在即将过去的7月，锂矿巨头天齐锂业一直是利好不断。H股成功上市，半年报预告净利预增110倍……7月28日，公司宣布超11亿美元的巨额贷款终于还清了。天齐锂业7月28日晚公告称，7月27日公司已偿还并购贷款全部剩余11.29亿美元的本金及相关利息、费用，至此公司已结清全部并购贷款。此次偿还贷款的资金来源为公司发行H股所募集到的资金。

7月13日，天齐锂业H股上市，募集资金净额估计为130.62亿港元，当时的公告还表示，公司及子公司与银团正在办理并购贷款相关抵质押担保的解除手续。

第一次收购被誉为“蛇吞象”

在今年5月23日召开的年度股东大会上，天齐锂业董事长蒋卫平表示：“我们有信心也有能力偿还剩余的银团并购贷款。”2个月后，目标宣告完成。

早日甩掉沉重的包袱，这是天齐锂业几年来奋斗的目标。北京青年报记者梳理近几年天齐锂业的负债率发现，2017年其负债率为40.39%，到了2018年则升至73.26%，2019年至2020年，其负债率均高达80%以上。

2018年负利率的飙升，来自于一次天价收购。观察天齐锂业的发展轨迹，其跨越式发展来自于两次海外大收购，一是2012年，现金收购澳大利亚的泰利森。二是2018年，以40.66亿美元的高价收购23.77%的股权，成为SQM第二大股东。前者让公司驶上发展的快车道，而后者则让公司不堪重负。

天齐锂业作为锂矿石加工企业，所需主要原材料锂辉石几乎全部来自澳大利亚的泰利森。泰利森掌控着全球品质最高、储量最大的固体锂辉石矿——格林布什矿，在全球锂资源占有率高达30%，并且供应中国市场约80%的锂精矿。2012年，天齐锂业直接竞争对手洛克伍德宣布以总金额合计7.24亿加元（折合人民币约45亿元）的现金收购泰利森100%的普通股股权。

最终，天齐锂业母公司天齐集团在澳大利亚成立子公司文菲尔德，通过文菲尔德在多伦多证券交易所获得泰利森19.99%股份，成功拦截洛克伍德的收购计划。2013年12月天齐锂业成功完成对泰利森的收购，天齐集团以总计34.13亿元对价获得泰利森65%的股份，计算贷款利息和融资费用共计费用38.76亿元。

受到收购泰利森的财务费用支出影响，天齐锂业的净利润从2012年的0.42亿元下滑到2013年的-1.91亿元，同比下降557.66%。天齐集团通过向洛克伍德出让部分股权来降低因收购导致的负债，此次出让股权后，天齐锂业母公司天齐集团持有泰利森51%股权。此后，公司进入超常规的发展阶段。

第二次收购把业绩也带崩了

有了第一次的大获成功，天齐锂业又瞄上了全球盐湖提锂巨头智利化工矿业SQM。SQM拥有全球最好的盐湖锂矿资源，国内外很多企业参与收购。2017年SQM营收21.57亿美元，净利润超过4亿美元。

2018年12月，天齐锂业终于以40.66亿美元（折合人民币约258.93亿元）的高价，收购了23.77%的股权，成为SQM第二大股东。这一次天齐锂业的负债总额从70多亿直接飙到了300多亿。

锂化工产品价格在经历2016年初至2018 年初的高位运行后，掉头向下，从17万元/吨左右一直降至2020年初的5万元/吨左右。2019年与2020年，天齐锂业净利润分别亏损62亿和13亿。天齐锂业财报显示两年的利息费用分别为10.1亿元和10.38亿元。

港股IPO用了3年多时间

为早日还清巨额债务，天齐锂业于3年前就启动了港股IPO，但直到今年7月得以闯关成功。

2018年11月，天齐锂业就启动香港H股的上市计划，通过发行H股来募集资金用于偿还SQM交易带来的债务问题。尽管当时已拿到证监会批文，但是天齐锂业H股发行最终未能顺利进行。H股发行失败的原因，有分析人士认为与当时锂价低迷有关。2015年开始受供求关系影响，需求端方面新能源汽车补贴退坡，终端车企削减了相关电池订单，新能源红利消失殆尽，导致碳酸锂市场的持续低迷。

2021年7月，天齐锂业完成来自IGO的13.95亿美元融资。其中12亿美元用于偿还收购SQM公司股权所产生的并购贷款本金和全部利息，剩余并购贷款本金余额约为18.73亿美元（约合人民币121亿）。该轮融资让天齐锂业2021年上半年的利息费用降至6.61亿元。

当时市场人士分析指出，如果此次天齐锂业H股上市顺利进行，并购SQM公司股权遗留下的债务问题或将得到实质性解决。

H股成功上市，终于为天齐锂业筹来了130亿港元的巨款，得以顺利偿还巨额债务。无债一身轻的天齐锂业，也迎来了历史上最好的业绩。7月14日早间发布业绩预告，公司预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润96亿元至116亿元，同比增长11089.14%至13420.21%；预计实现扣除非经常性损益后的净利润84.6亿元至103.8亿元，同比增长43625.90%至53549.51%。以其业绩中值测算，是其去年全年净利润的4倍还多。

文/北京青年报记者 刘慎良
编辑/田野