5月CPI低位运行PPI降幅扩大 需求偏弱仍需稳增长政策发力
21世纪经济报道 2023-06-10 11:42

6月9日,国家统计局发布5月物价数据。

5月份,全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.2%,较上月回升0.1个百分点,整体仍在低位运行。5月CPI同比涨幅小幅回升,主要在于去年同期基数较低。由于市场供应充足,5月份猪肉等食品价格有所回落,演唱会、电影等部分服务价格有所上涨。

5月份,全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降4.6%,降幅较上月扩大1个百分点。国际大宗商品价格整体下行,国内外工业品市场需求总体偏弱,带动PPI降幅扩大。

5月CPI和PPI整体处在低位,反映出当前经济恢复存在需求不足的问题,扩内需和稳外贸等工作仍需加力推进。

猪肉价格年内“五连降”

5月CPI同比上涨0.2%,环比下降0.2%。整体来看,虽然部分服务消费仍在恢复,但在食品、工业品、能源等价格回落带动下,CPI仍在低位运行。

5月CPI环比下降0.2%,较上月扩大0.1个百分点。其中,食品价格较上月下降0.7%,是带动CPI回落的主要因素。由于市场供应充足,虾蟹类、鲜菜、猪肉、鸡蛋和鲜果价格较上月均有所回落。非食品中,5月份假期后出行需求回落,飞机票和交通工具租赁费价格有所回落;但是,演唱会等演出活动增加,电影及演出票价格有所上涨;夏装换季上新,服装价格小幅上涨。

食品价格中,比较重要的猪肉价格年内以来在不断回落,已经实现“五连降”。5月猪肉价格环比下降2%,降幅较前几个月有所收窄。农业农村部监测数据来看,5月底全国猪肉平均批发价在19.3元/公斤左右,6月8日该价格进一步走低至19.1元/公斤。国家发展改革委监测数据显示,5月底36个城市猪肉平均零售价在15.2元/斤的水平,相较今年年初19.7元/斤的价格回落幅度超20%。

农业农村部食物与营养发展研究所副研究员周琳对21世纪经济报道记者表示,今年以来,猪肉价格不断回落,一方面是消费需求不足,整体上春节后至二季度是年内消费水平较低时期。每年3-4月份是消费低谷,户内外消费均偏弱运行。5-6月份虽略有增长,但整体还是处于低位。另一方面在于猪肉供应充足。1-4月份全国规模以上生猪定点屠宰场屠宰量同比增9.7%,猪肉市场供应整体处于阶段性过剩情况。

“据行业统计目前每公斤生猪养殖成本在16-16.5元左右,按全国平均出栏活重130公斤推算,现阶段每头生猪亏损大概在130-200元左右。整体判断猪价磨底状态可能还会持续一段时间,下半年随着消费的进一步提升,猪价有望进入正常盈利区间。”周琳指出。

5月份,消费品价格同比下降0.3%,服务价格同比上涨0.9%,反映出当前服务消费恢复势头更好,消费品价格低位运行表明总需求偏弱。5月份,扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%,相较上月整体持平,核心CPI总体平稳。

工业品价格降幅扩大

5月PPI同比下降4.6%,环比下降0.9%,同比环比降幅均在扩大。

国际原油、主要有色金属价格下行,带动国内相关行业价格下降。5月份,石油和天然气开采业价格较上月下降2.1%,有色金属冶炼和压延加工业价格较上月下降1.1%。煤炭、钢材、水泥等行业供应总体充足,但需求偏弱,价格均下降。5月份,煤炭开采和洗选业价格较上月下降5.2%,黑色金属冶炼和压延加工业价格下降4.2%。

信达证券固定收益首席分析师李一爽表示,5月大宗商品价格普遍回落。对美国债务上限问题以及全球经济衰退的担忧使市场避险情绪抬升,叠加美元指数持续反弹,原油、有色价格较4月有所走低;国内黑色系商品价格延续下行趋势,钢材、铁矿石价格同比降幅扩大。

国家统计局数据显示,4、5月份黑色金属冶炼和压延加工业价格连降两个月,大致反映出当前投资需求偏弱。

兰格钢铁研究中心主任王国清对21世纪经济报道记者表示,5月份, 在下游需求疲软、钢铁产量高位释放以及原料成本负反馈的共同影响下,国内钢材市场呈现了先扬后抑、波动下行的行情。5月份,投资表现偏弱,主要在于房地产投资端仍有降速继续扩大趋势。反映地产政策力度对销售端和竣工端改善虽逐步向新开工传导,但对于地产其他指标的带动仍还需要时间。

“短期国内钢市将呈现‘外部风险仍犹存、经济延续恢复势头、淡季需求显不足、供给高位有下滑’的格局。预计短期内在政策利好、成本韧性以及超跌反弹需求下,有阶段性反弹,但高温多雨季节性淡季需求相对疲软,如供给端仍高位释放,钢材市场或面临一定下行压力。”王国清进一步指出。

稳增长政策仍需发力

5月PMI以及物价数据,以及行业高频数据显示,5月经济恢复势头可能有所放缓。

粤开证券首席经济学家罗志恒对21世纪经济报道记者表示,5月CPI和PPI同比涨幅分别为0.2%和-4.6%,分别较上月上升0.1和下降1.0个百分点,但均低于市场预期的0.3%和-4.3%,反映出当前总需求不足,居民消费仍较低迷,企业营收景气度下滑。短期来看,总需求不足将拖累物价指数,CPI和PPI或仍处低位;但随着稳增长政策进一步发力生效,居民消费需求回暖,制造业投资和房地产投资逐步企稳,CPI和PPI同比将于下半年企稳回升。

李一爽表示,今年“五一”假期出行人数较2019年显著回升,但旅游收入与2019年基本持平。5月汽车销售较4月有所恢复,但基数效应下同比增幅明显收窄。整体来看,消费需求仍在改善过程中,但是幅度相对温和。5月商品房成交面积继续走弱,施工端较上月未有明显改善,预计5月房地产投资降幅可能继续扩大;企业利润整体低迷,叠加需求偏弱,共同制约企业扩张动力和意愿,5月制造业投资增速可能有所回落;5月新增专项债发行节奏放缓,建筑业景气度高位回落,5月基建投资可能走弱。

“当前宏观经济持续恢复,但恢复进度不及预期,宏观总需求不足、微观市场主体信心不振仍是核心问题。因此,要尽快推出新一轮稳增长政策,要扩大投资和消费,做好稳外贸稳外资工作。比如,继续加快专项债发行和使用,尽快形成实物工作量,必要时动用专项债结存限额(1.15万亿);由中央和地方实行分区域按比例发放消费券促进消费,帮助部分出口企业转内销;扩大消费场景,挖掘夜间经济、早间经济潜力等。”罗志恒进一步指出。

中信证券首席经济学家明明表示,CPI同比或呈现年中触底后稳步回升的趋势,PPI同比可能在6或7月份触底后逐步回升,但是PPI年内预计延续负增长。进入二季度以来,多项经济金融数据出现回落,反映出经济内生动力还不强,需求仍然不足。外需逐步走弱的压力不容忽视,预计下半年出口同比增速将保持较低水平。固定投资增速前高后低,其中基建投资增速现阶段开始回落,需要政策再度发力支持。货币政策仍有加码空间,6月存在降息可能,下半年或将择机降准。

编辑/樊宏伟

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