美国最大的杂货配送平台、有“美国版美团”之称的Instacart近日向美国证券交易委员会(SEC)提交了上市申请，拟在纳斯达克上市。

在上市前，Instacart已累计募资超过26亿美元，是美国近年来最成功的独角兽之一。消息称，Instacart曾计划在2022年第四季度上市，但由于美股IPO市场疲软，Instacart的上市计划推迟到今天。

“美国另一外卖巨头DoorDash已先行上市，和Instacart有点类似国内的饿了么和美团的关系。2022年，DoorDash曾洽谈收购Instacart，收购价格可能在300亿美元。但后谈判破裂，部分原因是担心这笔交易能否得到反垄断监管机构的批准。”一位硅谷资深创投圈人士说。

疫情推动需求激增

Instacart成立于2012年，总部位于旧金山，是北美在线生鲜杂货配送企业。招股书中，Instacart将亚马逊、塔吉特、沃尔玛和DoorDash列为其竞争对手。

从名字就能看出，这家公司要做的生意及其卖点——Instant表示即时，Cart即购物车，主打“一小时达”的生鲜即时配送服务就是Instacart的看家本领。

因此，Instacart的商业模式并不复杂，平台采取的是轻资产运营，为用户、商家提供撮合交易的桥梁，用户线上下单，商家准备商品，众包骑手负责配送到家。

在亚马逊都没法实现及时达的年代，Instacart做到了“一小时达”。大幅缩短的配送时间，让易损耗的生鲜消费线上化成为现实。国内的一众外卖平台、生鲜电商、即时零售平台——包括美团、达达、叮咚买菜等，都先后从Instacart的身上吸取了不少灵感。

近年来，美国的疫情进一步推动了Instacart的发展。居家隔离令限制人们的活动场所，生鲜百货、日用品需求量增长，线上购物线下派送需求激增，Insatcart的用户量呈大幅增长。

招股书显示，Instacart在2020年、2021年、2022年营收分别为14.77亿美元、18.34亿美元、25.51亿美元；毛利分别为8.79亿美元、12.26亿美元、18.31亿美元。

同时，公司在2020年、2021年、2022年运营利润分别为-7500万美元、-8600万美元、6200万美元；净利分别为-7000万美元、-7300万美元、4.28亿美元。

至今年上半年，Instacart营收为14.75亿美元，上年同期的营收为11.26亿美元；毛利为11.09亿美元，上年同期的毛利为7.69亿美元；运营利润为2.69亿美元，上年同期的运营亏损为7300万美元；净利为2.42亿美元，上年同期的净亏损为7400万美元。

此外，据招股书，Instacart在2023年上半年总交易额（GTV）为149.37亿美元，上年同期为143.56亿美元。2018年至2022年期间，该公司GTV的复合年增长率为80%，而整个在线杂货市场的复合年增长率为50%，线下杂货市场的复合年增长率为1%。

“虽然我们预计疫情期间的增长率不会在未来再次出现，但我们在此期间的增长帮助建立了规模更大、毛利润更高的业务。”Instacart在招股书中表示。

值得注意的是，Instacart也在进军人工智能领域，主要是通过过去两年的一系列收购实现，包括收购电子商务初创公司 Rosie、人工智能驱动的定价公司Eversight、人工智能购物车和结账解决方案提供商 Caper以及专门为店内客户提供自助服务亭的软件初创公司 FoodStorm。

此前估值已多次下调

在上市前，Instacart已累计募资超过26亿美元。

2018年，Instacart宣布获D1 Capital Partners为首的6亿美元融资，估值76亿美元。

2020年，Instacart连续三次获得融资，其中，在2020年6月获2.25亿美元融资，估值达到137亿美元。

2020年10月，Instacart获2亿美元融资，估值达到177亿美元，由现有投资者D1 Capital和Valiant Peregrine Fund领投。

2021年3月，Instacart宣布完成新一轮融资2.65亿美元，估值达390亿美元，由Andreessen Horowitz、红杉资本和D1 Capital Partners等现有风险资本投资者，以及富达和T.RowePrice等现有机构投资者领投。

同时，Instacart表示，红杉资本和D1 Capital，及挪威银行投资管理公司、TCV 和Valiant Capital Management的附属实体“表示有兴趣单独而非共同”以发行价购买IPO中最多4亿美元的股票。

然而，募资虽巨，但Instacart的估值却在上市前遭遇腰斩。

2021年7月，Instacart聘请Facebook应用负责人菲吉·西莫（Fidji Simo）担任CEO。据当时公告，Instacart曾考虑“直接上市”。投行人士预计，当时市场对Instacart的估值可能超过500亿美元。

但2022年，Instacart估值遭遇大幅下滑。

Instacart在2022年3月将其估值下调近40%至240亿美元，并在7月再次下调至150亿美元，到2022年下半年，Instacart将其估值削减至约130亿美元。

但Instacart仍未能在2022年下半年IPO。当时Instacart高管强调，“公司的业务基本面是健康的，正在等待一个最佳的公开市场窗口。”

编辑/樊宏伟