近期，各保险公司陆续公布了6月份万能险结算利率。《证券日报》记者据Wind数据梳理，截至7月19日发稿，已有550款万能险产品公布了6月份结算利率（年化，下同）。

整体来看，6月份万能险结算利率最高为3.5%，最低为0.36%，平均结算利率为2.90%，较去年同期下降了71个基点。

从结算利率分布来看，结算利率在3%及以上的产品共有370只，占比为67.3%。

受访专家表示，万能险结算利率下降主要受保险公司自身投资收益率和监管要求影响。在利率中枢下行情况下，万能险仍具有一定竞争优势，险企要通过提高自身的投资能力，配置优质资产，选择合适的投资策略，提高万能险的结算利率。

平均结算利率2.90%

万能险指的是同时包含保障和投资功能的寿险产品，投保人的保费在扣除一定用于保险保障的费用后进入投资账户（万能账户），万能账户价值按照结算利率增值。

近期，多家保险公司陆续公布了6月份万能险结算利率。截至7月19日，550款万能险产品中，结算利率高于3%的万能险产品有196只，占比35.7%，结算利率为3%的有174只，占比31.6%，结算利率低于3%的有180只，占比32.7%。

从结算利率范围来看，有12只万能险产品达到最高结算利率3.5%，除1只万能险产品结算利率为0.36%外，其他万能险产品的结算利率集中在2.0%到3.3%之间。550只万能险产品的平均结算利率为2.90%，较去年同期下降了71个基点。

对于万能险结算利率下降的原因，中国精算师协会创始会员徐昱琛对《证券日报》记者分析称，万能险结算利率的下降主要受两方面因素影响。一是保险公司自身的投资收益情况。近一年，在十年期国债收益率下降、权益市场波动较大等多种因素影响下，险企投资端承压，保险公司整体投资收益率有所下降；二是监管部门引导保险公司降低负债成本，引导下调万能险结算利率的上限，险企积极响应监管要求。

仍具相对竞争优势

今年以来，监管部门持续要求人身险公司进一步严格落实成本收益匹配原则，降低万能险结算利率上限，防范利差损风险。

自今年1月份起，根据监管部门要求，各险企的万能险结算利率不超过4%；3月份，监管部门再次提出部分中小险企的万能险结算利率上限下调至3.3%，大型险企的结算利率上限进一步下调至3.1%。

此前，已有业内人士分析称，险企投资收益率的回落速度快于负债成本的下降速度，险企仍将面临较大的利差损压力。可以看出，监管部门加快推进万能险结算利率上限的下调，是为及时防范利差损风险。

中邮证券分析师梁伟超在研报中表示，近年来保险公司投资收益率总体呈下降趋势，2023年保险资金年化财务收益率已降至2.23%，较2020年下行了超300个基点，而险企负债端成本下调节奏整体仍偏慢。2023年7月份以来，传统寿险预定利率下调了50个至75个基点，万能险的评估利率下调了70个至90个基点，且利率下调针对的是增量新产品，因此对负债成本的调降幅度还要再打折扣。综合来看，当前保险公司负债成本调降节奏明显慢于投资收益率，仍面临较大利差损压力，预计后续预定利率和评估利率仍有进一步下调的空间。

尽管万能险利率多次下调，受访专家表示，万能险的结算利率仍具有相对竞争优势。

信达证券非银金融行业首席分析师王舫朝对《证券日报》记者表示，在需求端，从同类竞品的角度看，在国有大行和股份行纷纷下调利率和理财产品净值化的背景下，增额终身寿险、万能险等产品依然具有竞争力，同时，万能险结算利率的及时调整有利于缓解险企潜在利差损风险。

徐昱琛也表示，万能险结算利率下调对险企而言，其负债端成本显著下降；从销售端来看，由于银行产品等其他竞品的利率也都在随之下调，对于长期稳健的投资者而言，万能险在金融产品中还具有一定的竞争力。

编辑/樊宏伟