“酱油茅”海天味业第三季度营收、净利润双双下滑。

10月26日晚间，佛山市海天调味食品股份有限公司（海天味业，603288.SH）披露第三季度报告，第三季度营收55.62亿元，同比（较上年同期）下滑1.77%；归属于上市公司股东的净利润同比下滑5.99%至12.74亿元；刨去非经常性损益后的净利润同比下滑9.52%至12.04亿元。基本每股收益0.27元/股，同比下降6.9%。

来源：海天味业2022年第三季度报告

今年前三季度，海天味业的营收同比增长6.11%至190.94亿元，净利润同比下滑0.86%至46.67亿元，扣除非经常性损益的净利润则同比下降1.83%至44.97亿元。

Wind数据显示，海天味业上一次净利和营收双双同比下滑是2021年第二季度，从前三季度的表现来看，这是海天味业十年来首次出现前三季度净利润同比下滑。

来源：Wind

对于第三季度与前三季度的净利润双双下滑，海天味业并未在这份三季报中给出解释。而关于前三季度经营活动产生的现金流量净额同比下降45.63%，海天味业表示，主要是本报告期物价同比上涨，采购支出增加，同时报告期内支付上年末应付账款同比增加导致。

就在上个月，海天味业董事长庞康在2022年半年度业绩说明会上表示，今年主要原材料、物料的价格一直处于较高位水平，现阶段锁价会面临较大的风险。庞康判断，采购成本下行的空间有限，难以呈现趋势性下降，全年仍然面临较大的成本压力。

随三季报一同披露的2022年第三季度主要经营数据公告显示，今年前三季度，海天味业的酱油产品收入同比增加2.16%至104.03亿元，为海天味业贡献了约58%的营收；调味酱收入则同比下滑1.49%至19.79亿元，蚝油收入同比增加0.59%至32.1亿元，其他产品（醋、料酒等）的收入大增31.54%至22.03亿元。

按过往经营数据粗略估算，2022第三季度，海天味业的主力产品酱油收入约29.1亿元，较2021年同期下滑约8%，环比第二季度下滑约14.8%。

从销售渠道来看，海天味业正加注线上渠道，前三季度线上渠道的收入同比增长87.47%至7.68亿元，但收入贡献仍较小，占比仅约4%。线下仍是海天味业的大本营，前三季度线下渠道收入同比增长2.28%至170.28亿元。

今年前三季度，海天味业的经销商减少了1061个，同时增加784个，净减少277个。截至报告期末，海天味业有7153个经销商，其中为海天味业贡献超四分之一收入的北部区域经销商最多，达2130个。

据庞康此前在业绩会上透露，今年受疫情影响，经销商的生意也受到较大冲击，特别是规模较小的经销商，抗风险能力相对弱一些，受影响程度更大。庞康指出，海天味业为了减轻经销商的压力，公司主动对网络做了一些优化调整，以适应现阶段市场发展的需要。

在2021年年报中，海天味业曾提出2022年的目标是营业收入达到280亿元，利润达到74.7亿元。从三季度情况来看，要想完成全年目标，海天味业在第四季度营收要超过89亿元，净利润要超过28亿元。

庞康在9月的半年度业绩会上也坦言，从全年目标来看，“目前确实面临非常大的压力。”庞康指出，“下半年还有几个月的时间，不会轻易放弃和放松目标，不会对目标进行调整，公司也在通过各种措施提振员工和经销商信心，保存量，抢增量。醋和料酒近年取得不错的增长，未来公司也会持续强化品类竞争力，加快发展。”

10月9日晚间，海天味业发布《澄清公告》，回应近期网络上关于海天味业的相关报道称，无论是国内市场还是国际市场，公司均有高中低不同档次的产品，均销售含食品添加剂的产品及不含食品添加剂的产品。

东吴证券10月15日发布的研报指出，目前海天味业在B端（企业用户商家端）的渠道占比约40%，B端注重性价比和口味稳定，预计受舆论影响较小。短期内C端（消费者端）可能受到冲击，但大众对食品添加剂的讨论强化了优质产品认知，中低端品牌可能会加速出清，龙头海天味业有望受益于行业格局改善和产品结构升级。

西部证券10月10日发布研报表示，此次海天味业的添加剂事件属于舆论风波，从零售端来看，东吴证券预计使用添加剂的产品在终端大概率不会面临下架等强制措施，终端陈列大概率不受影响。

西部证券判断，短期来看，此次舆论风波对海天味业的影响有限。转化为零添加的消费者数量有限，且海天品牌深入人心，上述消费者仍有部分将在海天体系内选择零添加产品，海天味业的销量损失有限。整体来看，东吴证券预计该事件对海天全年销售影响有限。

截至10月26日，海天味业（603288.SH）收跌1.84%，报收67.87元，今年以来股价已累计跌去逾28%，总市值3145亿元。

编辑/樊宏伟