10月23日，*ST康佳A、*ST康佳B正式从深交所摘牌，这家曾经家喻户晓的“彩电第一股”，走完了长达34年的上市之路。不同于常见的强制退市，康佳选择以主动终止上市的方式离场，没有设置退市整理期，这场提前落子的告别，也给资本市场留下一份关于老牌家电厂商转型、多元化扩张的深刻样本。

34年上市历程落幕

这场退市并非仓促落地，而是一套完整、有序的主动退出流程。9月14日，康佳股东大会表决通过主动退市议案；9月23日向深交所递交申请并于数日之后获受理；10月16日，公司正式收到深交所终止上市决定书，敲定10月23日为最终摘牌时间。

摘牌后，公司股份将在45个交易日内转入全国股转系统退市板块转让，由江海证券担任主办券商。根据公司官方披露，目前暂无重大资产重组计划，也未规划重新上市时间表，意味着康佳正式告别公开资本市场舞台。

回望资本市场履历，康佳是妥妥的家电行业老牌标杆企业。1980年正式投产，1992年实现A、B股同步上市，是国内首批同时拥有A、B股的家电上市公司。鼎盛时期的康佳风光无限，2003年至2007年连续五年稳居国内彩电销量榜首，千万台的年销量让“KONKA”品牌遍布千家万户，成为一代人的国货记忆，也乘着家电下乡、楼市发展的行业红利，稳坐家电行业第一梯队。

盲目多元扩张连年巨亏

盛极而衰的拐点，源于主业见顶后盲目激进的转型布局。随着国内彩电市场进入存量竞争，行业价格战愈演愈烈，海信、TCL、小米等一众玩家挤压市场空间，传统彩电主业利润持续被压缩。

为突破增长瓶颈，2017年前后康佳开启全面多元化转型，提出“不止做彩电”的发展思路。此后，公司业务版图快速扩张，白电、半导体、储能、产业园区、供应链金融、物联网等热门赛道悉数布局，业务门类一度达到二十余个，彻底告别单一家电制造主业。

原本旨在培育第二增长曲线的转型，最终演变成“全面撒网、无一深耕”的困境。大量资金投入重资产新赛道，长期无法实现盈利造血，原有家电主业持续失血，公司财务状况持续恶化。财报数据直观印证了转型的溃败：2022年至2025年连续四年归母净利润亏损，累计亏损超200亿元，仅2025年单年亏损就高达125.82亿元。

持续亏损叠加净资产为负，公司在2026年4月被实施退市风险警示。按照交易规则，若2026年末基本面未能改善，公司将触发强制退市红线。即便2025年华润接盘成为实控人，也并未选择大额资金保壳，最终推动公司以主动退市的方式理性离场。

老牌企业转型警钟

康佳的黯然退市，不仅是一家企业的落幕，更是传统制造企业转型失败的典型样本。曾经的国内彩电四大巨头如今命运迥异，TCL深耕面板全产业链、海信站稳海外高端市场、创维聚焦智能终端赛道，唯有康佳在跨界逐风中迷失主业，最终被市场淘汰。

业内专家表示，家电行业早已告别粗放式规模增长，风口式跨界、重资产盲目扩张的模式早已行不通。老牌国货企业的突围，必须立足核心主业，循序渐进拓展新赛道，构建稳定的盈利和现金流体系，而非追逐短期行业热点。

从资本市场维度来看，康佳主动退市是A股退市常态化的真实缩影。如今市场彻底打破“老牌国企、知名品牌必保壳”的固有预期，无论企业品牌底蕴深厚与否，只要基本面持续恶化、触碰财务退市红线，便会依法出清，资本市场优胜劣汰机制持续完善。

值得注意的是，退市并非企业破产倒闭。目前康佳的品牌运营、产品生产、线下渠道均正常开展，实体家电业务并未停滞，只是告别了A股公开交易市场。

文/北京青年报记者 朱开云
编辑/ 胡克青
签发编辑/ 樊宏伟