周二，A股三大指数走势分化，沪指冲高回落，盘中一度重上3100点；创业板指则大幅下探，尾盘跌幅有所收窄。截至收盘，上证指数涨0.13%，报3088.94点；深证成指跌1.18%，报11002.93点；创业板指跌1.83%，报2343.55点。

盘面上，“中字头”概念股盘中集体走强，中国联通、中铁装配、中国交建等多股涨停。医药、信创、供销社等前期热点题材则遭遇回调。

“中字头”概念股盘中拉升

昨日，临近午盘结束时，“中字头”概念股突然集体拉升。截至收盘，“中字头”概念板块指数大涨3%，创1年多以来的新高。个股方面，中国联通、中国交建、中国海诚等多股涨停，中钢国际、中铝国际、中国化学等纷纷跟涨。

消息面上，11月21日，证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上发言，提出要深入研究成熟市场估值理论的适用场景，把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。

中金公司研究部首席策略分析师王汉锋认为，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥，这在中国资本市场是重要且现实的问题。目前国有控股上市公司在2016年以来的盈利增速和盈利能力相比非国企均有较为明显的改善，债务压力问题经历多年改革后也已基本化解，未来在“中国特色现代资本市场”的积极建设过程中，投资者有望逐步改善对上市国企和金融板块价值的认知。

招商证券通过计算上市央企相对工业企业的盈利增速差额，并与经济增速情况协同观察，发现在经济增速上行或运行较为稳健的区间内，央企的表现相对来说大多居于劣势；当经济增速阻塞或出现明显调整时，央企则能体现出一定的逆周期特性，在相对盈利的维度形成超越。

供销社概念降温

昨日供销社概念板块持续走低。Choice数据显示，供销社概念板块整体下跌4.62%，天鹅股份、中农联合、天禾股份等多股跌停。

天鹅股份此前曾收获11连板，10月31日至11月21日的累计涨幅为185.30%。公开资料显示，天鹅股份主营业务为棉花加工成套设备及配件的研发、生产和销售，公司于2016年4月27日登陆沪市主板，控股股东为山东供销资本投资（集团）有限公司。

天鹅股份近期的股价异常波动情况已引发监管关注。11月21日收盘后，上交所在官方微博通报天鹅股份相关情况，依规对出现异常交易行为的投资者采取了自律监管措施。

上交所表示，11月21日，天鹅股份股价继续大幅波动，部分投资者在交易该股过程中存在拉抬股价、维持涨幅限制价格等影响市场正常交易秩序、误导投资者正常交易决策的异常交易行为，上交所依规对相关投资者采取了暂停账户交易的监管措施。上交所再次提醒投资者关注风险，审慎参与，合规交易。

市场或仍以热点轮动为主

展望后市，粤开证券认为，近期在地产政策边际宽松、外部流动性预期拐点等因素改善背景下，市场底部特征逐步显现，修复趋势确定。但是，当前多重利好兑现叠加近期债市快速调整，引发市场对流动性的担忧，市场反弹恐难一蹴而就。从历史经验来看，底部反弹行情仍需基本面数据的验证。因此，预计当下市场或仍将以板块热点轮动特征为主。

中金公司表示，整体来看，当前国内经济增长和信贷需求预期正快速改善，市场风险偏好可能也在逐步好转，叠加市场前期已具备较多的偏底部特征，建议投资者逐步布局。配置方面，建议投资者关注三条主线：一是预期不高、政策边际变化受益较大的领域，如地产链、消费链等；二是高景气、有政策支持的制造成长赛道，如高端制造、军工等；三是股价调整相对充分、中长期前景有待明朗的领域，如医药、互联网等。

安信证券认为，国内基本面预期逐步扭转，市场环境相对安全，“冬日里的小阳春行情”值得期待。短期超配行业推荐地产链、以信创为代表的数字经济、以储能为代表的绿电产业链、汽车零部件等。

编辑/樊宏伟