大代表许泽玮还专门提交了一份建议。他建议针对专精特新“小巨人”企业登陆北交所出台专项扶持政策，包括税收优惠、资金补贴、融资支持等，以降低企业上市成本，提高上市积极性，并进一步简化专精特新“小巨人”企业的上市流程，提高审核效率，缩短上市时间。

中国社会科学院上市公司研究中心副主任张鹏表示，北交所对北京经济高质量发展具有重要的意义。有利于推动北京科技创新和促进更多单项“冠军”异军突起。北交所可以更好地为高科技人才创业兴业和高新技术企业发展壮大提供支持。北交所成立能够提升金融市场的多元性，提高金融服务能力，为专精特新中小企业发展提供新的平台，北交所还能够带动天津和河北更多企业转型发展，促进区域经济协调发展。

北交所通过提供融资支持、鼓励技术创新、引导产业升级方向、促进产业集聚与协同发展以及提升产业国际竞争力等多种方式，有力地推动了北京产业向高端化转型。在今年北京市政府工作报告中还专门提到，要做好金融“五篇大文章”，加强国家金融管理中心服务保障，完善多层次金融市场体系，支持北京证券交易所深化改革，壮大耐心资本，促进各类融资更好满足实体经济需要。

记者手记：推动科技创新和金融资本“双向奔赴”

创新能力强、科技含量高是北京民营企业的鲜明特征。北京民营企业百强共涉及25个行业，其中63家企业主体及下属公司被认定为高新技术企业，占百强企业数量六成以上。北京经信局发布的信息显示，自2022年以来，北京已连续三年保持国家级专精特新“小巨人”企业全国第一城的地位。这与北交所对于上市企业的“创新性”的要求是一致的。近日，市委财经委审议通过并印发了《北京市促进民营经济健康发展 高质量发展2025年工作要点》，北京正以更大力度、更加精准、更有温度的政策举措支持民营企业发展，为民营企业发展保驾护航。今年支持民企突破超百项关键核心技术，破除民营企业市场准入门槛，解决民营企业普遍面临的融资难融资贵的问题。推动北交所和北京民营企业的“双向奔赴”可能会是一个双赢的局面。

也许推动专精特新“小巨人”登陆北交所并不会一蹴而就，但北京民营企业不应当错过这个在家门口的机会。充分依托北交所的力量，既能进一步畅通资本市场服务专精特新‘小巨人’企业成长的路径，也能发挥北交所资本市场配置功能，撬动更多优质企业融资发展。北京可以进一步完善对专精特新“小巨人”企业的扶持政策，并协助提升民营企业上市能力。比如，开展上市前的培训和指导工作，帮助企业了解上市流程、规范公司治理、提升财务透明度等；再如鼓励技术创新，提高企业的核心竞争力，为民企在北交所上市提供有力支撑。

文/北京青年报记者 朱开云
编辑/刘忠禹