国内外黄金市场依旧热火朝天，似乎并未有“降温”态势。

4月3日，国际金价再度突破历史新高，COMEX 6月黄金期货盘中最高冲上2308.8美元/盎司，已连续7个交易日上涨。沪金期货主力合约2406开盘后一路走高，收涨1.87%。A股贵金属板块多只黄金概念股封板涨停。此外，国内足金首饰零售价格也已突破700元/克。

此外，近期银价水涨船高，期现双增。截至4月3日下午收盘，沪银主力合约涨4.9%至6791元/千克，盘中创下年内新高6798元/千克。和去年年初相比，沪银主力合约价格已上涨25%。

业内人士表示，货币政策、地缘政治因素、避险投资需求、下游需求增长等原因促使银价维持高位。市场分析人士对银价后期走势依然看涨。

黄金市场“火热”

4月3日，国际金价再度突破历史新高，COMEX 6月黄金期货盘中最高冲上2308.8美元/盎司，已连续7个交易日上涨。而上一次国际金价录得七连涨还要追溯到3月初，彼时黄金价格从每盎司2000美元附近涨至2200美元左右，累计涨幅超过6.6%。

国内市场同样“火热”。其中，沪金期货主力合约2406开盘后一路走高，收涨1.87%，报541.52元/克；黄金基金ETF涨超1.2%，单日成交额超2亿元，近10日净流入额超4亿元；A股贵金属板块持续走高，晓程科技、中润资源、四川黄金封板涨停，西部黄金、湖南黄金、山东黄金、赤峰黄金、中金黄金、银泰黄金等涨幅居前。

伴随着国际金价的“狂飙”，国内黄金首饰价格也在持续攀升。4月3日，记者从周大福、六福珠宝、潮宏基、周生生等黄金珠宝品牌获悉，当日其境内足金首饰零售价格已突破700元/克，其中较高的已达704元/克。而前述品牌在3月4日公布的境内足金首饰零售价格为636元/克左右，近一个月内已上涨超60元/克。

金价“狂飙”为哪般？

本轮金价上涨具体受到哪些因素推动？

华安期货贵金属分析师刘广远表示，首先，地缘冲突给全球供应链造成冲击，再次引发市场对通胀的担忧，从通胀角度利好金价。其次，近日美联储的“大鹰派”克利夫兰联储主席梅斯特口吻改“鸽派”，预计美联储年内将降息3次，且不排除在6月降息。此番表态可以视作在为美联储6月降息铺路，而此前他曾警告过过早降息的风险。最后，2024年恰逢美国大选，政策将围绕两党选票而努力，有理由认为美联储的降息操作亦是为选票服务。

中信证券首席经济学家明明认为，金价的上涨，既源于市场对于降息预期的进一步升温，也源于全球央行购金需求和居民对金饰需求的持续释放。

针对近几日金价迭创新高的表现，国泰君安期货高级研究员刘雨萱表示，3月底以来金价的向上拉升和3月上旬的连涨有所不同。“当时金价主要受美国主要经济数据环比走弱、美联储官员沃勒的‘反向扭转操作’言论使得美元利率短暂下行、美国银行风险等短期因素影响。这一次金价上行紧随当地时间3月29日举行的FOMC会议（美联储议息会议），在此次会议上，美联储主席鲍威尔没有因再通胀风险而影响到降息预期的前瞻指引，意味着可能不太会从利率端给到黄金一些压制。”

美联储货币政策调整仍是关键

展望后市，黄金强劲的走势是“昙花一现”还是继续“高歌猛进”？

“中短周期看，黄金价格仍较大程度与美联储货币政策路径息息相关。”南华期货有色分析师夏莹莹认为，随着美联储今年步入降息周期，10年期美债收益率重心将继续下移，贵金属价格重心有望总体上抬，今年的金价有望再创新高。而美联储降息节奏以及美国经济“硬着陆”还是“软着陆”的分歧，影响着贵金属价格年内波动的节奏。

刘广远也对金价的长期上涨趋势持肯定态度。不过，他也提醒，市场目前对地缘冲突升温和降息预期已经有了较为充分的定价，黄金市场的行情存在过热风险，投资者需要理性参与，等待技术性调整后逢低买入仍是核心策略。

值得关注的是，现货方面，伦敦现货黄金3日盘初曾触及2287.89美元/盎司的历史高点。但是，记者发稿前，伦敦现货黄金盘中突然跳水，快速跌至2269美元/盎司附近。

2024年4月3日16点左右记录的伦敦金现价格走势

白银期现缘何保持高位？

今年以来，白银现货价格震荡上涨。上海钢联数据显示，相较于年初（1月2日），4月3日国标一号银锭价格已上涨了710元/千克。今年期货盘面也维持高位。相较于去年1月3日价格，沪银主力合约收盘价已上涨近28%。

业内人士表示，地缘政治因素、避险投资需求、下游需求增长等是白银期现上涨的主要原因。

中国有色金属工业协会金银分会副秘书长石和清接受上证报记者采访时表示，最近白银期货盘面飘红，直接原因是货币政策和地缘政治因素，其中包括美联储有望在6月至7月启动降息，去美元化下世界各国地区央行发生购金潮等。

“间接支撑因素是近两年来自光伏领域的白银工业需求大增，实物需求增长对白银期货价格重心抬高有很大的推动作用。”石和清说。

SMM（上海有色网）白银分析师郭映彤认为，白银期货盘面上涨源于宏观情绪提振、避险投资需求以及获得了黄金上涨的补涨空间。但她也介绍，现货方面，下游对高价接受度低，观望情绪较重，都持刚需采购策略。

工业需求驱动增强

白银的金融属性和工业属性是今年价格上涨的推手。业内人士认为，得益于光伏产业的发展，2024年白银下游需求增加保持增长。

中国光伏行业协会预计，2024年全国晶硅电池片产量将超过820GW，同比增长约50.46%。预计2024年国内太阳能组件产量将超过750GW，同比将增长50.3%。预计2024年国内太阳能新增装机容量将达到190至220GW，继续维持高位。

中国有色金属工业协会金银分会估算，2023年中国太阳能光伏电池对白银（银粉银浆）的消费量占到国内白银消费总量的50%以上。白银在太阳能光伏电池中主要应用于p 型电池、TOPCon电池高温银浆，以及HJT异质结电池用低温银浆。

石和清表示，2023年n型TOPCon电池片占比提高至23%，预计2024年占比将提高至50%以上。在太阳能技术路线变革的情况下，TOPCon电池高温银浆需求增长迅猛，2024年太阳能高温银浆用银粉市场迎来井喷，而HJT异质结电池用低温银浆、银粉也开始放量。

业内继续看好银价

业内人士看好后续银价走势，认为银价上涨或利好矿端公司业绩。

石和清表示，总体上看好未来银价走势。当前白银价格比黄金更有上涨潜力。目前金银比在88左右，处于较高水平，代表金价过高或银价过低。市场预期美联储有望在6至7月启动降息，或推动金银价格继续走高。此外，“双碳”目标下全球及中国太阳能产业的蓬勃发展，将极大带动光伏银浆等用银需求。

在石和清看来，目前导电浆料（银浆为主）在晶硅太阳能电池中成本仅次于硅片，太阳能产业发展将极大带动对白银等稀贵金属材料的需求，未来几年该领域的银粉需求将达到万吨规模。

记者从企业了解到，银价上涨或利好矿端企业。记者致电豫光金铅获悉，公司与客户签订的是为期1年的长单合同，银价上涨会体现在公司业绩上。盛达资源表示，银价上涨利好公司，前提是公司产量保持稳定。而银锭产量由各子公司分别确定。公司现货订单稳定，和银价关系不大。

编辑/樊宏伟