上证指数日K线图 周洋 制图

中秋小长假后的首个交易日，A股市场全天窄幅震荡，三大股指收盘均小幅上涨。截至收盘，上证指数报3263.80点，微涨0.05%；深证成指报11923.47点，上涨0.38%；创业板指报2550.63点，上涨0.09%。但是，沪深两市的成交金额持续萎缩，全天合计成交7713亿元。

盘面上，市场热点表现较为散乱，短期或维持弱势整理的态势。

前期“冷门”题材纷纷活跃

昨日，黄金、养殖、农业等前期“冷门”题材成为领涨主力。

贵金属板块大涨，金贵银业涨停，赤峰黄金大涨近6%，股价创阶段新高，银泰黄金、中润资源、湖南黄金等多股跟涨；养殖板块全天震荡走强，天邦食品涨超6%，牧原股份涨逾3%；受印度宣布对数个大米品种征收20%出口税的影响，农业股表现强势，金健米业等多股走高。

此外，部分资金回流大消费板块，零售、白酒、酒店餐饮等一度表现活跃。

有市场人士表示，近期盘面成交金额持续下滑，热点板块轮动加剧，活跃资金未能形成主线共识。无论是上周的地产板块走强，还是昨日盘中的消费板块活跃，其延续性都有待观察。

资金面上，北向资金延续了节前的净流入态势，全天净买入39.71亿元。具体个股方面，贵州茅台、中国平安、隆基绿能分别获净买入6.45亿元、5.08亿元、3.67亿元。招商银行净卖出额居首，金额达6.57亿元。

千亿市值医药龙头封住跌停

值得注意的是，今年以来表现持续低迷的医药板块周二再遭重挫，CRO（创新药）概念股领跌。板块中，龙头个股药明康德、凯莱英相继跌停，九洲药业跌近9%，康龙化成跌近14%，泰格医药、美迪西等多股跟跌。

截至昨日收盘，凯莱英股价报150.85元，全天成交15.32亿元，总市值缩水至550亿元。今年以来，凯莱英的股价整体跌幅已超50%。

另一只创新药标杆性个股药明康德的股价上演类似走势，收盘报76.35元，全天成交57.81亿元，总市值缩水至约2200亿元。在港股市场上，药明康德跌幅达16.82%，药明生物跌幅则接近20%。

盘后数据显示，机构资金对于上述两只个股的态度产生明显分歧：药明康德的龙虎榜显示，沪股通卖出近9亿元并买入3.31亿元，两机构席位合计买入2.27亿元，另有两机构席位合计卖出3.83亿元；凯莱英的龙虎榜显示，四机构席位合计卖出1.35亿元，深股通卖出1.07亿元、买入5363万元。

机构建议配置思路转向均衡

对于未来一段时间的市场表现，中信证券策略团队分析认为，当前A股仍处在新平衡形成的过程中，市场短期缺乏资金和共识，预期博弈将加大市场波动。中信证券建议投资者结合估值和景气趋势，配置更重性价比，重心转向部分前期偏冷门行业。

具体品种选择上，中信证券建议关注以下方向：此前持续调整、明年有估值切换空间的半导体和军工的白马龙头，以及标签属性较弱、估值性价比仍较高的化工新材料；医药行业中具备较高性价比的中药板块；冷门行业中重点关注优质地产开发商、养殖产业链、电力、油运和油气机械等方向。

招商证券策略团队表示，目前全球经济正处于从“滞胀期”向“衰退期”的过渡阶段，全球过度紧缩的货币政策即将迎来拐点。一旦全球经济正式进入“衰退”，全球流动性走向宽松，A股有望出现指数级别的机会。因此，当前是A股重要的底部战略布局时机，尽管当前市场波动较大，却是低位建仓的良好机遇。

招商证券建议投资者配置思路转向均衡配置，在原有景气赛道的基础上加仓银行、房地产、家电等防御性板块。

编辑/樊宏伟