一.前瞻

1. 宏观层面总结以及未来预测

上周，美国宏观的核心在于政策定调落地与通胀压力再验证。1 月 29 日，美联储如期维持利率上限不变，政策表态延续“观望但不再收紧”的基调，确认加息周期已结束、后续取决于数据。

展望未来，宏观关注点将从“方向确认”转向节奏与耐心。若后续 CPI/PCE 继续温和回落、就业进一步降温，美联储年内转向更明确宽松的空间将被逐步打开；但在服务通胀与薪资仍具黏性的背景下，政策节奏更可能是渐进式。对市场而言，短期宏观不再构成系统性利空，但也难以提供强刺激，资产价格对单一数据的敏感度将上升，真正的趋势性变化仍需等待通胀与就业的持续共振。

2. 加密行业市场变动及预警

上周，加密货币市场出现明显的加速下跌，情绪与价格同步失控。比特币在此前长期受阻于 10 万美元压力位后，抛压集中释放，周内出现连续大幅下挫，关键支撑位被快速击穿，跌势呈现出由阴跌向急跌转化的特征。成交量在下跌过程中显著放大，显示并非单纯回调，而是去杠杆与强制平仓同时发生。主流币普遍大幅回落，山寨币与 MEME 板块跌幅尤为惨烈，多数代币出现两位数下跌，市场风险偏好急剧收缩。

预警方面，本轮暴跌标志着市场已从“压力位下方整理”演变为情绪驱动的下行阶段。短期内，若比特币无法快速收复关键失地并企稳，恐慌情绪仍可能延续，波动率维持高位。叠加宏观层面流动性预期仍偏谨慎，一旦风险资产整体承压，加密市场可能继续放大跌幅。整体来看，当前阶段不宜低估下行惯性，在去杠杆尚未充分完成前，需警惕二次急跌或长时间低位消耗的风险。

二.宏观数据回顾与下周关键数据发布节点

1 月 29 日美联储利率决定如期维持利率上限不变，本身并未带来政策层面的意外。市场更关注的是“没有更鹰”，这与此前通胀回落、就业降温的背景相一致。决议强化了“加息周期已结束、但降息仍需等待数据”的中性偏鸽基调。美股对此反应偏正面但克制，指数在高位震荡，显示资金认可政策拐点方向，但并未因此大幅加仓，更多是维持已有多头仓位。

1 月 30 日公布的 12 月 PPI 年率继续走弱，确认上游价格压力在缓解，没有向 CPI 端传导新的通胀风险。这一数据进一步降低了通胀反弹的担忧，也为美联储后续政策留出空间。美股对该数据的解读偏积极，风险偏好得到边际支撑，但涨幅依然有限，反映出当前市场更担心的是增长与盈利，而非通胀失控。

整体来看，这两项事件共同巩固了“政策不再收紧、通胀可控”的环境，美股因此维持高位韧性，而非进入趋势性上涨或下跌。

本周重要宏观数据公布：

2月6日：美国1月失业率；美国1月季调后非农就业人口

三. 监管政策

欧盟

● 税务新规实施：旨在加强税务透明度的欧盟指令 DAC8 已于2026年1月1日正式生效。该指令要求加密资产服务提供商收集用户税务信息并报告交易。若用户60天内未能提供所需信息，服务商必须强制阻止其进行可报告交易。

● 成员国行动：德国已通过《加密资产税收透明法》将DAC8转化为国内法，核心义务包括客户尽职调查、年度交易报告以及在联邦中央税务局的注册。

迪拜

● 新监管框架生效：迪拜国际金融中心于1月中旬启动了重塑后的加密代币监管框架。主要变化包括：明确禁止隐私币（如门罗币）交易；严格并缩小了法定货币支持稳定币的认定范围；将代币审批责任转移给了持牌机构。

日本

● 国际税务合规：日本从2026年1月1日起正式实施由经合组织制定的 “加密资产报告框架”（CARF），旨在国际间共享加密资产交易信息以提升税务透明度。国内交易所已开始通知用户提交税务居住地等信息。

中国

● 监管与风险警示：中央政法工作会议提出要针对虚拟货币等新问题主动研究立法建议。同期，黑龙江、河北、湖南等多地监管部门密集发布风险提示，警惕以虚拟货币、RWA（现实世界资产代币化）等为名的非法金融活动，并揭露了投资骗局、传销和洗钱等常见手法。

编辑/范辉