21日，张坤旗下4只产品披露四季报，合计规模仍在千亿元以上，为1019.35亿元。其中易方达蓝筹精选混合规模减少22.24亿元，易方达优质精选混合(QDII)也因缩水16.78亿元而跌至200亿元以下。

上述4只产品均略微提升了股票仓位，并对结构进行了调整，白酒股遭大幅减持，对腾讯控股的重仓程度不断加深。

对于未来，张坤坚信，目前经济遇到的下行压力只是阶段性的，对中国经济的长期前景依然保持乐观，中国的经济实力终将达到发达国家的水平。

集体砍仓白酒股

截至2021年四季度末，易方达蓝筹精选混合前十大重仓股名单未发生变化，但增加了科技等行业的配置，降低了金融、医药等行业的配置。具体来看，腾讯控股跃升至该基金第一大重仓股，持股市值占基金资产净值比为10.12%，对海康威视、伊利股份则不同程度加仓；泸州老窖、贵州茅台、五粮液、洋河股份四只白酒股均遭遇减持，泸州老窖也从第一大重仓股滑落至第三；平安银行也被减持，但仍是第十大重仓股。

易方达优质精选混合(QDII)的前身是易方达中小盘，2021年第四季度该基金增加了科技、消费等行业的配置，降低了金融、医药等行业的配置，其中，腾讯控股、贵州茅台、招商银行、五粮液、泸州老窖、伊利股份均被不同程度减仓，对海康威视、京东集团、香港交易所则进行了加仓，同时，腾讯控股取代贵州茅台坐上第一大重仓股的位置，洋河股份则代替平安银行进入前十大重仓股行列。

2021年第四季度，易方达优质企业三年持有期混合增加了科技、消费等行业的配置，降低了金融等行业。前十大中重仓股中，加仓腾讯控股、海康威视、伊利股份，泸州老窖、贵州茅台、五粮液、洋河股份四只白酒股被减持，腾讯控股一举超越其他标的成为第一大重仓股，市值占基金净值比为10.12%。

同时，易方达亚洲精选股票(QDII)增加了科技、消费等行业的配置，降低了金融、地产等行业的配置，其中，加仓香港交易所、腾讯控股、京东集团、蒙牛乳业、美团，减持了邮储银行、中国海外发展，阿里巴巴、康师傅新进前十大重仓股，阿里巴巴更是一步坐上第四大的位置，与此同时，中国财险、万科企业退出前十大队列。

综合来看，张坤对旗下产品的白酒股持仓均进行了大幅减持，而腾讯控股已成为三只在管产品的第一大重仓股。

对中国经济长期保持乐观

记者注意到，减持白酒的并非只有张坤，易方达的萧楠也对所管理的基金不同程度减持了贵州茅台、五粮液、古井贡酒、山西汾酒；王宗合的代表作鹏华匠心精选同样对白酒股进行了减仓，包括山西汾酒、贵州茅台、古井贡酒，还有旗下其他产品减持了五粮液。

目前，曾被称为国内“四大酒庄”的仅有景顺长城刘彦春暂未披露四季报，我们暂时不知道其仓位情况，但已有三位“爱酒”的基金经理大幅度减仓白酒。

这些行为背后也反映了基金经理的思考。张坤在四季报中写道，2021年12月中央经济工作会议强调“坚持以经济建设为中心是党的基本路线的要求”，并且中国经济和企业本身就蕴含着相当大的潜力，因此我们认为，目前经济遇到的下行压力只是阶段性的，我们对中国经济的长期前景依然保持乐观，坚信中国的经济实力终将达到发达国家的水平。

张坤还表示，在这种情况下，有一批优质公司能够为客户创造价值，提升整个社会的效率和生产力，同时具有持续为股东创造自由现金流的能力。2021年，这些企业中的一些股价表现落后于市场，但是我们始终认为“要做好投资，更重要的是盯着赛场，而不是盯着记分牌”。我们将仔细审视组合中企业的基本面，选择竞争力突出、长期逻辑确定性高的企业长期持有。

“经过了2021年的估值消化后，一部分的优质企业估值已经具有吸引力，在3~5年的维度内，企业的业绩增长大概率会投射到其市值的增长中。“张坤强调。

来源/第一财经

编辑/樊宏伟