日前，纳斯达克交易所发布文件显示，纳斯达克已向美国证券交易委员会（SEC）提交一份提案，拟收严低价股退市规则，加大退市力度，该提案尚需经SEC批准。

据统计，截至8月9日收盘，纳斯达克三个板块共有447家公司股票低于1美元（占比约20%），近年占比不断提升。不少市场人士认为，纳斯达克现行规则过于宽松，导致该交易所已成为数百只高风险低价股的所在地。低价股的大量涌现，造成资源淤积，破坏市场生态。

拟限制宽限期 缩短低价股退市进程

根据纳斯达克现行规则，公司股份连续30个交易日低于1美元，交易所将向其发出退市警示通知，公司可有两次宽限期，期间股价连续10个交易日维持1美元以上即可消除退市风险。

若公司在第二个宽限期仍无法达到前述条件的，还可通过向上市资格听证小组上诉获得第三次宽限，听证小组将重新指定一个考察期间，继续给予公司股票正常交易、消除风险的机会。

纳斯达克在提案中提出，事实证明，两个宽限期足以让具备条件的公司重拾上市地位，拟不再允许通过上诉继续“宽限”。即使公司提起上诉，在听证小组审查期间，公司股票也将转移到场外交易市场，即将每股股价低于1美元的股票退市进程缩短至360天内。

拟加速反向拆股公司退市 杜绝长期滞留

此前，部分低价股公司会采用合股的方式，在不改变公司市值的情况下推高股价，尤其是陷入财务困境或长期经营不善的公司会反复进行合股。

根据纳斯达克现行规则，公司在两年内累计合股比例高于250：1，将无法适合宽限期，公司股票直接退市。

纳斯达克认为，频繁合股往往表明公司内部存在严重的财务或经营困境，无法通过宽限期解决，导致公司反复触及“1元退市”情形。这类公司存在多种退市风险，股价低于1美元只是最先出现的退市指标，其在宽限期间还可能因为其他情形而退市，允许其长期滞留市场不利于保护投资者合法权益。

因此，纳斯达克本轮修改拟规定，如果一家公司采用反向拆股，即“合股”以支撑其股价，但在一年内跌破1美元的，纳斯达克将立即向其发出退市通知。这一条或将加速采用反向拆股公司的退市流程。

资深业内人士表示，纳斯达克本次改革是对市场问题和各方诉求的一次积极回应，旨在强化“1元退市”刚性，对不合规的公司实施更快、更严格的退市流程，更好发挥其优化资源配置、推动优胜劣汰的制度功能。

编辑/樊宏伟