A股沪深两市成交额创四年多来的“地量”。

8月12日，A股小幅震荡中成交额继续萎靡，未能超过5000亿元，4986.57亿元的成交额刷出自2020年5月25日以来的新低。

对于市场成交的缩量，有券商策略分析师对澎湃新闻记者表示，一方面是海外市场波动加大和一些数据即将发布之前，市场情绪面偏谨慎。另一方面，对高频交易进一步规范下，这部分成交或有减少。

“此外，从盘面上看，周一（8月13日）市场热点不多，赚钱效应不显著之下，各类资金活跃度降低也在情理之中。”该策略分析师进一步指出。

沪上某券商投顾表示，对于周一（8月12日）地量的评估，一方面，要考虑高频和部分游资的一定程度萎缩，另一方面则是需要考虑两融的影响。

Wind数据显示，市场活跃资金之一的两融方面，截至8月9日最新数据，目前两融余额为1.42万亿元，接近今年2月的近年来低位水平。

市场稍显“迷茫”

方正证券分析师赵伟分析称，在经历震荡下跌后，沪深两市成交量继续萎靡，主要是没有场外资金流入，市场重新转为存量博弈，5周线成为大盘难以逾越的关口，A股价格重心继续缓慢下移，市场信心也随着量能萎缩和价格回落而继续低迷，市场稍显“迷茫”。

“因迷茫而徘徊，这也是场外资金难以流入，场内资金存量博弈，多空博弈越来越弱化，市场活跃度越来越低，成交量越来越萎缩的原因所在。”赵伟称。

展望后市，“地量”之后是否有“地价”，接下来市场将作何表现呢？

“周一成交量出现了进一步萎缩，两市相加不足5000亿元，这是3174本轮调整以来的最低量能。很有多人认为是属于地量，地量后不久就会见地价，尤其是是缩量下跌意味着抛压衰竭，市场离企稳不远了。这种想法看似是有一定道理，但仍然偏主观了。因为你无法确定往后一段时间内周一仍然是本轮调整的最低量，”一位沪上券商投顾表示，不能因为周一是本轮调整以来最低量就认为大盘要企稳了。

不过，前述沪上券商投顾表示，周一缩量十字星的确是变盘信号，但首先要做的是防御而非进攻，如果周二能跟一根放量中阳线上穿5日10日线，和周一缩量十字星组成启明星K线组合，那么市场就有可能企稳。

“但如果市场周二中阴下杀，那么周一缩量十字星就变成下跌中继形态了，”前述沪上券商投顾建议，稳健投资者不要去猜市场会选择哪种走法，宁愿慢一拍看清方向后再行动。

赵伟表示，首先需要明确的是，目前大盘处于底部，下跌空间并不大，周一（8月12日）沪深两市成交量未过5000亿元，不仅是今年以及3174点调整以来的“地量”，也是2020年5月25日以来的“地量”，一旦量能萎缩至极致，那么不排除A股走出逆“奥运魔咒”的走势。

“从历史规律看，奥运会结束后，A股一周及一个月内下跌的概率远大于上涨概率。”赵伟指出。

赵伟进一步指出，本轮大盘自3174点调整以来，目前无论是量能上，还是技术指标上，乃至基本面上，所有迹象表明A股“大变盘”即将到来，已进入“倒计时”。

变盘节点将现？

值得一提的是，多家券商均指出A股变盘节点或将出现。

国泰君安证券称， 近两周大盘指数横盘震荡，低位板块与主题交易跑赢大市，板块轮动加快。当前A股定价约束主要有三：一是预期问题缺乏有力进展；二是股市微观交易遇阻；三是估值结构分化，权重股不便宜，小盘股缺乏流动性，一定程度上加大了投资难度。

“现阶段指数震荡，股市运行中主题交易特征为主，包括低位股反弹、主题交易，但预计不会持续太久，金九银十验证旺季成色与展望政策预期之际，股市变盘节点将出现。”国泰君安证券进一步指出。

兴业证券表示，随着市场风险偏好进入从过度悲观的状态缓慢爬升、修复的窗口，转机或在8月，市场风格有望从过度防御转向攻守兼备。

配置方面，中原证券分析师张刚表示，周一（8月12日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在2869点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落。未来股指总体预计将保持震荡格局，建议投资者短线关注医药、银行、环保以及公用事业等行业的投资机会。

“操作上，投资者可轻指数、重个股，逢低关注医药、新能源、军工、教培、半导体及底部超跌被错杀股，回避近期涨幅过高股及仍有补跌风险股。”赵伟指出。

编辑/樊宏伟