上海航运交易所1月19日公布了新一期的上海出口集装箱运价指数（SCFI），其中，上海至欧洲价格最新报3030美元/TEU，较上一期1月12日价格微降2%，这是自红海危机发生以来，SCFI欧线价格首次出现环比下降。在此之前，SCFI欧线价格已连涨8周，累计涨幅高达339%。

连涨8周

开年以来，红海局势持续紧张，地缘冲突趋向长期化。但随着冲突持续时间不断拉长，风险事件对航运市场不同船型的影响出现分化：此前不断攀升的集装箱运价出现松动，2月传统淡季的需求走弱对集运价格产生下行压力；开年多家油轮船东陆续暂停红海航线，推动油运价格加速上行。

从通过苏伊士运河的不同船舶运力占比看，集装箱船舶运力占比最高，全球超过20%的集装箱海运贸易需要通过苏伊士运河。因此，自去年红海危机发生以来，集运价格的波动始终是市场关注的焦点。反映在现货价格上，SCFI综合指数去年12月以来累计涨超120%，其中欧线价格更是连涨8周。

拐点隐现

1月19日，新一期SCFI指数中的欧线价格出现微降，由于SCFI指数反映的是未来1至2周出运的订舱价格，其环比下降或预示2024年2月初集运欧线大概率将出现价格拐点。

价格拐点的预期也在期货盘面上得到体现。近期，上海国际能源交易中心挂牌的集运指数（欧线）期货价格波动较此前明显收敛。1月19日，主力合约EC2404收报1867.6点，单周下跌8.98%，较年初高点回撤近30%。同时在交易所风控措施持续加码的背景下，EC2404的成交规模也较此前大幅收敛。

集运市场具有明显的淡旺季特征。以上海至欧洲航线为例，每年1月中旬处于中国春节前的集中出货旺季，进入2月春节假期则为传统淡季。据华泰期货研究员高聪测算，2020年至2023年，2月亚洲至欧洲集装箱贸易量较1月平均下行超30%，2月需求走弱将对运价产生下行压力。

“总的来看，领先的SCFI欧线报价迎来拐点，EC2404合约当前已经计价25%至30%的淡季下跌，因此判断近期期货盘面或转为震荡，后续聚焦点转向春节后报价走势。不排除未来一些突发消息或导致该品种短期再现波动，建议交易者评估风险、控制头寸、理性参与。”高聪说。

影响扩散

在集运价格走势趋稳的同时，红海危机的影响开始扩散至油轮市场。航运咨询公司克拉克森研究近期发布报告表示，在大部分集装箱船班轮公司宣布避开红海区域航行后，部分北欧油轮和散货船东、日本三大航运巨头及欧洲能源公司均宣布暂停船舶穿越红海区域。

克拉克森研究认为，因避开红海而选择绕航会大幅增加航线运距，预计海运成本上升。目前红海危机对集装箱船租金的影响趋于温和，仅较2023年12月中旬上涨约8%；而近期油轮在红海与亚丁湾地区的通行量已明显下降，造成特定航线运费大幅上涨。

截至1月18日，油轮原油运价指数（BDTI）报1500点，开年以来累计上涨25%。申银万国期货表示，2024年油轮交付量较为有限，一些老旧船或将退出主流航线。需求方面，国际能源署（IEA）预计2024年全球石油需求将增长110万桶/日。总体来看，预计2024年油轮市场的基本面强劲，地缘风险对市场的影响有待观察。

克拉克森研究警告，与集运相比，油运市场的贸易路线改变更为复杂，相较于绕航带来的航线变化，贸易国家、贸易地区间合作关系的转变将更可能重塑全球石油贸易格局。

编辑/樊宏伟