人民银行2日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%与此前持平；鉴于当日有2000亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼1900亿元。11月的前两个交易日内，央行公开市场已累计净回笼流动性3800亿元。连续的缩量操作及净回笼也引发个别投资者担心，银行体系流动性是否将就此趋紧？

光大证券固收首席分析师张旭认为，“这些担心都是没有必要的，央行反复强调的保持流动性合理充裕不是一句空话。在央行对资金面的悉心呵护下，市场预期保持稳定。今年前十个月，DR007平均值和中位数分别为2.18%和2.17%，接近2.20%的OMO利率。”

而结合历史经验来看，月初市场对央行资金的需求也常常出现明显下降，因此央行的OMO操作量也会相应低于上月末并形成净回笼。且公开市场操作之后，资金利率整体运行平稳。“可见，不应将OMO操作量下降误判为流动性的收紧，更没有必要杞人忧天地担心本周1万亿元OMO到期量那莫须有的影响。” 张旭说。

而考虑到本月中下旬将有1万亿元MLF到期，且地方债发行正处于冲刺阶段，债券缴款也会给流动性带来一定压力等，多重因素叠加下，有业内人士预计，本月流动性或将有所承压。不过从央行此前加大逆回购投放量，以及等量续作10月到期的MLF资金来看，尽管短期内降准预期有所减弱，但央行“将综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕”。

展望后续，江海证券首席经济学家屈庆认为，鉴于本月将合计有1万亿元MLF资金到期，在不实施降准的情况下，预计央行将大概率对其进行等额续作；且考虑到央行维护资金面稳定态度明确，预计后续逆回购投放力度还会加大。（新华财经 韩婕、翟卓）

编辑/田野