8月25日，巨星科技开盘巨震，盘中一度跌超3%。据北青-北京头条记者观察，在大盘震荡期间，该股最近三天的股价相对抗跌。

前一日晚间，一则有关巨星科技业绩预测的朋友圈对话截图在社交媒体上广泛传播，该截图上，中信建投机械行业首席分析师吕娟发布了一篇巨星科技的研报，巨星科技董秘周思远却回复吐槽道，“业绩预测太激进了，公司做不到啊”。随后截图传出，引发市场广泛关注。

北青-北京头条记者注意到，巨星科技近一个月获得5份券商研报关注，平均目标价为44.74元。

中信建投预测值最高

市场分析认为，巨星科技兼有锂电池和扫地机器人概念，还是细分行业的龙头企业，再加上市盈率相对较低，还有明星基金加持，近期在市场上股价相对抗跌。

公开资料显示，巨星科技创建于1993年，是一家专业从事手动工具、激光产品、智能工具、服务机器人等产品研发、生产和销售的智能装备企业。目前巨星科技已成为亚洲最大、全球第三大手动工具企业，其海外营收在总营收中的占比连续12年达到95%左右，主要销售渠道为家得宝、劳式和沃尔玛等商超。

8月24日下午13时许，中信建投机械行业首席分析师吕娟在其朋友圈发布了一篇题为《自有品牌、动力工具和跨境电商，三个维度均表现出色》的关于巨星科技半年报点评的研报推文。半个多小时后，巨星科技董秘周思源回复吐槽道，“业绩预测太激进了，公司做不到啊”。

经查询，8月24日中信建投确有发布过一篇题为《自有品牌、动力工具和跨境电商，三个维度均表现出色》的巨星科技半年报点评报告。

在研报最后的盈利预测中，中信建投团队预计，2021年北美工具需求将持续高景气，叠加欧洲需求复苏和供给格局优化，巨星科技将把握市场机遇，同时通过内生外延发展自有品牌，借助跨境电商助力自有品牌占比提升，预计2021至2023年公司归母净利润分别为16.98亿元、21.64亿元、26.69亿元，分别同比增长25.74%、27.45%、23.34%。

前一日（8月23日），巨星科技披露了2021年中报，上半年巨星科技实现营收44.5亿元，同比增长16.44%；实现归母净利润约7.28亿元，同比增长15.26%，比今年一季度下降了26个百分点，且上半年扣非净利润同比下降了5.94%。换言之，从归母净利润增速角度看，上半年巨星科技利润增速反而有显著下滑迹象。

当天包括中金公司、华泰证券、国泰君安在内的三家券商也发布了对巨星科技的中报点评和未来业绩预测。这些券商对巨星科技2021年、2022年、2023年的业绩预测数据，以中信建投给出的预期值最高，分别比华泰证券、国泰君安的预测高出17%、18.2%。

分析师为王牌团队之一

公开资料显示，吕娟2007年进入卖方研究行业，从事卖方分析师工作已有十四余年。之前吕娟曾先后在国泰君安、方正证券任职，实现了新财富、金牛、IAMAC、水晶球、第一财经、WIND最佳分析师奖项的“大满贯”，近年也是新财富评选机械行业前三名的常客，在业内拥有较高知名度。2019年7月吕娟从方正证券离职加盟中信建投证券，担任中信建投证券机械兼建材行业首席分析师，为董事总经理（MD）职级，其执掌的机械行业团队堪称中信建投研究所的王牌团队之一。

今年以来，中信建投机械团队曾多次推荐巨星科技。特别是在今年5月—7月巨星科技股价陷入调整之际，中信建投机械团队曾多次进行了逆势推荐。

另据了解，有业内人士表示，分析师独立预测，其观点是基于他们自己的判断，公司无权干涉。巨星科技按照定期报告也有自己的经营目标和长期规划。

从巨星科技半年报披露情况来看，今年二季度巨星科技得到了多只公募基金的加仓，其中包括由知名基金经理傅鹏博管理的睿远成长价值混合。据披露，自从睿远成长价值混合于2020年三季度新进十大股东名单以来，连续三个季度进行加仓。截至今年7月5日，睿远成长价值混合持有巨星科技0.268亿股，以8月25日收盘价计算，持股市值约9.20亿元。

事件发酵后，二级市场上，8月25日，巨星科技股价走出探底回升的行情，最终收盘仅微跌0.41%，或意味着本次研报事件影响力已逐渐受控，市场转为理性看待。

研报频频“翻车”缘于同质化

近期券商预报与上市公司甚至与市场的感觉总是别着劲。

之前“很火”的是宁德时代的一则研报，“大神”已预测到其2060年的业绩表现。该研报表示，增量赛道储能未来竞争激烈，预计最终宁德时代能占据全球市场占有率15%至25%，分析预测2060年宁德时代储能业务营收体量区间为1500亿元至2000亿元中枢为1714亿元。研报一出，市场热议。研报直接预测40年后的业绩表现，是否有些过于夸张。因为时间跨度确实太大，对于企业来说不确定因素太多，正如比尔盖茨名言，“微软距离破产永远只有18个月”。

今年6月21日，斩获三连板的上海贝岭公告称，关注到近期部分证券公司发布的研究报告中对公司未来的营业收入、利润水平、每股收益、股价和市盈率等指标进行了预测。公司提示，上述预测为第三方预测，未经公司确认，相关信息以公司公告为准。据悉，此前有券商曾预期上海贝岭2021年至2023年收入分别为18.78 亿元、24.42亿元、28.08亿元，归母净利润分别为4.59亿元、4.8亿元、5.55亿元。    

为何研报“翻车”事件频发？中银证券首席经济学家徐高曾表示，“卖方研究市场竞争过于激烈，部分研报的确存在研究深度不够深、对投资帮助的价值不大的情况。”申万宏源研究所总经理周海晨称，“目前行业总佣金下滑，且行业的研究和服务方式较为同质化，机构客户的研究服务竞争过度激烈，分析师受各方需求干扰，研报质量确实存在下滑。分析师还是要回到研究本源上，注重研究的深度、广度和高度，出研究精品，持续提升研究质量。”

为了整治券商研报乱象，监管层已在不断加强监管力度。

在监管发文的同时，也通过行政处罚、责令整改等方式开展整顿。甚至连多年前发布的研报监管也不曾放过，2020年7月，江苏证监局披露对东吴证券时任分析师马浩博、汤玮亮的行政处罚决定，因其在2016年发布的一份关于福成股份的研报存在虚假陈述和信息误导，二人合计被罚款20万元。

文/北京青年报记者 刘慎良
编辑/田野