近期，上交所修订发布《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第2号——特定品种公司债券》，新增推出低碳转型债券、低碳转型挂钩债券品种。

上交所相关业务负责人表示，这是继绿色债券之后，上交所推出的全新用于支持经济社会绿色发展的债券品种，此举有助于进一步丰富ESG债券品类，提升债券市场服务国家战略和实体经济能力。

与绿色债券互补 精准支持低碳转型融资需求

数据显示，近年来上交所绿色债券市场取得了长足发展。截至2022年4月末，上交所债券市场累计发行绿色公司债券2955亿元，绿色资产支持证券1220亿元，有效引导了社会资本投向国家政策支持的各绿色领域。

与此同时，有市场人士表示，由于绿色债券的支持范围界定较为严格，一般而言更适用于清洁能源、环保行业等本身有较强绿色属性的产业领域，对于更大范围的经济结构转型行业，尤其是煤炭、火电等传统高碳行业的支持较为有限。而目前我国的能源资源禀赋仍以煤炭为主，高耗能、高排放行业在国民经济中占重要比重，相关行业长期将面临较大的转型压力，同时也伴生巨大的融资需求。

据介绍，此次上交所推出低碳转型债券品种，主要针对转型领域的资金需求提供融资支持。低碳转型公司债券的支持领域较广，对行业、产业无特殊限制，可用于支持各行业节能降碳技术研发和应用、化石能源清洁高效开发利用、新型基础设施节能降耗、园区节能环保提升等多个领域。

同时，债券募集资金运用方式也较为灵活，可用于低碳转型领域的技术研发、工艺改进、设备采购及租赁、专业服务采购、项目建设并购、偿还项目有息负债、股权投资等多类用途，此外还可以置换发行前一段时间低碳转型领域的自有资金支出。

业内人士表示，低碳转型债券的推出将有助于推动企业有序改造、渐进转型，对于传统行业的发行主体具有较强的吸引力。

增设挂钩债券子品种 助推发行人转型目标

记着注意到，该类融资除了直接用于低碳转型领域外，许多企业具备整体转型目标和路径，但短期内较难从其各项业务中梳理出直接用于转型领域的资金用途。

“对于传统行业体量较大的集团公司来说，许多转型升级的项目公司层级较低或由多方共同参股，如由集团公司融资用于项目，则在资金划转、跟踪、账户监管等方面均较为繁琐，且有时可能存在一定障碍。”投行相关人士告诉证券时报记者。

针对这部分企业的需求，此次上交所在低碳转型债券品种下增设了低碳转型挂钩债券子品种，进一步加强对转型主体的融资支持。

据悉，低碳转型挂钩债券，参考国际上已较为成熟的可持续发展挂钩债券产品思路，聚焦发债主体的转型实践，将债券条款与发债主体低碳转型领域的业绩目标达成情况相挂钩，而无特殊募集资金使用要求，从而能够适配更广泛转型主体的融资需求，促进企业达成其转型目标。

多单项目落地 支持绿色发展债券品种基本形成

据介绍，目前上交所的绿色债券（含碳中和/蓝色债券）、低碳转型债券、低碳转型挂钩债券等，已基本形成环境类的债券系列品种，能够全方位支持经济社会绿色发展。企业可以根据自身产业特点和实际资金需求选择适用的债券产品。此外如同时符合多类品种条件的，也能够发行混合债券品种。

近期，华能集团、宝钢股份、华鲁集团发行了首批低碳转型/低碳转型挂钩公司债券。记者观察到，相关发行人分别属于电力、钢铁、化工等传统行业领域，为相关行业用好资本市场资源、实现低碳转型发展提供了良好的示范和引领。

例如，华能集团发行20亿元低碳转型挂钩可续期债券，将债券票面利率与可再生能源发电新增装机容量挂钩，挂钩目标与集团转型战略高度一致且具有挑战性，有助于发行人实现其低碳转型发展规划。

宝钢股份发行5亿元低碳转型绿色债券，募集资金用于湛江钢铁氢基竖炉系统工程。项目拟开展低碳冶金技术研究，将实现以氢代碳的低碳冶金和资源的循环利用，大大减少钢铁生产环节中二氧化碳的排放。

华鲁集团发行5亿元低碳转型科创债，募集资金用于置换对子公司出资，该子公司在建气体动力平台项目和合成气综合利用2个项目，运用多喷嘴水煤浆气化技术和节能型工艺设计等，可分别实现行业领先的碳转化效率和优于行业标杆水平的综合能耗，具有显著的节能减排效果。

上交所相关业务负责人表示，后续上交所将在中国证监会的指导下，继续积极探索公司债券品种创新，提升服务实体经济能力，进一步完善各项支持服务国家重大战略的融资支持机制，协同各方推动经济社会高质量发展。（朱凯）

编辑/田野