保时捷独立上市在即,或成欧洲史上最大IPO!老牌汽车制造商正野心勃勃
证券时报 2022-02-27 21:32

不管是疯狂的资本还是电动车带来的热潮,对于老牌汽车制造商而言,转型势在必行。这时,保时捷的IPO再次传来了最新进展。

复制法拉利的辉煌?

据海外媒体报道,大众汽车集团近日发布声明称,大众汽车和保时捷控股(SE)董事会已经达成了一项框架协议,为潜在的IPO奠定了基础。按照目前大众汽车集团披露的初步计划,保时捷公司的股本将分为50%的优先股和50%的普通股,在首次公开募股时最多将25%优先股投放市场。不过,大众强调,仍需公司管理层和监事会签署该框架协议,离最终决定还有一段距离。与此同时,大众汽车财务官Arno Antlitz表示,大众汽车将在夏末内向市场提供有关上市的最新进展和时间表。这意味着,保时捷最快可能在2022年第四季度完成IPO。

市场人士预计,如果保时捷汽车最终得以独立上市,估值约为600亿至850亿欧元,更有可能会成为德国乃至欧洲史上最大的IPO。保时捷是大众汽车利润的主要来源之一,也是其最知名的品牌之一。根据大众汽车的中期收益报告,在2021年前九个月,保时捷创造了34亿欧元的税前收益,约占大众汽车整个部门利润的34%。

其实,关于保时捷单独上市的消息已经传出多次。早在2018年,保时捷首席财务官麦思格就首次提出了独立IPO的想法,称此举可以释放价值,并复制法拉利多年前的成功案例,但当时的上市审议没有得到大众集团的支持。而且,由于复杂的利益相关者设置,保时捷上市也困难重重。

其实,保时捷也并非第一个要独立上市的超豪华车品牌,此前法拉利、阿斯顿马丁已经登陆了资本市场,其中法拉利的表现尤为抢眼。2015年,法拉利在美国上市,当时发行价每股52美元,成功融资8.93亿美元。2016年,法拉利从母公司菲亚特克莱斯勒独立出去。截至上周五,法拉利股价为213美元,最新总市值达到527亿美元。与此同时,根据2021年公司财报,法拉利交付达到1.12万辆,同比增长22.3%。所以,许多老牌汽车制造商复制法拉利的辉煌,保时捷或许就是其中之一。

老牌汽车制造商追赶在路上

有业内人士认为,大众集团如果决定让保时捷独立IPO,目的是让保时捷-皮耶希家族能够售出其手中的大众汽车股份,转而持有保时捷股份。不过,对于保时捷上市,大众集团或许还有更深层次的思考:保时捷的单独上市可以为大众提供新的融资渠道,以进一步推动其汽车电气化的发展,开发自动驾驶汽车等新技术,并为其电动汽车建立新的电池业务。

的确,电动车市场出现的资本狂潮非常引人注目。此前,特斯拉曾创造历史,市值首破万亿。就连美国电动皮卡制造商Rivian在纳斯达克上市首日市值就超过800亿美元,这些耀眼的成绩怎能不让大众“眼红”?

此前,大众汽车公司曾表示,公司将在未来五年内投资890亿欧元用于电动汽车和数字化等未来技术,以缩小与特斯拉公司的差距,大众汽车公司还表示,作为该集团意义深远的转型的一部分,其将在2026年前将电池驱动的电动汽车的支出提高约50%,达到520亿欧元。近段时间以来,市场还传出大众汽车集团正在与华为自动驾驶部门展开谈判的消息,前者拟30亿欧元购买华为相关自动驾驶技术。

保时捷此前披露的投资计划也显示,在未来五年内,保时捷计划在混合动力、电气化、数字化方面投资约100亿欧元;其中,60%将用于混合动力和电动汽车的研发,30%将用于与电气化相关的有形资产投资,另外的10%将用于汽车的数字化,例如高度自动驾驶平台。

不过,不管是大众还是保时捷,这些追赶的措施都需要——资金。如此庞大的资金哪里来?仅仅依靠大众集团目前的融资渠道和利润,很难支持这么庞大的计划。所以,保时捷上市可以给大众提供资金,但还要看背后股东各方的博弈。

或许,不仅仅是大众,其他老牌汽车制造商同样也野心勃勃,电动车市场将上演更多“大戏”。(吴家明)

编辑/田野

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